Tác giả: Jack Inabinet, Bankless; Biên soạn: Đặng Tông, Jinse Finance
Hơn 500 triệu đô la ENA vừa được phân phối cho các nhà đầu tư tư cách thông qua airdrop đầu tiên của Athena, nhưng cuộc tranh luận về giao thức này đang lên đến đỉnh điểm trên Twitter về tiền điện tử. Tại sao hai giao thức DeFi blue-chip hiện xung đột với Athena?
Chiều hôm qua, một đề xuất quản trị đã được đăng trên diễn đàn Maker yêu cầu các đại biểu xem xét việc tăng năng lực của các cơ sở vay mượn USDe và sUSDe mới thành lập trên Morpho từ 100 triệu Dai lên 600 triệu Dai, với khả năng mở rộng giới hạn đó lên tới 1 tỷ Dai , hầu hết các khoản tiền sẽ được cho vay với tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) tương đối cao từ 86% trở lên.
Động thái của nhà sản xuất nhằm tăng cường sử dụng stablecoin tổng hợp đô la của Athena làm tài sản thế chấp, trong nỗ lực thúc đẩy việc áp dụng Dai , diễn ra trong bối cảnh vị trí chủ đạo thị trường của stablecoin của họ giảm đáng kể, stablecoin đã giảm mạnh 20% kể từ đầu năm kể từ đầu năm.
Để đáp lại đề xuất quản trị của Maker, những người đóng góp cho Aave đã đưa ra đề xuất của riêng họ nhằm đặt LTV của Dai về 0% trên tất cả các hoạt động triển khai Aave , từ đó loại bỏ khả năng người dùng vay mượn và cho vay bằng Dai làm tài sản thế chấp .
Trước sự nhầm lẫn của nhiều người, Aave đã thể hiện sự sẵn sàng kết hợp sUSDe của Athena vào việc triển khai V3 Ethereum của mình, với việc kiểm tra nhiệt độ vào ngày 19 tháng 3 được thông qua với sự hỗ trợ gần như nhất trí, trùng hợp với hoạt động vay mượn gần đây của token đối với Maker In Sharp. trái ngược với phản ứng bản năng của nỗ lực.
Mặc dù có thể việc cho vay Dai thông qua Aave sẽ được thực hiện theo cách tách biệt rủi ro(tương tự như cách thị trường sUSDe có thể hoạt động trong tương lai), do đó loại bỏ khả năng lây lan, Aave không còn sẵn sàng chấp nhận rủi ro ngày càng tăng . Maker đã tuyên bố rằng họ cam kết tăng nguồn cung Dai và thu nhập tài chính.
Người sáng lập Aave Stani Kulechov nhắc lại quan điểm này, đề xuất loại bỏ hoàn toàn Dai khỏi tất cả các thị trường, nói rằng ông cho rằng “có rất ít giá trị trong Aave DAO với hướng rủi ro mới mà MakerDAO đang thực hiện”.
Nguồn: Quản trị Aave
Do stablecoin Athena có tỷ suất lợi nhuận cực cao, sUSDe tạo ra lợi nhuận tốt nhất cho stablecoin thông qua thanh toán cấp vốn/đặt cọc và USDe cung cấp phần thưởng airdrop khổng lồ, nhu cầu đòn bẩy đối với các tài sản này cao và người nắm giữ sẵn sàng trả tiền để có được nó .
Mặc dù việc kinh doanh vay mượn Athena hiện tại của Maker chỉ có 2% lượng cung ứng Dai lưu hành được thế chấp, nhưng các khoản vay này có lợi nhuận hàng năm là 36% và đóng góp 10% vào thu nhập dự kiến của Maker.
Trong khi việc Maker ngày càng sử dụng tài sản Athena làm tài sản thế chấp chắc chắn đã làm tăng hồ sơ rủi ro của Dai ở một mức độ nào đó, phản ứng trả đũa của Aave có vẻ khắc nghiệt và có thể được coi là nhằm mục đích hỗ trợ thêm GHO – giao thức stablecoin của riêng nó và là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Dai - đề xuất quản trị xem xét những lợi ích tiềm năng mà việc tích hợp Athena và Aave có thể mang lại cho GHO để hỗ trợ thị trường sUSDe...
Nguồn: Quản trị Aave
