有人问为什么 Bitfinex 利率这么高，为什么巨鲸不去链上用更低的利率借钱呢？ 大额借方对利率是很敏感的，更何况 Bitfinex 巨鲸借 10-20 亿美金，差 1% 一年就是1000万美元了。 后来我发现， Bitfinex 的榜一大哥很可能就是 Tether 相关实体，因为这位大哥很常在推特吐槽 USDC... 所以我猜是这个 Tether 相关实体有足量保证金杠杆做多，但宁愿在自家交易所借钱，而不是去其他地方借。这可能是出于安全考量，不敢放太多保证金在别的平台。 其中一个证据是 Bitfinex 市占率只有币安的5%不到，但比特币储备量达到币安的 60%，除了 Tether 把自家比特币存这里，我想不到其他理由了，这年头哪个大户敢放这么多钱在 Bitfinex 啊。 换个角度想，这对放贷方来说其实是好事，代表 Bitfinex 上有长期稳定的大额借贷需求，而且借方的信用跟资金实力都不是一般散户能比的。 这也说明了，Bitfinex 作为一家市占率不怎么高的交易所，长期有这么大的借贷需求的背后原因。 以上只是我的个人猜测，不一定是真实状况。