Tuần báo 279

Thị trường

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một cuộc kiểm tra căng thẳng đáng kể vào tuần trước. Khi Iran phát động cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào Israel vào thứ Bảy tuần trước, BTC đã ngay lập tức bị bán tháo 10% trong khi thị trường altcoin bị bán tháo 15%. Khi thị trường phục hồi sau cú sốc ban đầu, bài phát biểu của Powell vào ngày 16/4 càng làm giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong Short hạn, khiến thị trường lại giảm điểm. Phản ứng im lặng sau cuộc tấn công trả đũa của Israel ngày 18/4 dường như cho thấy khả năng leo thang cuộc khủng hoảng địa chính trị là rất thấp. Nhìn chung, BTC đã kết thúc tuần bán tháo ~4,5% trong khi thị trường altcoin hoạt động tốt hơn một Bit , bán giảm 3,5%. Điều thú vị là phản ứng về giá của một số tài sản có rủi ro cao. Ví dụ: Degen, đồng meme hàng đầu trong hệ sinh thái cơ sở, đã bán tháo ~35% sau cuộc tấn công bằng máy bay không người lái nhưng đã bật trở lại mạnh mẽ hơn và kết thúc tuần ở mức tăng ~ 24%, cho thấy khẩu vị rủi ro tồn tại ở một số khu vực được chọn của thị trường tiền điện tử.

Tỷ lệ tài trợ theo trọng số OI của BTC đã chuyển sang âm vào tuần trước, khi thị trường trải qua thanh khoản thế mua lớn nhất trong năm nay. Nguồn cung BTC của Exchange đã liên tục giảm kể từ tháng Hai. Giảm một nửa sẽ làm trầm trọng thêm nguồn cung. Với tình trạng bán tháo và động lực cung có xu hướng giảm, thị trường tạo điều kiện thuận lợi cho Vốn mới gia nhập. Trên thực tế, tổng nguồn cung USDC và USDT đã tăng hơn 2,7% trong tuần trước, cho thấy Vốn mới đang đổ vào để giải quyết các tài sản đang gặp khó khăn. Mặc dù nguồn cung USDT đã đạt Cao nhất mọi thời đại, nhưng nguồn cung USDC vẫn chỉ bằng một nửa mức đỉnh, cho thấy còn dư địa để phát triển.

Vì vậy, nơi nào chúng ta đi từ đây? Khi BTC thoái lui khỏi Cao nhất mọi thời đại mới vào tháng 3, nó dường như tìm thấy mức hỗ trợ khoảng 60 nghìn đô la, cho thấy mức điều chỉnh 20%, nằm trong phạm vi điều chỉnh thông thường trước đó. Vốn hóa thị trường altcoin đã tìm thấy mức hỗ trợ khoảng 610 tỷ USD, giảm 42% so với mức Cao nhất mọi thời đại là 1,06 nghìn tỷ USD vào tháng 11 năm 2021.

Khi rủi ro địa chính trị giảm bớt, thị trường dầu mỏ đã bán tháo 2,6% trong tuần trước, cho thấy cuộc khủng hoảng Trung Đông không leo thang. VIX chỉ tăng nhanh trên 20 vào tuần trước và ở mức hiện tại là 18, không định giá bất kỳ động thái giảm giá đáng kể nào trong thời gian tới. Thị trường cũng đang điều chỉnh theo thực tế mới là có ít hơn 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Mặc dù đợt bơm thanh khoản chưa từng có trong năm 2019-2021 đã giúp ích cho mùa hè DeFi , nhưng chúng tôi không nghĩ đó là động lực duy nhất cho sự phục hồi của thị trường tiền điện tử. Cuối cùng, giá trị của một dự án tiền điện tử phụ thuộc vào tiềm năng thu nhập của nó và loại bội số mà thị trường sẵn sàng gán cho thu nhập trong tương lai. Chúng tôi thấy hai loại dự án có khả năng hoạt động tốt trong chu kỳ này:

1. Các dự án có tiềm năng thu nhập cao khi chúng tìm thấy Sản phẩm phù hợp với thị trường (PMF) và có quyền truy cập vào cơ sở người dùng ngày càng tăng:

Solana , với cơ sở hạ tầng nguyên khối hiệu suất cao, đã chứng minh PMF, với khối lượng giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) ngang bằng với Ethereum. Với bản sửa lỗi gần đây về vấn đề tắc nghẽn và bản nâng cấp Firedancer vào cuối năm nay, chúng tôi kỳ vọng Solana sẽ tiếp tục phát huy thế mạnh của mình và thu hút người dùng. Hệ sinh thái của nó vẫn còn non trẻ và đang phát triển, cho thấy sự đa dạng lành mạnh từ các ứng dụng DeFi đến DePin.

Base, Ethereum L2 do Coinbase xây dựng, đã cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ và sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ những nỗ lực cải thiện giao diện người dùng của Coinbase, chẳng hạn như ví thông minh , Magic chi tiêu và lưu trữ USDC trên base . Base sẽ là cửa ngõ của Coinbase mang lại trải nghiệm suôn sẻ để đưa 110 triệu người dùng của mình đến với Web3.

TON, tái hợp với Telegram với tư cách là đối tác blockchain của họ, có thể đi theo quỹ đạo tương tự như Base, với tiềm năng tiếp cận 900 triệu người dùng của Telegram. Ví Ton và Các ứng dụng phi tập trung (DAPPS) sẽ tận dụng kênh Telegram để tạo ra trải nghiệm làm quen suôn sẻ cho người dùng. Telegram vừa công bố USDT trên TON và cung cấp các ưu đãi chuyển USDT miễn phí cũng như lãi suất USDT cao, điều này sẽ đẩy nhanh tốc độ tiền pháp định xâm nhập vào hệ sinh thái TON.

1. Các dự án có tiềm năng định giá cao với những câu chuyện có thể lan truyền hoặc đang xây dựng các sản phẩm từ Không đến Một trong một thị trường có TAM lớn.

Cuộc biểu tình gần đây của đồng tiền meme đã chứng minh sức mạnh của những câu chuyện kể. Theo quan điểm của chúng tôi, giá trị thực sự của đồng meme nằm ở giá trị xã hội mà chúng tạo ra. Mỗi đồng meme đều có cộng đồng người theo dõi riêng và mặc dù chúng có thể bắt đầu như những bức ảnh vui nhộn nhưng chúng có thể lan truyền vì cộng đồng tập hợp xung quanh chúng. Ví dụ: WIF, meme lớn nhất là Solana gần đây đã quyên góp được ~ 700 nghìn đô la từ cộng đồng để đưa bức ảnh chiếc mũ chó cưng lên quả cầu Las Vegas. Tuy nhiên, không phải meme nào cũng thành công. Mặc dù họ có thể thu hút tiền nhanh chóng nhờ những khoản hoàn trả bất đối xứng không có ở các thị trường khác, nhưng nếu không có cộng đồng hoặc nền văn hóa hỗ trợ họ thì giá có thể giảm nhanh chóng.

Hệ sinh thái Bitcoin là một ví dụ khác có tiềm năng định giá cao. Ordinals đã bắt đầu khoảnh khắc Zero-to-One để phát hành tài sản trên chuỗi Bitcoin. NFT trên Bitcoin gần đây đã vượt qua Ethereum về khối lượng giao dịch bán hàng. Việc ra mắt giao thức Runes vào ngày halving đã dẫn đến mức phí giao dịch cao mới trên Bitcoin , do sự quan tâm đến việc đúc tài sản RUNE. Sự phát triển nhanh chóng của Bitcoin L2 có thể dẫn đến một khoảnh khắc Zero-to-One khác, cung cấp tiện ích cho các tài sản này và chính BTC . Ethereum Tổng giá trị khóa (TVL) hiện tại chiếm khoảng một phần ba vốn hóa thị trường của Ethereum. Nếu một phần ba vốn hóa thị trường của Bitcoin được mở khóa, nó sẽ giải phóng giá trị 433 tỷ USD, cho thấy TAM đáng kể đối với hệ sinh thái Bitcoin. Xét cho cùng, Bitcoin là meme lớn nhất trong thế giới tiền điện tử.

Sự biến động gần đây của thị trường đã được chứng minh là một bài kiểm tra căng thẳng đối với thị trường tiền điện tử. Tác động hạn chế và sự phục hồi mạnh mẽ của một số tài sản có rủi ro cao được lựa chọn chứng tỏ khả năng phục hồi của thị trường. Chúng tôi vẫn tin rằng chúng tôi đang ở trong quỹ đạo của thị trường Bull . Mặc dù việc bơm thanh khoản lớn của Fed khó có thể xảy ra trong Short hạn, nhưng có những động lực tăng trưởng ở một số khu vực nhất định của thị trường vẫn có thể mang lại lợi nhuận cao.

100 người chiến thắng MCAP hàng đầu

1. Cốt lõi (+64,06%)

2. SigularityNET (+37,02%)

3. Internet Computer (+35,17%)

4. Arweave (+35,17%)

5. Sui (+33,89%)

100 người thua cuộc MCAP hàng đầu

1. Starknet (-1,86%)

2. UNUS SED LEO (-1,2%)

3. Bittensor (-0,81%)

4. Nervos Network (-0,25%)

Giới thiệu về Decentral Park

Decentral Park là một công ty đầu tư tài Tài sản tiền điện tử do người sáng lập lãnh đạo, bao gồm các thành viên trong nhóm đã trau dồi kỹ năng của mình với tư cách là doanh nhân công nghệ, nhà điều hành, nhà đầu tư mạo hiểm, nhà nghiên cứu và cố vấn.

Decentral Park áp dụng chiến lược đầu tư tài sản kỹ thuật số có nguyên tắc và hợp tác với những người sáng lập để cho phép mạng lưới phi tập trung dựa trên mã thông báo của họ mở rộng quy mô trên toàn cầu.

Thông tin trên không phải là lời đề nghị bán tài sản kỹ thuật số hoặc chào mời mua tài sản kỹ thuật số. Không có thông tin nào ở đây là khuyến nghị nên đầu tư vào bất kỳ chứng khoán nào.

Giới thiệu về tác giả

Kelly là Giám đốc danh mục đầu tư và Trưởng phòng nghiên cứu tại Decentral Park Vốn. Đầu tư vào các lĩnh vực với phương pháp nghiên cứu sâu, theo định hướng luận án.

Trước đó, Kelly đã lãnh đạo các nỗ lực nghiên cứu và sản phẩm tại CoinDesk Indices và Fidelity Digital Asset Management. Kelly đã là nhà đầu tư TradFi trong 15 năm trước khi gia nhập không gian tiền điện tử.

Bạn có thể theo dõi Kelly trên Twitter và LinkedIn để có những phân tích và cập nhật thường xuyên hơn.