本周,中国政策制定者发射了一枚"火箭筒"般的刺激措施来振兴经济。 但是:这真的是一枚火箭筒吗?它会有效吗? 让我们一起来分析一下。

中国房地产市场正在大力去杠杆。 经济学家估计，中国家庭因此遭受了 10 多万亿美元的财富损失。 现在，人们迫切希望止血。 2/

中国决策者宣布了以下一揽子措施： A) 进一步降息 B) 中国版“美联储看跌期权” C) 财政刺激措辞模糊 3/

降息和“后备”机制正推动中国股市To the moon。 然而，在资产负债表衰退的情况下，它们不太可能发挥作用。 90年代，日本大幅降息，但这并没有解决问题。 4/

财政是唯一真正的解决办法，原因如下。 中国杠杆率经历了三个关键阶段： 1) 企业（红色） 2) 家庭（蓝色） 3) 现在财政是唯一的解决方案（橙色） 5/

一旦 WTO 协议的好处耗尽，中国就需要杠杆来实现 5% 的增长目标。 到 2016 年，企业已经耗尽资金，因此它们转向家庭，并产生了房地产泡沫。 他们现在正在抑制泡沫，而财政是唯一的解决办法。 6/

因此，尽管“火箭筒”在恢复市场信心方面效果显著，但真正能解决中国经济问题的办法只有一个。 那就是实施大规模财政刺激计划。 7/

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