作者：Mark丨Stewart丨Mavis丨Jason丨Ryan丨Luiz，頭等倉
編譯：深潮 TechFlow
投資概要
Aptos是一個立項於2021年底的公鏈項目。
從團隊來看，Aptos核心團隊與Meta曾經開發過的區塊鏈項目Diem（前身為穩定幣項目Libra）和Novi淵源頗深，在Meta受到監管壓力，被迫放棄在區塊鏈領域的探索後，原先的開發團隊的幾位重要成員選擇創辦了公鏈項目Aptos。某種程度上可以將Aptos視為Meta在區塊鏈領域的遺產繼承人之一，而Meta作為行業頂尖的軟件開發公司，其為區塊鏈開發所積累的人才儲備本身就具有非常不錯的學術背景和可靠的技術開發能力，並且隨著Aptos項目的規模不斷擴大，後續Aptos的發展具有非常不錯的團隊基礎。
從資金來看，截至2024年11月7日，Aptos共完成了6輪融資，根據已經披露的融資信息，Aptos於2022年主網上線前，以27.5億美元的估值，融資了3.5億美元，隨後Aptos還進行了4輪的未披露融資額的戰略融資。Aptos的投資人均為業內一線投資基金，包括Binance Labs，Dragonfly Capital，A16z，Multicoin Capital，Circle，Coinbase Ventures等。最近一輪融資完成於2024年9月19日，因此估計項目本身資金仍然較為充裕。
從產品和技術來看，Aptos以建設一個具有可拓展性，安全性，可靠性以及可升級性的智能合約平臺為核心目標，通過Move編程語言，Diem BFT 共識算法，Block‑STM 並行執行引擎以及高效的節點同步方案為實現這一目標奠定了基礎。在追求可拓展性和安全性的同時，Aptos在去中心化程度上也做出了一定的取捨，雖然Aptos的節點數量不多，且有較高的門檻，具有一定的中心化風險，但換來的性能優越性立竿見影。自從主網上線以來，Aptos峰值TPS曾達到過12,000以上，單日處理過超過3億筆交易，交易延遲降低到了1秒以內，並且在其中並未出現交易延遲或者網絡停機等故障，證明了其作為性能的高效性和可靠性。同時從交易成本來看，Aptos也通過優秀的Gas費用機制設計極大地降低了使用者的Gas支出，為生態DeFi或者其他應用類項目的發展拓寬了空間。
從項目發展來看，Aptos目前發展情況較好，尤其是2024年第三季度以來，活躍地址數不斷增長且保持一定的粘性，交易量也有了明顯的增長，8月15日曾創下了單日超過3億筆交易的記錄，峰值TPS接近13000，也從側面印證了Aptos公鏈性能的優異。生態系統方面，Aptos的版圖也在不斷擴大，兼具廣度和深度，尤其是DeFi，遊戲，社交等賽道將有可能成為未來Aptos擴張的基石。同時Aptos也在積極地維持著與傳統企業以及監管部門的良好關係，與微軟，Google，阿里巴巴，亞馬遜，韓國樂天，SKT等企業均有技術和商業方面的合作。除此之外，2024年10月底，原生USDT正式上線Aptos，這將有可能為Aptos帶來更多的流動性，釋放生態系統更多的潛力。
從代幣經濟學的角度來看，APT代幣主要作為Aptos網絡的應用代幣而存在，用於網絡共識，治理，支付Gas費用和促進生態發展。而目前已發行的APT代幣主要掌握在Aptos基金會手中，用於未來的項目運營以及生態系統建設，反映出了Aptos對於未來生態發展的重視，為後續公鏈生態的發展增加了更多的可能性。
從賽道的角度來看，Aptos所處的公鏈賽道經過了幾輪牛熊市的更迭以及區塊鏈技術的發展，市場的需求已經越來越清晰，各個項目之間對於公鏈的理解也越來越深入，我們可以發現，一個公鏈的底層共識和性能是公鏈生態項目得以茁壯發展的根，而生態的繁榮則是其上結出的果實，一個優秀的公鏈，底層技術必須過硬，才能夠結出好的果實，而同時果實也必須能夠足夠耀眼，才能夠獲得市場最終的肯定，三者缺一不可。目前Aptos已經憑藉優秀的架構設計為生態的繁榮紮好了根，同時也依託代幣經濟學和生態建設方案為生態的種子澆好了水，只待後續生態項目的發展來長出耀眼的果實。而從公鏈競爭的角度來看，目前以太坊和Solana仍然是公鏈的第一梯隊，Aptos與Sui與前兩者在除了性能以外的各個方面都與前兩者存在非常大的差距，需要一定的時間追趕。Aptos與Sui相比，同出自Meta一系，用同樣的語言開發，在性能上不相伯仲。由於兩者生態發展的偏好不同，目前在市場認知上有所偏差，我們認為未來隨著Aptos生態佈局的不斷完善，隨著市場更加關注的生態項目的面世，Aptos將有厚積薄發的潛力和很高的天花板。
1. 基本概況
1.1 項目簡介
Aptos是一個立項於2021年底的公鏈項目，其繼承了部分Meta在區塊鏈領域探索的成果，且有著非常不錯的團隊和融資陣容。自從主網上線以來，Aptos已經用實際行動證明了自己的高效性和可靠性，未來依託佈局已久的生態系統將有可能取得更大的發展。
1.2 基本信息
2. 項目詳解
2.1 團隊
根據當前可以獲得的信息，Aptos的核心開發團隊Aptos Lab主要位於北美加利福尼亞州，其僱傭員工遍佈全球，總人數估計在百人以上，在領英上顯示Aptos目前有225名相關人員，而根據Aptos白皮書顯示，在2022年主網上線前，累計有超過350名開發人員參與過Aptos的開發。根據官方頁面，Aptos目前領導團隊當中共有16名創始成員以及12名各部門主管，部分重要成員的簡介如下：
綜合Aptos團隊核心成員的履歷來看，我們可以發現他們大多與Meta曾經開發過的區塊鏈項目Diem（前身為穩定幣項目Libra）和Novi淵源頗深，在Meta受到監管壓力，被迫放棄在區塊鏈領域的探索後，原先的開發團隊的幾位重要成員選擇創辦了公鏈項目Aptos。某種程度上可以將Aptos視為Meta在區塊鏈領域的遺產繼承人之一，而Meta作為行業頂尖的軟件開發公司，其為區塊鏈開發所積累的人才儲備本身就具有非常不錯的學術背景和可靠的技術開發能力，並且隨著Aptos項目的規模不斷擴大，後續Aptos的發展具有非常不錯的團隊基礎。
2.2 資金
表2-1 Aptos融資情況
截至2024年11月7日，Aptos共完成了6輪融資，根據已經披露的融資信息，Aptos於2022年主網上線前，以27.5億美元的估值，融資了3.5億美元，隨後Aptos還進行了4輪的未披露融資額的戰略融資。Aptos的投資人均為業內一線投資基金，包括Binance Labs，Dragonfly Capital，A16z，Multicoin Capital，Circle，Coinbase Ventures等。最近一輪融資完成於2024年9月19日，因此估計項目本身資金仍然較為充裕。
2.3 代碼
圖2-1 Aptos代碼提交情況
圖2-2 Aptos代碼貢獻者情況
Aptos的源代碼在Github上開源。截至2024年11月7日，從上圖可以看出，Aptos代碼在持續更新，Commits提交數共計40,223次，開發者人數最多時在70人以上，目前開發者數量約在50人左右。項目開發目前出現過三個高峰，第一個高峰出現在2022年第三季度，對應激勵測試網以及主網上線前的開發準備工作，第二個高峰出現在2023年第三季度，對應Move語言以及新的鏈上身份解決方案的開發，第三個高峰出現在2024年第二季度，對應新的資產標準以及共識協議的開發。總的來看，Aptos的開發節奏較為穩定，沒有出現過明顯的開發停滯線現象，因此後續預期將仍有不錯的技術開發潛力。
2.4 產品與技術
Aptos是一個以可拓展性，安全性，可靠性以及可升級性為主要原則設計的一個公鏈項目，致力於為Web3帶來主流應用從而以去中心化的方式來解決現實世界當中用戶的核心痛點。圍繞著Aptos的原則和願景，Aptos在協議的共識、智能合約設計、系統安全、性能和去中心化方面都做出了獨特的設計。
2.4.1 目標願景和技術框架
Aptos的目標是建設一個具有可拓展性，安全性，可靠性以及可升級性的智能合約平臺，這個目標，暗含著對公鏈“不可能三角”問題的理解和回應。公鏈“不可能三角”問題，是由以太坊創始人Vitalik Buterin提出的，指的是公鏈無法同時達到可擴展（Scalability）、去中心化（Decentralization）、安全（Security），三者只能得其二。
簡單來說，以太坊、比特幣屬於追求去中心化和安全，犧牲了可擴展性。Solana等新公鏈屬於追求極致的可擴展性，去中心化和安全性有所不足。而在Aptos的白皮書以及medium文章中，在描述目標時採用的表述都是“可拓展性，安全性，可靠性以及可升級性”，而沒有提及去中心化，反映了項目在整體架構設計和技術開發上的一些取捨。
表2-2 Aptos目標及相應技術手段
而根據Aptos白皮書，其技術框架核心原則包括：
1）通過新的智能合約編程語言Move實現快速、安全的交易執行。
2）採用流水線和並行化應用程序實現高吞吐量和低延遲。
3）通過Block-STM並行引擎來支持任意複雜事務的處理。
4）通過快速的權益權重驗證器輪換，優化性能、去中心化，實現聲譽跟蹤。
5）可升級性和可配置性是一級原則，擁抱新技術和新用例。
6）模塊化設計，實現組件級別的測試，可以提高安全性和可操作性。
以下對上述所涉及的核心技術部分，我們將在下面對其進行一定程度的解釋說明。
2.4.2 Move編程語言
2021年Meta旗下的Diem工程團隊的文章《為什麼要構建Move》裡面對編程語言在區塊鏈當中的運用做出了描述，即區塊鏈當中狀態和轉換的準確表示是通過編程語言實現的。這裡的狀態一般指的是資產的價值，資產存儲的位置以及資產的所有權，而轉換一般指的是誰可以創建/銷燬/移動資產，允許哪些狀態轉換以及轉換資產的規則是什麼。
而由於區塊鏈本身的特殊性，編程語言除了需要準確表示區塊鏈的狀態和轉換以外還必須滿足區塊鏈所需要的確定性、密封性和可計量性：
確定性指的是由於區塊鏈需要依靠狀態機複製來完成共識，因此編程語言需要具有高度的確定性來讓驗證者節點能保持狀態的一致性，而像C語言一樣缺乏內存安全性或者Java這種允許未定義語義操作的通用編程語言因為無法安全準確地進行狀態機複製所以無法在區塊鏈當中使用。
密封性指的是為了保證區塊鏈消息傳遞的真實性，交易執行的輸入需要被嚴格限制。在區塊鏈當中，程序只能接受來自於全局狀態或者當前交易的輸入，而對外部源的引用都有可能會影響到網絡共識的形成，因為不同的驗證器將可能從外部的信息當中獲得不同的輸入。
計量性指的是為了確保網絡可以持續地處理交易，每次狀態轉換都必須設定一個資源消耗的上限，即Gas函數。而Gas函數所代表的計量能力，在大多數通用語言當中都不是內置組件，因此需要有專門的編程語言來為區塊鏈提供劑量性。
為了實現區塊鏈的所需要的確定性，密封性和可計量性，確保區塊鏈運行當中的安全可靠，收到Rust等編程語言的啟發，Move編程語言在設計當中引入了“資源”和“模塊”的概念。
Move是一種關於資源的語言，資源描述了某些類型的值，而Move當中的任何資產都可以用資源來表示或者存儲在資源當中。同時資源還具有稀缺性，每個資源都被定義了生命週期，存儲和訪問的模式，這確保了類似代幣這樣的資源不會被憑空鑄造或銷燬，也不能被重複調用，這確保了區塊鏈資產的安全性。
模塊則是一種包含著數據類型和程序的Move代碼，由聲明模塊的賬戶地址和模塊的名稱來進行標識，用於創建、存儲或轉移資產。Move當中的模塊強調了“訪問控制”的功能，模塊被分為私有模塊和公共模塊，私有模塊無法被其他模塊訪問，並且只能在定義它的模塊中進行修改，公共模塊則可以被其他模塊訪問，並且也可以由公共訪問器進行訪問，區分了私有和公共模塊後，Move的安全性得到了進一步的提升。除此之外，相同賬戶地址下的模塊會被歸併到同一個軟件包當中，此賬戶地址的所有者可以將軟件包視為一個整體在鏈上發佈，並且可以選擇軟件包是否具有可升級的能力，所有者可以在不改變舊有的函數與資源的情況下，為軟件包內添加新的函數和資源，從而提升了智能合約的可編程線和可升級性。除了模塊外，Move當中還包括另外一種程序，被稱為事務腳本，這是一種可以接受任意數量的參數但不返回內容的函數，主要用於調用公共模塊，實現全局狀態的特定更改。
通過資源和模塊的設計，Move在滿足了區塊鏈所需要的確定性，密封性以及可計量性的基礎上，為Aptos實現高效且安全的交易執行以及後續代碼的更新迭代創造了可能。
2.4.3 Diem BFT 共識算法
共識機制（也稱為共識協議或共識算法）是指保持分佈式系統（計算機網絡）協同工作、安全記賬的機制。更具體地說，是在一組驗證器中進行區塊（交易）排序和確認的機制。
不同的區塊鏈，基於不同的目標，可能採用不同的方法。比特幣採用的是工作證明機制（PoW），節點進行海量計算，碰撞隨機數，分配記賬權。POW去中心化程度最高，資源消耗最大，性能效率比較低。早期權益證明（PoS），根據節點所持代幣的比例和時間，降低挖礦難度，加快找到隨機數的速度。PoS的去中心化程度降低，資源消耗降低，性能效率提升。
Aptos採用的是BFT機制。Diem BFT 是Aptos開發的生產級、低延遲的拜占庭容錯 (BFT) 引擎。這個共識協議是 HotStuff 的衍生版本，HotStuff 是 Diem 最初使用的底層共識協議。為了提高效率，BFT機制只需要達到閾值數量的節點參與共識和驗證即可，Diem BFT總驗證節點 ≥ 3f + 1，最多可以有 f 個錯誤驗證者。也就是說，只需要 ≥ 2f + 1個節點驗證完畢，即可確認。
在過去幾年中，Diem BFT已經實施了協議的第四次迭代，迭代的主要內容包括：
1）區塊提交的時間變短，只需要兩次網絡往返即可提交，實現了亞秒級的最終確定性。
2）添加了節點信譽系統 ，用於檢查鏈上數據，並自動更改領導者輪換。可以分析判斷驗證者無響應的情況，不需要通過人工去進行干預。
在BFT共識下，通常採用領導者輪換機制，由領導者對區塊鏈的排序進行提議。大部分輪換機制沒有考慮到領導者的狀態，也就是說，故障節點可能被選擇成為領導者，一旦故障節點過多，將影響區塊鏈的速度。
Diem BFT改進了領導者輪換機制，增加了節點信譽系統（State-Machine Replication，SMR）。該系統關注節點的活性和有效性。活性是指通過檢查鏈上數據來跟蹤活躍方，並從中選舉領導者。當領導者節點受到攻擊或網絡中斷期間，可能無法履行任務，但鏈上信譽系統會很快尋找到合適的節點擔任領導者節點，開始工作，從而避免攻擊對網絡造成大規模的影響。
此外，Aptos 的協議清楚地將網絡活性與安全區分開來。假如是網絡不可鏈接或非安全核心受到某種損害的情況，只要 BFT 機制的誠實保證得到維護，就不需要分叉區塊鏈。共識協議的安全性已經過審計和正式驗證。
目前，Aptos仍在進行下一代公式協議的研發，2024年9月，Aptos Labs研究主管 Alexander Spiegelman 宣佈 Aptos 將在不久後推出新的BFT共識機制協議Raptr，其結合了主要的DAG（有向無環圖）技術來為網絡提供更高的TPS，同時能夠保留最佳的理論延遲，這次共識機制協議的改動將在未來分為兩個階段部署在Aptos網絡上。
2.4.4 Block‑STM 並行執行引擎
當我們描述公鏈的系統性能時，通常採用的兩個指標是吞吐量和最終確定性。吞吐量（TPS）指的是每秒處理的事務數，最終確定性（Finality）指的是從客戶端創建並提交交易到對方確認交易所需的時間。
截至2024年11月12日，自從主網上線以來，Aptos的TPS最高曾接近13,000，一天之內曾經處理過超過3億筆交易，最終確定性低於1秒，且沒有出現過網絡延遲，停機等問題，預計Aptos最大理論TPS將可以達到16萬。
而這一切的記錄都是來自於Aptos優秀的交易處理架構設計：
1）共識協議與交易執行完全分離：共識協議接受提議的交易排序。驗證者在遠離關鍵路徑的不同協議中執行交易，並就最終交易排序和執行結果達成一致。通過消除結合共識和執行所帶來的共同依賴，可以實現更高的吞吐量和延遲。Aptos Labs 正在為下一個協議迭代進行這種解耦，該迭代有望在今年晚些時候集成到測試網中。
2）Block-STM並行引擎：Aptos Labs 設計了一個名為 Block-STM 的內存中智能合約並行執行引擎。STM 代表軟件交易內存，這是一種新的工程方法，支持同步過程的靈活交易編程。
在以太坊中，以太坊虛擬機（EVM）是單線程的，只有一個核心可以處理交易。當出現交易高峰時，由於只有一個線程，大量交易堆積，需要較長時間才能消化這些交易量，從而導致交易的遲延。為了解決這個問題，Solana等新公鏈嘗試多線程併發處理。Aptos也採取了這一方式，根據其目前的測試，最高是按照的是32個線程來進行。
Aptos 在開源代碼庫中實現了 Block-STM，依靠 Rayon、Dashmap 和 ArcSwap crates 實現併發，並進行了執行效率測試評估。如圖2-4所示，每個區塊均包含了10000筆交易，賬戶數量決定了系統衝突和爭用的水平。紅線為2個賬戶，黃線為100個賬戶，藍線為10000個賬戶，黑線為按照順序執行。橫軸為不同的線程數量，縱軸為TPS。在不同的線程數量、不同的賬戶數量下，系統的TPS表現不同
圖2-3 Block-STM 在不同線程下的表現
從上圖可知，按順序執行的TPS不受線程數的影響，TPS均為1萬。當有4個線程時，Block STM最高的TPS為4萬。當有16個線程時，Block STM最高的TPS為11萬。當有32個線程時，Block STM最高的TPS為16萬。可見，並行引擎提高了交易速度，當用戶量越大時，32線程的優勢就越明顯，能夠提供更高的TPS。
3）優化身份驗證數據結構：為了解決將Merkle 樹寫入持久存儲所帶來的可擴展性問題，Aptos 正在開發經過身份驗證的數據結構，旨在成為可擴展、對數據庫友好的解決方案。這將通過評估更高的分支因子、訪問模式優化緩存和仔細的版本控制來實現。
2.4.5 節點狀態同步方案
狀態同步是允許非驗證節點分發、驗證和持久化區塊鏈數據並確保生態系統中所有節點同步的協議。大多數區塊鏈都是分層結構的，在網絡的核心有一組活躍的驗證器。驗證者通過執行交易、產生區塊和達成共識來發展區塊鏈。網絡中的其他對等點（例如，全節點和客戶端）複製由驗證器生成的區塊鏈數據（例如，塊和交易）。
圖2-4 Aptos節點系統
上圖顯示了Aptos的節點系統。各個驗證者節點之間相互聯繫，除此之外還存在全節點、客戶端等不參與驗證的節點來負責其他的功能。而在這個過程當中，如何實現節點之間的有效同步，對整個區塊鏈來講起著至關重要的作用，其原因如下：
1）數據正確性。狀態同步負責在同步過程中驗證所有區塊鏈數據的正確性。這可以防止網絡中的惡意對等方和對手修改、審查或偽造交易數據並將其顯示為有效。
2）影響用戶體驗。當驗證者執行新事務時，狀態同步負責將數據傳播給對等方和客戶端。如果狀態同步緩慢或不可靠，對等方將感知到較長的事務處理延遲，人為地誇大了最終確定的時間。
3）影響共識達成。崩潰或落後於其他驗證器集的驗證器依靠狀態同步來使它們恢復速度。如果狀態同步無法像共識執行的那樣快速處理事務，則崩潰的驗證器將無法恢復。新的驗證者將無法開始參與共識，全節點將無法同步到最新狀態。
4）影響去中心化的實現。擁有快速、高效和可擴展的狀態同步協議允許：
A. 活躍驗證者集的更快輪換，因為驗證者可以更自由地進出共識；
B. 網絡中有更多潛在的驗證者可供選擇；
C. 更多全節點快速上線，無需等待很長時間；
D. 降低資源需求，增加異質性。所有這些因素都增加了網絡的去中心化，並有助於在規模和地理上擴展區塊鏈。
因此為了實現更高效的狀態同步，Aptos採取了以下措施：
1）支持一系列不同的狀態同步協議，不同的協議之間，匹配不同的CPU容量和網絡帶寬。節點可以根據需要進行選擇，從而鼓勵更多的節點參與到Aptos系統中。
2）支持低成本的全節點，可以同步交易及其執行結果。由一定數量的驗證者簽名，允許節點跳過計算，直接從已執行的賬本狀態更新結果。
3）客戶端可以使用頂級交易累加器來獲取最新提交的交易，而無需像大多數區塊鏈那樣下載全賬本來獲取最新的分類帳。如果需要，還允許對以前的交易和分類帳歷史進行廉價的修剪。
通過高效的節點狀態同步方案的實現，Aptos的吞吐量提高了10倍，延遲降低了3倍，對等點每秒可以驗證和同步超過1萬筆交易。
2.4.6 安全性設計
Aptos的目標是將Web3推向普通大眾，因此，強調用戶的交易安全性。目前區塊鏈的欺詐頻繁發生，需要採取措施，增加用戶交易的安全性：
1）交易可行性保護
用戶在交易時，需要簽署授權。有時，用戶會無意中籤署了本不想要完成的交易，或者沒有充分考慮到交易可能被操縱。為了降低這種風險，Aptos限制了每筆交易的可行性，保護簽名者不受無限有效性的影響。Aptos區塊鏈目前提供三種不同的保護：發送者的序列號、交易到期時間以及制定的鏈標識符。
對於每個發送者的賬戶，一個交易的序列號只能提交一次。如果發送者觀察到，自己賬戶序列號大於或者等於一個交易的序列號，那麼，要麼該交易已經被提交，要麼該交易永遠不會被提交（因為該交易所使用的序列號已經被另一筆交易使用了）。
區塊鏈時間按照亞秒級別的精度進行記錄。如果區塊鏈時間超過了某交易的過期時間，那麼，要麼該交易已經被提交，要麼該交易永遠不會被提交。
每筆交易都有一個制定的鏈標識符，以防止惡意方在不同的區塊鏈環境中重複交易。
2）密鑰輪換和混合託管機制
Aptos賬戶支持密鑰輪換，幫助降低私鑰洩露、遠程攻擊和現有密碼算法未來被破解的風險。用戶可以將輪換帳戶私鑰的能力委託給一個或多個託管方以及其他可信實體，然後通過 Move 模塊定義一個策略，使這些受信實體能夠在特定情況下輪換密鑰。例如，實體可能是由許多受信任方持有的 k-out-of-n 多籤密鑰，從而可提供密鑰恢復服務以防止用戶密鑰丟失。相比其他一些諸如雲端備份、社會恢復等密鑰恢復方案，Aptos的這種密鑰管理方案是鏈上的且更加公開透明。
3）提高預簽名交易透明度
當前錢包對於簽署的透明度不足，許多簽名並非明文，用戶無法清楚知悉每一筆簽署背後意味著什麼後果。這導致誘騙簽署的惡意交易頻頻發生，造成竊取資金的後果。
為了解決這一問題，Aptos提供一種預防措施，在簽署之前向用戶描述可能的交易結果，減少欺詐；錢包還可以在執行期間對交易做出限制，違反這些約束的交易將會被終止，這可以進一步保護用戶免受惡意程序攻擊。
通過以上數種安全性設計，Aptos能夠為用戶提供更加安全的使用環境。
總結
從團隊來看，Aptos核心團隊與Meta曾經開發過的區塊鏈項目Diem（前身為穩定幣項目Libra）和Novi淵源頗深，在Meta受到監管壓力，被迫放棄在區塊鏈領域的探索後，原先的開發團隊的幾位重要成員選擇創辦了公鏈項目Aptos。某種程度上可以將Aptos視為Meta在區塊鏈領域的遺產繼承人之一，而Meta作為行業頂尖的軟件開發公司，其為區塊鏈開發所積累的人才儲備本身就具有非常不錯的學術背景和可靠的技術開發能力，並且隨著Aptos項目的規模不斷擴大，後續Aptos的發展具有非常不錯的團隊基礎。
從資金來看，截至2024年11月7日，Aptos共完成了6輪融資，根據已經披露的融資信息，Aptos於2022年主網上線前，以27.5億美元的估值，融資了3.5億美元，隨後Aptos還進行了4輪的未披露融資額的戰略融資。Aptos的投資人均為業內一線投資基金，包括Binance Labs，Dragonfly Capital，A16z，Multicoin Capital，Circle，Coinbase Ventures等。最近一輪融資完成於2024年9月19日，因此估計項目本身資金仍然較為充裕。
從產品和技術來看，Aptos以建設一個具有可拓展性，安全性，可靠性以及可升級性的智能合約平臺為核心目標，通過Move編程語言，Diem BFT 共識算法，Block‑STM 並行執行引擎以及高效的節點同步方案為實現這一目標奠定了基礎。自從主網上線以來，Aptos峰值TPS曾達到過12,000以上，單日處理過超過3億筆交易，交易延遲降低到了1秒以內，並且在其中並未出現交易延遲或者網絡停機等故障，證明了其作為性能的高效性和可靠性。同時從交易成本來看，Aptos也通過優秀的Gas費用機制設計極大地降低了使用者的Gas支出，為生態DeFi或者其他應用類項目的發展拓寬了空間。但是在追求可拓展性和安全性的同時，Aptos在去中心化程度上也做出了一定的取捨，目前Aptos的節點數量較少，且有較高的門檻，具有一定的中心化風險。
3. 發展
3.1 歷史
表3-1Aptos大事件
3.2 現狀
3.2.1 運營數據
圖3-1 Aptos每日累積交易量
圖3-2Aptos每日活躍地址數
圖3-3 Aptos基本數據1
圖3-4 Aptos基本數據2
根據Aptos的官方Dune數據板，截至2024年11月11日10時，Aptos上累積活躍地址數33,671,757個，共產生了1,909,381,503筆交易，過去30日活躍地址數為8,184,230，約佔總地址數的24.30%，今年以來活躍地址數為25,084,036約佔總地址數的74.50%，可以看到Aptos擁有著不錯的用戶粘性。
而從每日的活躍地址數和交易量來看，自從2022年10月主網上線以來Aptos的網絡使用數據一直在維持著增長，尤其是進入2024年第四季度，Aptos的每日活躍用戶數出現了更顯著的增長，而從交易量來看，也出現了類似的趨勢。
此外，由於生態項目點擊遊戲項目Tapos的火熱，Aptos的交易量在2024年5月和2024年8月出現過兩個峰值，其中8月15日單日交易量就達到了326,972,362筆，刷新了由自己創下的Layer1每日交易量最高記錄，峰值TPS接近13,000，即使這樣Aptos的網絡沒有出現任何出塊困難的情況，證明了其具有處理交易併發問題時候的極其優秀的性能，可以滿足生態項目後續發展的需要。
3.2.2 生態系統
作為一個Layer1項目，在優秀的網絡性能的加持下，Aptos在生態系統的佈局上兼具廣度和深度。
其廣度體現在豐富的賽道佈局上，截至2024年11月11日，Aptos的生態系統基本囊括了目前主流的16個賽道，生態項目數量達到了192個，其中DeFi項目49個，基礎設施項目48個，錢包項目28個，遊戲項目25個，社交項目18個，NFT項目16個，不乏市場關注的明星項目。從目前Aptos的賽道佈局項目的數量來看，目前Aptos的生態系統發展仍然處於前中期，以功能性基礎設施和流動性基礎設施為主，未來在公鏈生態基礎完備且豐富的情況下，還會湧現出更多的項目和賽道用例，生態整體而言也將會有更大的發展潛力。
表3-2 Aptos生態系統賽道項目統計
在生態系統深度的探索上，Aptos積極地推進與生態項目在技術和應用方面的合作，為生態項目提供了新的Move語言版本，代碼編譯器，代碼格式化程序，遊戲開發套件，代幣標準，NFT標準，錢包標準等，幫助生態項目能夠更好地發揮自身在Aptos網絡當中的獨特優勢。
除了上述這些生態項目以外，Aptos基金會還積極推動著黑客馬拉松以及生態系統資助計劃，目前開放了四大類的項目資助申請，包括“生態系統資助”“註冊金資助”“Gas費資助”以及“安全審計資助”，可以全方面地幫助Aptos生態開發人員從零開始將想法變成一個區塊鏈項目。截至2024年11月，已經有超過200個項目獲得了生態系統的相關資助，其中包括Thala Labs，Pontem Wallet，Merkle Trade，Mercato，Wapal，Aptos Arena等項目。
在積極佈局鏈上生態的同時，得益於Meta時期良好的口碑，Aptos也與各國的互聯網企業和傳統企業均保持著良好的合作關係，雙方的合作既涉及技術領域，也涉及商業領域，其中包括亞馬遜，阿里巴巴，Google，NBCUniversal，微軟，Brevan Howard，SK Telecom，Boston Consulting Group，韓國樂天等。此外，Aptos與美國的監管機構也維持著不錯的關係，Aptos聯合創始人Mo Shaikh在2024年6月被美國商品期貨交易委員會任命為數字資產小組委員會成員。
3.2.3 社交媒體規模
表3-2 Aptos社交媒體數據
截止2024年11月11日，Aptos的社交媒體平臺規模較大，粉絲數量較多，互動較多。社區規模很大，活躍程度較高，交流內容主要圍繞項目代幣以及生態後續發展。治理論壇活躍程度較高，交流內容主要圍繞項目發展現狀，後續項目技術升級以及發展方向等。
3.3 未來
Aptos近期沒有公佈過後續的路線圖計劃，根據官方人員於社區的回覆，近期之內也不會公佈路線圖，但是會在社區當中即時更新項目的相關訊息。
根據目前Aptos的開發情況，主要的公鏈開發工作已經基本完成，後續僅需要進行一定程度的技術迭代和更新，而未來項目的主要發展方向將可能放在生態系統以及商業合作上。
總結
從項目發展來看，Aptos目前發展情況較好，尤其是2024年第三季度以來，活躍地址數不斷增長且保持一定的粘性，交易量也有了明顯的增長，8月15日曾創下了單日超過3億筆交易的記錄，峰值TPS接近13000，也從側面印證了Aptos公鏈性能的優異。生態系統方面，Aptos的版圖也在不斷擴大，兼具廣度和深度，尤其是DeFi，遊戲，社交等賽道將有可能成為未來Aptos擴張的基石。同時Aptos也在積極地維持著與傳統企業以及監管部門的良好關係，與微軟，Google，阿里巴巴，亞馬遜，韓國樂天，SKT等企業均有技術和商業方面的合作。除此之外，2024年10月底，原生USDT正式上線Aptos，這將有可能為Aptos帶來更多的流動性，釋放生態系統更多的潛力。
4. 經濟模型
4.1 供給
4.1.1 APT代幣分配
APT是Aptos的項目代幣，於2022年10月上線主網，供應量為1,000,000,000枚，採用通貨膨脹的方式發行新的APT代幣，第一年的代幣通脹率為總代幣量的7%，隨後每年的新增代幣量將以1.5%的比例緩緩下降約50年，直至達到代幣通脹率的下限3.25%，這部分代幣將被分配給現在和未來的網絡節點運營商和代幣質押的參與者以維持網絡的正常運作。截至2024年11月11日，APT代幣的供應量為1,125,360,719枚，總流通量520,057,351枚，佔比46.2%。
表4-1 APT代幣初次發行大致分配情況
社區及基金會部分
社區（51.02%）及基金會（16.5%）份額將被指定用於與生態系統相關的項目，如捐贈、激勵以及其他社區增長計劃，其中一些代幣已經分配給了在 Aptos 協議上開發的項目，將在項目完成某些里程碑時授予。這些代幣的大部分（410,217,360枚）當前由 Aptos 基金會持有，少部分（100,000,000 枚）由 Aptos Labs持有，預計將在十年期間完成分發。具體鎖倉及流通情況如下：
1）社區份額方面，1.25億枚APT在代幣初次發行時進入流通，可用於生態支持、捐贈以及其他社區增長計劃；
2）基金會份額方面，500萬APT在代幣初次發行時也會進入流通，最初可用於支持Aptos基金會倡議的計劃；
3）在未來10年裡，社區和基金會的剩餘代幣按照每個月1/120的速度逐月解鎖。
核心貢獻者及投資者部分
核心貢獻者（19%）及投資者（13.48%）份額將完全鎖倉1年，並在接下來的3年時間裡完成分發。具體鎖倉及流通情況如下：
1）代幣初次發行後的前12個月，不會有任何核心貢獻者及投資者份額進入流通；
2）代幣初次發行後的第13個到第18個月（包括第18個月），該部分代幣將按照每個月 1/16 的速度逐月解鎖；
3）代幣初次發行後的第19個月起，剩餘代幣將按照每個月1/48的速度逐月解鎖。
需注意的是，根據Aptos的代幣發行計劃，所有代幣均可以參與代幣質押，包含解鎖了的代幣和仍然處於鎖定狀態的代幣，因此目前絕大多數的Aptos代幣都仍然處於質押狀態，並未進入流通。
圖4-1 APT代幣分配堆積圖
從代幣分配來看，在初次分配的10億枚APT代幣當中，表面上社區佔有代幣的分配超過半數，實際上大部分的代幣目前仍然保管在Aptos基金會當中用於未來生態系統的發展，並且由於被鎖定的代幣也可以參與質押，代幣質押者將獲得新發行代幣的份額作為質押獎勵，因此實際上社區初期分配的流通代幣佔總代幣發行量的比例未來還將下降。總的來看，目前APT代幣的分配和持有仍然較為中心化，Aptos基金會佔據了主導地位，不利於未來小型代幣持有者對於生態系統的參與。
4.2 需求
APT代幣作為Aptos網絡的應用代幣，主要包含以下幾個職能：
1）作為PoS的基礎來進行網絡共識，並且作為驗證者節點所能獲取的區塊獎勵。
2）作為治理代幣，對治理提案進行投票，包含網絡參數以及後續的營銷，生態系統發展和技術升級。
3）作為Aptos網絡生態上面的Gas來支付網絡上的交易費用。
4）用於獎勵生態系統的參與者和社區貢獻者。
4.2.1 網絡節點
Aptos網絡採用了拜占庭容錯（BTF）共識算法，進行PoS形式的網絡共識。
圖4-2 Aptos驗證節點分佈
Aptos當中主要存在兩種類型的網絡節點，全節點與驗證者節點，兩者雖然共享相同的代碼，但在分工上略有區別。全節點負責獲取並保持區塊鏈的最新狀態，同時還可以為網絡提供可拓展性以及DDoS緩解功能，但其本身並不參與Aptos的網絡共識，任何第三方區塊鏈瀏覽器，錢包，交易所或者Dapp都可以運行Aptos的本地全節點。驗證者節點則負責運行分佈式共識協議，執行交易，並且將交易和執行結果存儲在區塊鏈上，代幣持有者可以通過代幣質押或者委託質押來運行驗證者節點（代幣質押量的最低門檻為100萬APT代幣，上限為5,000萬APT代幣），並且可以獲得網絡的共識獎勵。
圖4-4 Aptos代幣質押情況
截至2024年11月12日，Aptos網絡當中共有150個驗證者節點，分佈在23個國家的47個城市當中，質押代幣達909,136,163 APT，約佔代幣發行總量的80.78%。從驗證者節點數量上來看，仍然存在一定程度的中心化問題，但是從分佈上來看，仍然具有一定的安全性。
4.2.2 委託質押
2023年4月，Aptos官方發佈了委託質押的功能，為APT代幣的持有者提供了參與Aptos網絡共識，並且獲得共識獎勵的官方渠道，同時也增加了網絡的去中心化程度，提升了安全性。
圖4-5 委託質押界面
APT代幣持有者可以通過Aptos Explorer使用委託質押功能，在打開驗證者節點界面後，點擊委託節點就可以下拉看到目前活躍驗證者的表格，在表格中會顯示目前接受APT代幣委託質押的驗證者節點信息，包括已經委託的代幣量，委託人數量，節點質押服務手續費以及已經獲得的節點質押獎勵。如果APT代幣持有者點擊節點地址左邊的按鈕，就會顯示驗證者節點更加詳細的信息，包含節點目前為止的表現以及參與委託質押的預期年利率，目前所有節點的預期年利率都在7%左右，APT代幣持有者可以自由選擇所希望委託的驗證者節點，點擊右側按鈕進行委託質押。
除了官方的委託質押服務以外，APT代幣持有者也可以通過生態系統當中的流動性質押項目來進行委託質押，同時獲得流動性質押代幣來做更多的DeFi操作。在Aptos上類似的流動性質押項目有Tortuga，Ditto，Thala等。
4.2.3 治理
APT代幣持有者可以通過質押代幣來獲得Aptos治理提案的提議權和投票權。
Aptos治理提案的提議權有最低的代幣質押量（目前是100萬枚APT代幣質押）以及最少的代幣質押時間（至少需要持續到提案的14天質押鎖定期和3天投票期結束）的要求，但是投票權沒有此類限制。APT代幣在進行代幣質押後，將會獲得一個Aptos的投票者密鑰，這個密鑰代表著代幣質押者所持有的投票權重，可以用於自行投票，也可以將其存儲在託管人手中，或者將其委託給其他投票人，Aptos投票權重將由投票人所質押的代幣佔總質押代幣的份額來決定。
作為一個公鏈，Aptos的治理權力相對較為侷限，以技術上的更新為主要的目標，具體來講Aptos的鏈上治理提案將包含以下四個方面的內容：
1）改變區塊鏈參數，例如Epoch持續時間，驗證者的最低或者最高質押門檻。
2）對核心區塊鏈代碼的更改
3）升級Aptos框架模塊以修復錯誤或者添加新的模塊功能。
4）部署新的框架模塊。
截至2024年11月12日，在Aptos的治理界面共提交了116個治理提案，其中1個投票正在進行，7個提案沒有提交最終投票，1個提案被拒絕（AIP-52：針對贊助交易的自動賬戶創建曾被拒絕過一次，後續重新提交後通過），剩餘107個投票均被接受並且已在鏈上執行。
目前為止比較重要的提案內容包括降低投票權限制，升級Gas方案降低Gas費用，啟用多重簽名方案，啟用委託質押，啟用仲裁存儲，啟用費用代付，降低區塊獎勵，提升Gas上限以增加網絡併發量，降低投票期限，降低提案門檻，啟用Keyless賬戶功能等。主要還是圍繞提升網絡的性能，拓展生態的用例以及降低治理的門檻等方面展開。
總結
從代幣經濟學的角度來看，APT代幣主要作為Aptos網絡的應用代幣而存在，用於網絡共識，治理，支付Gas費用和促進生態發展。而目前已發行的APT代幣主要掌握在Aptos基金會手中，用於未來的項目運營以及生態系統建設，反映出了Aptos對於未來生態發展的重視，為後續公鏈生態的發展奠定了基礎。
5. 賽道
5.1 賽道綜述
Aptos屬於公鏈賽道。
公鏈是區塊鏈的基礎設施，承載著區塊鏈的敘事天花板，具有富有想象力的市值空間，從而吸引著大量資金和人才的進入，競爭激烈。公鏈的發展階段，可以初略分為三個階段：
第一階段為2008至2013 年，中本聰發表比特幣白皮書後，比特幣走紅，也出現很多以改良比特幣為目的的“山寨幣”，產生了以 BTC為代表的第一批公鏈。
第二階段為2014至2017 年，圖靈完備的加入，讓以太坊成為了公鏈發展的轉折點，智能合約概念首次出現在區塊鏈中，並且讓公鏈具備了承載應用運行的可編程性；同時，加密貓等應用的問世，人們開始真正體驗到區塊鏈技術展現的應用展現。以太坊也以先發優勢在公鏈中建立自己的生態壁壘，這一時期產生的公鏈包括 ETH 、NEO、 QTUM、EOS等。
第三階段是2018 年至今，各類共識機制，驗證交易層技術的迭代造就了一批高性能低成本的公鏈，代表包括 BSC、Solana、Avalanche 等。
本階段公鏈的發展，存在以下三個趨勢：一是以太坊作為基礎層、各種二層的發展；二是採用新技術的單片鏈的發展，如Aptos、Sui等；三是專業化、特色化的公鏈的發展，如模塊化公鏈、隱私公鏈等。
對於公鏈的發展，我們主要考察三個方面的內容：
一是從共識機制上看，公鏈社區對於該項目的去中心化認可程度。這涉及公鏈在公眾心理上的安全性問題，用戶傾向於把核心資產放在自認為最安全的區塊鏈上面，例如BTC和以太坊，而不是BCH或者LTC。這個是公鏈最難突破的局，也是最核心的競爭力。EOS有段時間在熱度上並肩以太坊，但最終因為自身的節點中心化嚴重，最終也是曇花一現。
二是從技術機制上看，是否具備創新性和優勢，是否能夠實現性能的優化。這主要涉及公鏈“不可能三角”問題。公鏈“不可能三角”問題，是由以太坊創始人Vitalik Buterin提出的，指的是公鏈無法同時達到可擴展（Scalability）、去中心化（Decentralization）、安全（Security），三者只能得其二。簡單來說，以太坊、比特幣屬於追求去中心化和安全，犧牲了可擴展性。Solana等新公鏈屬於追求極致的可擴展性，去中心化和安全性有所不足。
三是從生態建設上看，是否能夠吸引開發者和項目，從而獲得較多用戶參與，形成良性循環。公鏈本身僅僅是基礎設施，需要有開發者、項目、用戶在其上活動，才能不斷捕獲價值。開發者越多、創新性越強、生態越繁榮、活躍用戶越多，邊際收益將會大幅增長。
隨著時間進入到2024年，經過了幾輪牛熊市的更迭以及區塊鏈技術的發展，市場對於公鏈的需求已經越來越清晰，各個項目之間對於公鏈的理解也越來越深入，我們可以發現，一個公鏈的底層共識和性能是公鏈生態項目得以茁壯發展的根，而生態的繁榮則是其上結出的果實，一個優秀的公鏈，底層技術必須過硬，才能夠結出好的果實，而同時果實也必須能夠足夠耀眼，才能夠獲得市場最終的肯定，三者缺一不可。
5.2 競品對比
目前Aptos面臨著激烈的競爭。以太坊佔據著絕對的龍頭地位，通過ETH2.0和二層技術在提高效率和擴容的方向上進行努力。新公鏈中，Solana、BSC等也憑藉各自優勢吸引了特定項目和用戶。下一代新公鏈中，Meta系相關團隊開發的公鏈Sui已於2023年5月上線主網， Linera則仍在開發當中，在這場同室操戈的競爭當中，率先一步上線主網的Aptos在生態系統的建設上佔得了一定的先機。
為了全方位地顯示Aptos所面臨的競爭格局，擬選取以下三個項目作為競品進行對比：
以太坊，去中心化的、開源的、具有智能合約部署開發功能的公共區塊鏈平臺。其於2014年開發，提出了圖靈完備、智能合約等概念，為區塊鏈帶來可編程性，帶來了應用發展、生態發展的可能，目前擁有開發者數量最多、生態最為繁榮。大多數公鏈，在短期內都難以超越以太坊，以以太坊為對照，有助於清晰地瞭解Aptos的定位。
Solana，專注於解決公鏈擴展性問題的高性能新公鏈，最高TPS可以達到10萬。其於2017年開發，提出了POH（歷史證明）、驗證者樹形傳播、流水線模式、多線程虛擬機等概念，極大地提高了性能，其生態發展在新公鏈中具有優勢。並且在經歷了上一輪熊市災難後，Solana的重新崛起再次證明了自己的價值，甚至大有和以太坊勢均力敵的趨勢，這是Aptos未來的競爭對手之一。
Sui，Meta系公鏈，創始人出身於 Meta，團隊成員曾經是 Diem 與 加密錢包 Novi 的主要創建者和核心開發者，且a16z也參與了投資，目標是開發高性能、低遲延的新公鏈。Aptos和Sui都採用了Move作為自身的智能合約編程語言，兩個項目技術相似度比較高，因此Sui算是Aptos最為直接的競爭對手。
以下從團隊情況，融資情況、共識機制、公鏈性能、節點情況、生態建設，市場表現這七個方面來對比不同公鏈的發展情況。
表5-1 Aptos與其他公鏈競品對比
從團隊和融資情況來看，以太坊和Solana作為早期公鏈的開拓者雖然表面上看起來與Aptos和Sui這種新公鏈存在一定的差距，但是前兩者作為先行者所積累的區塊鏈行業的資源仍然是後兩者望塵莫及的。
從共識機制與公鏈性能來看，目前以太坊在四者當中是最弱的，這也是以太坊在過去幾年當中持續在解決的問題，目前通過二層生態的發展以及分片方案的推進，以太坊已經逐漸能夠滿足一些項目應用的需求，但距離那些真正需要高TPS量的項目的要求仍然差的很遠。而Solana和後兩者相比較，單純從性能上三者之間並沒有明顯的優劣之分，但是Aptos在網絡以及並行交易處理的穩定性上目前來看是更勝一籌的，這將有利於後續生態項目的發展。
從節點情況來看，以太坊在轉為PoS共識之後，驗證者節點的數量大幅增加，目前已經有超過100萬個驗證者節點，具有公鏈當中最好的去中心化程度。而Solana相對較為欠缺，節點數量甚至相比於兩年前還出現了明顯下降，並且Solana節點共識機制的設計一定程度上依賴領導者節點的表現，如果領導者節點出現問題，則有可能危害到整個網絡的安全。Aptos和Sui目前仍然處於節點網絡發展的初期，都有較高的驗證者節點代幣質押和運營門檻，具有一定的中心化風險。
從生態建設的角度來看，以太坊和Solana分別引領著流動性基礎設施生態和應用型Dapp生態的潮流，Aptos和Sui與前兩者存在著明顯的差距，目前還難以望其項背。而Aptos與Sui進行比較的話，佔據一定的先機，發展更為穩健，目前仍然在佈局流動性賽道和基礎設施賽道，後續有厚積薄發的潛質。
從市場表現來看，Aptos與Sui進行比較的話，我們認為Aptos存在一定程度低估的可能性。未來隨著Aptos生態的持續完善，一旦孵化出能吸引市場注意力的項目，後續Aptos也將有不錯的發展潛力。
總結
從賽道的角度來看，Aptos所處的公鏈賽道經過了幾輪牛熊市的更迭以及區塊鏈技術的發展，市場的需求已經越來越清晰，各個項目之間對於公鏈的理解也越來越深入，我們可以發現，一個公鏈的底層共識和性能是公鏈生態項目得以茁壯發展的根，而生態的繁榮則是其上結出的果實，一個優秀的公鏈，底層技術必須過硬，才能夠結出好的果實，而同時果實也必須能夠足夠耀眼，才能夠獲得市場最終的肯定，三者缺一不可。
目前Aptos已經憑藉優秀的架構設計為生態的繁榮紮好了根，同時也依託代幣經濟學和生態建設方案為生態的種子澆好了水，只待後續生態項目的發展來長出耀眼的果實。
而從公鏈競爭的角度來看，目前以太坊和Solana仍然是公鏈的第一梯隊，Aptos與Sui與前兩者在除了性能以外的各個方面都與前兩者存在非常大的差距，短期之內也很難趕上。但是Aptos與Sui相比，同出自Meta一系，用同樣的語言開發，在性能上不相伯仲。但是由於兩者生態發展的偏好不同，目前在市場認知上有所偏差，我們認為未來隨著Aptos生態佈局的不斷完善，隨著市場更加關注的生態項目的面世，Aptos將有厚積薄發的潛力，因此可以持續關注其後續的發展。
6. 風險
1）Meta系機制相似，同類競爭激烈：Meta系項目Aptos、Sui、Linera的背景、技術、資本等高度相似，尤其是Aptos與Sui，發展階段相近，同類競爭激烈。
2）Aptos去中心化程度較弱：面對公鏈“不可能三角”問題，Aptos選擇了高性能，節點的去中心化程度較弱。
3）學習成本較高：Move語言屬於新的智能合約編程語言，開發者需要學習的時間和成本。生態項目的部署和遷徙，也需要時間和成本。
參考資料
Aptos文檔：
https://aptos.dev/en
Aptos白皮書：
https://aptos.dev/assets/files/Aptos-Whitepaper-47099b4b907b432f81fc0effd34f3b6a.pdf
《Aptos研報》，頭等倉
Aptos Medium,：
https://aptoslabs.medium.com/
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