Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Người biên dịch: Tao Zhu, Jinse Finance
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đang tìm cách áp dụng mức phạt cao nhất từ trước đến nay đối với một dự án crypto, áp dụng mức phạt 5,3 tỷ USD đối với Do Kwon và Terraform Labs, những người và công ty đứng đằng sau một Stablecoin thuật toán thiếu sót nghiêm trọng. Sự sụp đổ của stablecoin đã châm ngòi cho một ngành công nghiệp. -sự lây lan rộng khắp trị giá hàng tỷ đô la.
Đầu tháng này, sau một cuộc điều tra kéo dài và phiên tòa xét xử tương đối ngắn kéo dài hai tuần ở New York, Kwon và Terraform đã bị kết tội lừa đảo – che đậy những mối nguy hiểm rõ ràng đang rình rập trong một kế hoạch giao dịch được cho là sẽ duy trì khả năng thanh toán của UST stablecoin và tỷ suất lợi nhuận 20% không bền vững được cung cấp bởi nền tảng cho vay Anchor của Terraform. Kwon, người bị bắt ở Montenegro năm ngoái vì sở hữu hộ chiếu giả, đã không tham dự phiên tòa. Anh ta hiện đang chờ dẫn độ về Hoa Kỳ hoặc quê hương Hàn Quốc.
Tiền phạt không được ấn định sẵn; tòa án sẽ quyết định hình phạt cuối cùng. Nhưng SEC cho biết họ đang tìm cách gửi một “thông điệp rõ ràng”, theo hồ sơ tòa án ngày 19 tháng 4.
Đối với các chuyên gia, khoản tiền phạt khổng lồ là dấu hiệu cho thấy SEC không chơi trò chơi nữa vì SEC đã đề xuất phạt Ripple 1,8 tỷ USD. (Điều này xảy ra sau khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ phạt Binance 4,3 tỷ USD, mặc dù SEC rõ ràng không liên quan đến vụ dàn xếp và các công tố viên trong tuần này đã yêu cầu cựu Giám đốc điều hành Binance CZ phải ngồi tù ba năm.)
Andrea Tosato, trợ lý giáo sư luật tại Đại học Pennsylvania, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Các vụ án cấp cao gần đây chống lại Terra/Do Kwon và Ripple, với mức phạt lên tới hàng trăm triệu hoặc thậm chí hàng tỷ đô la, thực sự đánh dấu một sự thay đổi trong Chiến lược của SEC.” “Nhìn chung, tôi có thể nói rằng có vẻ như SEC đang cố gắng gửi thông điệp… rằng phần thưởng không đáng để mạo hiểm.”
Mặc dù Chủ tịch SEC, Gary Gensler, ít nhiều đã có quan điểm chống crypto kể từ khi nhậm chức vào năm 2021, nhưng cuộc tàn sát tài chính do vỡ nợ của Terra, Three Arrows Capital và FTX vào năm 2022 đã khiến ngành này phải nỗ lực tham gia và trở thành một công ty quốc gia. sự ưu tiên. Ví dụ: chính quyền Biden đã gửi một bản ghi nhớ nêu rõ rằng việc quản lý crypto sẽ là vấn đề của “toàn bộ chính phủ”.
Do đó, Binance, Ripple và bây giờ là Kwon và Terraform đều cảm nhận được tầm quan trọng của việc này.
Mặc dù các luật sư của Terraform lập luận rằng Hoa Kỳ thiếu thẩm quyền xét xử, nhưng giờ đây họ cho rằng mức phạt nên được giới hạn ở mức 3,5 triệu USD. Ủy ban bào chữa của Kwon đề nghị mức phạt chỉ lên tới 1 triệu USD. Ripple đề xuất mức phạt dân sự không quá 10 triệu USD, cho rằng mức phạt do SEC đề xuất là quá mức vì nó gấp hơn 20 lần số tiền thu được từ các khu định cư crypto cho đến nay.
Ở một mức độ nào đó, nó là như vậy. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã thu hơn 1,2 tỷ USD từ Telegram, nhưng gần như toàn bộ số tiền đó sẽ được trả lại cho các nhà đầu tư, khiến công ty nhắn tin nổi tiếng này chỉ phải trả 18,5 triệu USD tiền phạt dân sự. Điều này phù hợp với hình phạt dân sự trị giá 24 triệu đô la của Block.one vào năm 2019. (CoinDesk thuộc sở hữu của Bullish, còn Bullish lại thuộc sở hữu đa số của Block.one.) Vào năm 2022, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tạo ra nhiều thu nhập nhất từ các hoạt động thực thi, ở mức 6,4 tỷ USD. Hình phạt dân sự trung bình chỉ hơn 9 triệu USD.
Vậy điều gì đã gây ra sự thay đổi có vẻ quyết liệt của SEC? Yuliya Guseva, giáo sư tại Trường Luật Đại học Rutgers, cho biết đây có thể là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố, trong đó khả năng thu lợi bất hợp pháp ngày càng tăng khi các dự án crypto mở rộng quy mô. Nhưng cũng có những chiến thuật pháp lý “khủng bố”, được thiết kế để gieo rắc nỗi sợ hãi trong toàn bộ ngành nhằm khích lệ việc tuân thủ.
Guseva cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Cách tiếp cận thứ hai cho thấy rằng lựa chọn của SEC có thể mang tính chiến lược vì nó cố gắng đưa ngành công nghiệp crypto vào phạm vi luật chứng khoán”.
Tosato cho biết việc chuyển các khoản lợi bất chính về nước không thực sự được đề cập trong luật chứng khoán, nhưng đã trở thành quy trình vận hành tiêu chuẩn kể từ những năm 1970 như một cách để trả lại tiền cho nhà đầu tư và ngăn chặn các hành vi vi phạm trong tương lai. Mặt khác, các hình phạt dân sự phải tuân theo một bộ quy tắc trong đó gồm mức độ vi phạm, thiệt hại thực tế (hoặc tiềm ẩn) gây ra cho nhà đầu tư và mức độ mà bị cáo tuân thủ cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, trên thực tế, quy trình này “liên quan đến mức độ tùy ý được SEC thực hiện trong khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập”, Tosato nói thêm. Mặc dù việc tăng mức phạt đối với công ty chắc chắn là nhằm gửi thông điệp tới người khác nhưng Tosato cho biết ông không làm điều đó. Đừng cho rằng SEC “đặc biệt lạc hậu so với những gì nó làm trong các ngành khác” khi xét đến các trường hợp gian lận và vi phạm chứng khoán rõ ràng - trong đó có rất nhiều trường hợp.
“Theo tôi, sự khác biệt là khả năng áp dụng khung pháp lý trong không gian crypto lớn hơn nhiều so với sự không chắc chắn trong nhiều ngành , ” Tosato nói. “Án lệ gần đây vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được giải quyết.”
