如果我们认为BTC从8月13日之后开始的震荡下行会是一次大级别的趋势调整，那么现在恐怕还不能算调整“到位”了。因为直到目前为止所有的亏损都是由短期持有者（STH）贡献的，而长期持有者（LTH）的亏损占比仍然是0%（图1）。从这个角度看，似乎并不符合下行趋势中情绪最恐慌的时刻。