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Toggle预测市场平台究竟是受联邦监管的创新金融市场，还是违反地方法规的非法赌场？这场攸关产业存亡的法律战，在美国迎来了关键性的转折。
据《美联社》报导，美国联邦地区法官 Michael Liburdi 于周五（10日）发布了一项临时禁令，正式禁止亚利桑那州对预测市场营运商执行其州级赌博法，并暂停了该州针对预测市场平台 Kalshi 所提起的刑事诉讼。这项裁决意味著，原订于下周一举行的 Kalshi 传讯听证会已被宣告取消。
CFTC 开呛：反对将州刑法「武器化」
亚利桑那州是全美第一个对 Kalshi 提出刑事指控的州。州检察官此前指控 Kalshi 涉嫌接受政治选举、大学体育及球员个人表现的投注，犯下 20 项未经许可经营博弈业务的轻罪。
然而，这项州级执法引发了联邦层级的强烈反弹。美国商品期货交易委员会（CFTC）随即对亚利桑那州提起诉讼，主张该州干预了 CFTC 对全国「互换合约市场（swaps markets）」的专属联邦管辖权。
CFTC 主席 Michael Selig 在声明中严厉批评了亚利桑那州的做法：
「亚利桑那州决定将州刑法武器化，用来对付遵守联邦法律的企业，这创下了一个危险的先例。法院今天的命令传达了一个明确的讯息：恐吓绝不是规避联邦法律的合格手段。」
Kalshi 的辩护：我们是金融互换，不是赌场
面对州政府的指控，Kalshi 坚称其本质是一个金融市场，而非博弈机构。该平台的运作方式是让客户购买与事件可能结果挂钩的「是（Yes）」或「否（No）」合约。Kalshi 强调，其客户之间进行的是点对点的「互换（swaps）」交易，而非像传统赌场那样「与庄家对赌」。
Kalshi 执法负责人 Robert DeNault 在 X 平台上发文赞许这项裁决是「朝著正确方向迈出的一步」。该公司日前也反诉了亚利桑那州、犹他州与爱荷华州，警告若关闭其提供事件合约的能力，将严重威胁公司的生存并破坏市场对平台的信任。
川普政府力挺，各州法律战持续延烧
这场法律战不仅是州权与联邦权力的拔河，背后更充满了浓厚的政治色彩。报导指出，现任川普政府迄今为止皆表态支持预测市场平台。总统川普的长子小唐纳·川普（Donald Trump Jr.）不仅是 Kalshi 与 Polymarket 两家平台的顾问，更是后者的投资人；同时，川普旗下的社群平台 Truth Social 也正准备推出自家的加密货币预测市场「Truth Predict」。
目前，预测市场在美国各州的遭遇呈现两极化。内华达州与麻萨诸塞州的法官做出了有利于州政府禁令的初步裁决；而纽泽西州与田纳西州的联邦法官则选择支持 Kalshi。随著本月联邦政府针对康乃狄克州、亚利桑那州与伊利诺州的监管举措正式提起诉讼，这场关于预测市场未来命运的世纪司法大战，才正要进入白热化阶段。
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