当前无论是链上还是交易所，流动性都低的可怕...... 如果我们对比本轮周期前2次行情的峰值就能看出巨大差异。24年3月高峰期链上每天换手15万个BTC（7d sma），24年11月高峰期每天换手16万个，而现每天只剩下8.5万个。
（图1） 更神奇的是，在4月28日当时BTC反弹到9.5w美元时，是本次行情链上流动性最好的一天。而9.5w美元恰好是短期持有者平均成本线附近，到这里应该有很多解套的短期筹码选择了下车避险。此后，虽然BTC的价格仍然一路攀升，但换手量却在持续下降。
（图2） 交易所的现货交易量也是如此。在24年3月和11月的高峰期每天能有21-26万个BTC（7d sma）的成交量，而现在成只有6万个BTC左右。尤其是在5月22日BTC首次站上11w美元高点后，成交量更是持续下滑，包括6月9日再次反弹到11w美元，也没有任何起色。 说明市场参与者都显得越来越谨慎。在这种低流动性环境下，短期价格涨跌会变得更加“随性”，特别是会受到情绪影响。一点点资金能拉盘，一点点筹码也能砸盘。但无论如何，流动性严重萎缩是需要引起我们高度重视的，因为它是一段可持续行情不可或缺的源动力。
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