昨天有小伙伴在评论区问：“交易所购买力指标”出现了从0到1的恢复信号，其主要是来自哪些交易所？目前，我看下来对数据贡献最大的应该是Binance。 我们从BTC现货成交量差值 (VDB)就能看出 —— 它衡量的是主动买/卖交易量之间的净差值 —— 当前Binance（黄线）和其他交易所（灰线）的 VDB 都已经从底部回升并超过了90日中位数（红线），代表主动买盘的回升。 （图1） 而唯独只有Coinbase的VDB（蓝线）仍然是低于90日中位数的。虽然在11/22-12/9期间该数值也处于红线之上，但偏离幅度并不大，意味着即便主动买盘占优，也不够强烈。 我们对比另外2个红色阴影区的位置就能看出区别：在24年8-9月和25年3-4月期间，是蓝线或蓝黄灰3线同时都在红线之上。显然，当时在BTC价格下跌时，Coinbase中投资者的购买力起到了主导作用。 因此，再结合“交易所购买力指标”恢复信号一起看，我个人认为是“趋势反转”的概率并不大，而将此作为一次可能存在的反弹预期或许会更加合理。 当然，如果后期我们可以看到Coinbase的主动买方也开始跟进，那就另当别论了。 ---------------------------------------------- Bitget VIP，费率更低，福利更狠