Tác giả: Sina Finance
Vào đầu giờ sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh, các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã nhất trí quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,25% -5,5%. Tuyên bố về lãi suất nhắc lại rằng cần có thêm bằng chứng về lạm phát hạ nhiệt trước khi cắt giảm lãi suất. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bày tỏ mối lo ngại mới về lạm phát và gợi ý rằng họ có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nhưng không tăng lại.
Powell cho biết trong một cuộc họp báo, "Cho đến nay, dữ liệu vẫn chưa khiến chúng tôi tự tin hơn trong việc cắt giảm lãi suất. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến có nghĩa là chúng tôi có thể mất nhiều thời gian hơn để tự tin vào việc cắt giảm lãi suất hơn dự kiến." ." Dài". Powell cho biết: "Động thái tiếp theo của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khó có thể là tăng lãi suất và tiền đề cho việc tăng lãi suất là các quan chức nhìn thấy bằng chứng thuyết phục rằng chính sách tiền tệ không đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương." . Nhưng chúng tôi không thấy có bằng chứng nào chứng minh cho kết luận này."
Các bình luận đã xoa dịu nỗi lo lắng của các nhà đầu tư rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể phản ứng mạnh mẽ hơn với lạm phát. Thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ đều tăng, trong đó thị trường tương lai cho thấy khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ cắt giảm lãi suất lần trong năm nay thay vì chỉ một lần như dự kiến trước cuộc họp tăng nhẹ. Tuy nhiên, Powell không gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, cũng như không cho rằng lãi suất đã đạt đỉnh.
Nghị quyết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ: nhất trí giữ nguyên lãi suất và nhắc lại rằng sẽ chờ để có được niềm tin lớn hơn vào lạm phát trước khi cắt giảm lãi suất.
① Triển vọng lạm phát: Thiếu tiến bộ hơn nữa trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong những tháng gần đây
Tuyên bố mới nhất của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) nhắc lại quan điểm nhất quán kể từ tháng 12 rằng “lạm phát đã chậm lại trong năm qua nhưng vẫn ở mức cao”. Nhưng nó nói thêm: "Không có tiến bộ hơn nữa trong việc giảm lạm phát trong những tháng gần đây."
Trong một thay đổi khác, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho biết rủi ro trong việc đạt được mục tiêu việc làm kép và lạm phát "đã trở nên cân bằng hơn trong năm qua", sử dụng thì quá khứ. Câu nói trước ở thì hiện tại, có nghĩa là “trở nên cân bằng hơn”.
② Giảm bảng cân đối kế toán: Bắt đầu từ tháng 6, tốc độ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ sẽ chậm lại xuống còn 25 tỷ USD/tháng và giới hạn trên của việc giảm nắm giữ MBS sẽ được duy trì ở mức 35 tỷ USD/tháng.
Các quan chức cũng vạch ra kế hoạch làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán, giảm giới hạn hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ không thể tái đầu tư sau khi đáo hạn từ 60 tỷ USD xuống 25 tỷ USD bắt đầu từ tháng 6. Giới hạn đối với chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) vẫn không thay đổi ở mức 35 tỷ USD, nhưng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ tái đầu tư các khoản thanh toán gốc vượt quá giới hạn vào chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ thay vì MBS.
Về mặt bảng tài sản, các nhà hoạch định chính sách nhìn chung đã đồng ý quan điểm cuộc họp tháng 3 rằng họ nên áp dụng cách tiếp cận thận trọng để tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán. Các quan chức nhấn mạnh, quyết định giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán không liên quan gì đến thời điểm cắt giảm lãi suất.
③ Khẳng định lại rằng tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ
Trong khi áp lực giá giảm nhanh chóng trong những tháng cuối năm 2023, tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% đã bị đình trệ vào năm 2024. Đồng thời, thị trường lao động mạnh mẽ, tiêu dùng và đầu tư ổn định hỗ trợ nền kinh tế tiếp tục mở rộng. Báo cáo lãi suất nhắc lại rằng tăng trưởng việc làm vẫn mạnh và tỷ lệ thất nghiệp thấp, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn vững chắc.
Điểm nổi bật trong cuộc họp báo của Powell: Sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để cảm thấy tin tưởng về việc cắt giảm lãi suất, động thái tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất
①Powell: Bước tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết động thái tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trước đó đã thông báo rằng họ sẽ giữ nguyên lãi suất và ám chỉ những lo ngại mới về lạm phát. “Tôi cho rằng rõ ràng rằng chính sách này mang tính hạn chế,” Powell nói. “Chúng tôi tin rằng theo thời gian nó sẽ trở nên đủ hạn chế.”
②Powell: Sẽ mất nhiều thời gian hơn để tăng niềm tin vào việc lạm phát giảm
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết các nhà hoạch định chính sách có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến trước đây để có đủ niềm tin vào quỹ đạo lạm phát để bắt đầu cắt giảm lãi suất. “Chúng tôi đã nói rằng chúng tôi không cho rằng rằng việc hạ thấp phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang là phù hợp cho đến khi chúng tôi tin tưởng hơn rằng lạm phát đang tiến tới mức 2% một cách bền vững”, ông Powell cho biết trong một cuộc họp báo. để duy trì mức chuẩn vào thứ Tư. Tỷ giá không thay đổi và báo hiệu những lo lắng mới về lạm phát. “Có thể phải mất nhiều thời gian hơn người ta nghĩ trước đây để cải thiện niềm tin đó”, Powell nói.
③Powell: Không quá tự tin về việc liệu lãi suất có được cắt giảm trong năm nay hay không
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell cho biết: “Tôi không có nhiều niềm tin vào việc liệu lãi suất có được cắt giảm trong năm nay hay không và tôi không biết liệu lạm phát có giảm đủ để cắt giảm lãi suất hay không”. Với tình hình hiện tại, cho rằng lập trường chính sách của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là đúng đắn. Xem xét tăng trưởng hoặc lạm phát, cho rằng không có vấn đề gì về lạm phát đình trệ. Sau khi chứng kiến một năm tăng trưởng năng suất rất cao vào năm 2023, sản lượng kinh tế tiềm năng có thể sẽ tăng trưởng đáng kể.
④Powell: Cam kết duy trì lập trường chính sách hạn chế trong một khoảng thời gian thích hợp
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell cho biết lập trường chính sách hạn chế sẽ được duy trì trong một khoảng thời gian thích hợp; lần điều chỉnh lãi suất chính sách tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất. Trọng tâm của chính sách là làm thế nào để duy trì tính chất hạn chế của chính sách. Nếu muốn tăng lãi suất, chúng ta cần thấy bằng chứng cho thấy chính sách không đủ để giảm lạm phát xuống mục tiêu của chúng ta. Chúng tôi tập trung vào thời gian hạn chế chính sách.
⑤Powell: Làm chậm tốc độ thắt chặt định lượng không có nghĩa là bảng tài sản của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ thu hẹp chậm hơn dự kiến
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell cho biết, việc làm chậm tốc độ thắt chặt định lượng không có nghĩa là bảng cân đối kế toán tài sản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ thu hẹp chậm hơn dự kiến và việc làm chậm tốc độ cắt giảm bảng cân đối kế toán không phải là chính sách nới lỏng. Quyết định giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ làm giảm khả năng căng thẳng trên thị trường tiền tệ và đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ. Việc chậm lại tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán như hiện nay nhằm đảm bảo quá trình diễn ra suôn sẻ chứ không gây ra tình trạng hỗn loạn thị trường như lần.
⑥Powell: Với việc lạm phát giảm xuống dưới 3%, mục tiêu việc làm của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ lại được chú trọng
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết với việc lạm phát giảm xuống dưới 3%, mục tiêu việc làm của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ một lần nữa lại được chú trọng.
⑦Powell: Sự yếu kém bất ngờ của thị trường lao động có thể là cơ sở để cắt giảm lãi suất
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết nút cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Sự suy yếu bất ngờ của thị trường lao động có thể là cơ sở để cắt giảm lãi suất.
⑧Powell: Về lâu dài, tác động của nhập cư đối với lạm phát sẽ ở trung tính. Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell cho biết do nhập cư, sản lượng tiềm năng của nền kinh tế Mỹ đã trải qua một "sự gia tăng đáng kể" sản lượng kinh tế tiềm năng có thể tăng trưởng đáng kể. Nhập cư sẽ có tác động trung tính đến lạm phát về lâu dài; nhập cư ban đầu có thể tạo ra nhiều cung hơn cầu trong nền kinh tế.
⑨Powell: Miễn là giá thuê thị trường vẫn ở mức thấp, lạm phát nhà ở sẽ chậm lại
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết giá thuê thị trường hiện nay hầu như không tăng. Sẽ mất vài năm để giá thuê thị trường được phản ánh đầy đủ trong giá thuê gia hạn. Tôi tin rằng miễn là giá thuê thị trường vẫn ở mức thấp thì điều này sẽ được phản ánh vào lạm phát.
⑩Powell trả lời cuộc bầu cử Hoa Kỳ: Cuộc bầu cử không nằm trong sự cân nhắc của chúng tôi
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ luôn hành động đúng lúc, bất kể các yếu tố khác. Cuộc bầu cử không phải là mối lo ngại đối với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Diễn biến thị trường: Powell dội gáo nước lạnh vào khả năng tăng lãi suất, chứng khoán Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ tăng
Thị trường chứng khoán Mỹ mở rộng mức tăng sau khi công bố quyết định của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Chỉ số Nasdaq 100 tăng lên 1%, đạt mức cao nhất trong ngày. Tuy nhiên, mức tăng sau đó đã thu hẹp lại. Chỉ số Nasdaq 100 từng đạt 1,3% sau khi xóa tuyên bố của cuộc họp FOMC. . tăng.
Các nhà đầu tư đổ xô vào chứng khoán và trái phiếu kho bạc Mỹ sau khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ lãi suất ổn định và Powell trả lời các câu hỏi, đẩy tỷ suất lợi nhuận xuống thấp hơn. Powell cho rằng dữ liệu vẫn chưa thuyết phục được các nhà hoạch định chính sách rằng lạm phát đang giảm xuống mục tiêu 2% của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, khiến việc cắt giảm lãi suất khó xảy ra vào thời điểm này. Ông cũng không gợi ý về khả năng tăng lãi suất. Khi ông phát biểu, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ tăng hơn 1%.
Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tăng, với mức tăng phần lớn đến trong cuộc họp báo của Powell sau khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ lãi suất ổn định. Powell dội một gáo nước lạnh vào khả năng tăng lãi suất, cho biết lần điều chỉnh lãi suất chính sách tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất, cho phép thị trường trái phiếu thoát khỏi xu hướng phe diều hâu đáng sợ. Có vẻ như việc bù đắp đầu cơ giá xuống đã giúp thúc đẩy trái phiếu kho bạc ở một mức độ nhất định, cho phép trái phiếu kho bạc gia tăng lợi nhuận trong ngày trước khi đóng cửa.
Ngay sau 3 giờ chiều theo giờ New York, tỷ suất lợi nhuận giảm tới 9 điểm cơ bản từ đầu ngắn đến giữa, trong đó tỷ suất lợi nhuận 2 năm khoảng 4,95% và có lần giảm xuống 4,923%. Xu hướng dốc lên tỷ suất lợi nhuận về cơ bản vẫn được duy trì và khoảng cách tỷ suất lợi nhuận trong những năm 5s30 đã mở rộng thêm khoảng 3 điểm cơ bản vào ngày hôm đó.
Hợp đồng OIS liên quan đến cuộc họp của Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trở nên ôn hòa hơn, trở lại mức tương tự trước khi chỉ số chi phí việc làm được công bố vào thứ Ba; thị trường phản ánh việc cắt giảm lãi suất khoảng 33 điểm cơ bản vào tháng 12, tức là 26 điểm cơ bản so với mức trước đó; đóng cửa vào thứ ba.
