企業在用更少的人生產更多的訂單，時隔一個月又要先擔心衰退再逐步恢復信心的邏輯重演一遍，非農大幅不及預期先衰退擔憂，過幾天緩過神來覺得經濟其實沒問題。現在看一個月前的邏輯依然適用，除了一個月前說的邏輯外本週又多了兩個邏輯：1、本週公佈的製造業和服務業PMI都挺好，更顯著的是製造業和服務業訂單指數都大幅度超預期x.com/qinbafrank/status/196378...…，下圖上面是服務業下面是製造業，產業訂單大超預期怎麼看都不是衰退跡象。但是企業用人在減少，這怎麼解釋？只能說之前一直聊的x.com/qinbafrank/status/196357...…科技變革帶來的勞動力市場結構性變化正在成為現實，生產率的提高，企業正在用更少的人完成更多的生產量。 這有可能是AI時代經濟的常態，勞動力生產提高，企業用人會越來越精簡。 2、本週ADP小非農也不及預期但有5.4萬新增就業，過去一年多如果ADP小非農高於大非農，之後數據被上修的概率還是挺大的。