在 2025 年末，隱私幣在加密貨幣領域佔據了中心地位。像Zcash (ZEC) 這樣的領先資產已經成功跑贏市場，即使大多數加密貨幣繼續下跌，它們也抵禦住了大幅回落。
BeInCrypto採訪了幾位專家，以瞭解隱私幣為何現在蓬勃發展，以及是否有可能在下一個重大加密貨幣機遇成為主流之前就發現它。
隱私幣繼續保持市場領先地位，成為表現最佳的板塊
BeInCrypto一個月前報道稱，以隱私為中心的加密貨幣已成為市場中表現最佳的板塊。值得注意的是，即便整體市場已連續兩個月低迷，這一結論至今仍然成立。
隱私幣今年迄今已飆升 276.4%，成為今年表現最強勁的板塊，也是僅有的兩個實現正收益的板塊之一。
加密貨幣行業表現。數據來源： Artemis相比之下，比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 由於近期的下跌，價格均已轉為負值。值得注意的是，自 10 月初以來， ZEC的價值已上漲超過 700%。達世幣 (DASH) 也經歷了近 200% 的漲幅，顯示出強勁的增長勢頭。
2025年隱私幣上漲行情的驅動因素是什麼？
據加密貨幣分析師、The Coin Bureau聯合創始人尼克·帕克林稱，此次上漲與全球監控和資本管制的急劇加強密切相關。
他舉例說，土耳其賦予其金融監管機構更大的權力來凍結加密貨幣賬戶。此外，世界各地的監管機構都在加強對數字資產的監管。
帕克林解釋說，比特幣和以太坊不再體現最初“密碼朋克”所倡導的隱私和抗審查理念。相反，它們已經變得高度可追蹤。
它們甚至比現金更容易監控，這重新激發了人們對提供更強隱私保護的加密貨幣的興趣。
“早期採用者中存在一種意識形態因素，他們由於機構的過度介入而對比特幣的敘事失去信心。隱私倡導者也不再將比特幣視為解決方案。此外，還有一些投資者希望搭上這股上漲的順風車——例如， Zcash在過去一年裡上漲了超過 1500%。人們想要從中分一杯羹是很自然的，”他說道。
Bitget Wallet首席營銷官Jamie Elkaleh也持類似觀點。他指出，隨著監管透明度的提高和機構採用速度的加快，用戶對人工智能驅動的監控以及鏈上活動的普遍透明化越來越感到不安。
埃爾卡萊強調，這種緊張局勢正在重塑整個行業的預期。更清晰的規則吸引了更多主流參與者進入市場，但這些用戶也帶來了不同的需求。
他表示：“我們看到的是行業走向成熟：更清晰的規則吸引了更多主流用戶，而這些用戶越來越期望金融隱私、主權和安全工具作為基本功能，而不是邊緣選項。”
與此同時，NoOnes 的創始人兼首席執行官 Ray Youssef 將隱私幣的突破歸因於敘事輪動和宏觀經濟順風的共同作用。
他觀察到，在經歷了比特幣和以太坊的制度化以及由模因驅動的競爭幣週期之後，資本現在正流入被認為是“設計上就具有加密特性”的資產，這些資產的核心是去中心化和用戶控制的隱私。
尤瑟夫補充道，機構參與加密貨幣領域的程度持續提高。因此，許多散戶交易者和加密貨幣原生用戶都在尋找能夠恢復自主性和隱私感的項目。
不過，他強調，這種轉變並非徹底否定製度資本。相反，當一種引人注目的敘事獲得支持時，這兩種力量可以共存並相互促進。
“隱私和主權的意識形態主線提供了強有力的敘事，並有助於維繫忠實用戶。短期、中期和長期回報的經濟主線則吸引了交易者和資產配置者。一個週期要持續下去，市場需要兩者重疊，既要確保敘事能夠吸引信奉者，又要確保指標/流動能夠吸引資本。現在的情況是，意識形態點燃了火焰，而經濟因素則火上澆油，”這位高管評論道。
zkVerify創始人兼Horizen Labs首席執行官Rob Viglione強調，這種重新燃起的興趣反映了更廣泛的市場轉變。他指出，用戶越來越意識到隱私是實際使用中的核心需求，而不僅僅是一個小眾功能。
他解釋說，目前的勢頭並非僅僅是個別代幣的上漲，它預示著人們正在對整個加密技術棧中隱私保護機制進行更深層次的重新評估。
“早期的隱私幣具有開創性，但它們也相對孤立。它們證明了強大的加密技術是可行的，但它們存在於大多數經濟活動實際發生的環境之外，”維格利昂說道。
如今的不同之處在於，隱私保護已直接集成到基於以太坊的環境中。開發者不再追求獨立的隱私鏈。
相反，他們正在尋求能夠融入現有生態系統的隱私解決方案，在這些生態系統中，流動性、用戶和應用程序已經運行。
“這就是為什麼此刻如此重要。價格走勢只是更深層次轉變的表面信號：隱私正在成為一種期望，而不是例外，”這位首席執行官說道。
實用性會成為加密貨幣領域下一個風靡全球的潮流嗎？
隱私資產的激增也引發了另一個問題：這僅僅是又一次類似於以往meme幣暴漲的短期炒作，還是反映了市場真正轉向實用性導向型敘事？分析人士認為，答案可能介於兩者之間。
尤瑟夫指出，meme因幣的上漲行情往往迅猛、投機性強且持續時間短，通常很快就會消退。一旦這股勢頭減弱，市場通常會轉向那些更具持久價值的敘事性內容。
這涵蓋了支付、隱私、現實世界交易層、DeFi基礎設施等領域。在此背景下，隱私代幣因其提供明確的自主權、免受審查以及無需暴露身份或承擔單方面凍結風險即可進行交易的能力而重新引起人們的關注。他分享道：
“如果用戶和投資者認為這些特性代表的是持久的實用性而不是短期炒作，那麼流入該行業的資金流就可以持續到遠超暫時的市場輪動之後。”
Puckrin詳細指出，meme幣通常在市場狂熱時期蓬勃發展。與此同時，實用型代幣在投資者更加謹慎或尋求重新配置利潤時往往表現更好。
“但需要注意的是，我們並沒有看到資金大規模輪動到實用型代幣。雖然有些代幣表現優異，但大多數山寨幣的表現仍然遜於比特幣。我們還沒有看到類似傳統山寨幣行情的上漲行情，在此之前，實用型代幣的上漲更像是例外而非普遍現象，”他向BeInCrypto透露。
如何發現下一個加密貨幣領域的重要故事
隨著新趨勢以前所未有的速度湧現，識別早期突破性趨勢已成為加密貨幣投資者面臨的最大挑戰和機遇之一。Puckrin解釋說：
“這既關乎運氣，也關乎勤奮。你可以關注市場效率低下之處，或者開發者向新鏈或項目的遷移。你可以觀察需求在哪裡。但歸根結底，加密貨幣的故事往往既包含投機，也包含基本面分析，而這很難判斷。很多時候，關鍵在於能否在正確的時間出現在正確的地點。”
儘管如此，該分析師仍指出，機構投資趨勢是評估任何行業的良好起點。
“如果要我為這輪週期選擇一個主題，那就是RWA（風險加權資產）。機構資本正在流入RWA代幣化領域——別忘了，這個領域也包括穩定幣——我們看到RWA項目和機構之間正在開展合作。機構資本流動是這輪週期需要關注的關鍵指標，因為它基於長期需求，而非炒作，”Puckrin表示。
Youssef採取了一種更為結構化的觀點，將這一過程描述為“通過信號三角測量進行模式識別”。他概述了關鍵信號，包括真實用戶需求、鏈上活動、協議功能使用情況以及不斷擴大的市場準入。
“在隱私方面，應關注屏蔽交易的普及率、交易所的可訪問性、錢包集成以及監管新聞。在DePIN方面，應關注設備部署率、與基礎設施提供商的合作、真實世界數據源以及單設備收入。至於人工智能和鏈上模型，開發者集成、API需求以及代幣價值捕獲都至關重要。在DeFi/RWA方面，其總鎖定價值（TVL）、收益可持續性、交易對手質量以及託管結構都有可能推動下一輪週期的發展。總之，在所有領域，投資者都應該關注代幣經濟模型的持久性、安全歷史以及實際應用情況。”他進一步解釋道。
這位高管還透露，監管環境起著至關重要的作用。當環境有利時，新的觀點更容易獲得支持。最後，無論是散戶、大戶還是機構投資者的資金流動，也可能是一個信號。
“如果這些特徵朝著同一個方向發展，我們可能正在看到一個新興的元現象，”他強調說。
最後，Elkaleh 認為，識別新興元代幣要從追蹤早期指標開始，例如開發者活動、新交易所上市以及在 X 等平臺上的社交動向。市值較低但基本面良好的代幣往往能最早展現出故事的形成跡象。
他斷言，將行為信號與基本面分析相結合的投資者，能夠最清晰地瞭解哪些領域正在形成增長勢頭，甚至在更廣泛的市場察覺之前就能發現。埃爾卡萊赫特別指出：
“目前最強勁的信號是機構資金流入、行業層面市值擴張，以及RWA、DePIN、AI和DeFi等類別的早期融合。這些垂直領域正在提供切實的實用價值——從現實世界的基礎設施到人工智能賦能的金融自動化——這使它們成為引領下一輪週期的有力候選者。具體到隱私幣而言，突破將來自於將零知識和隱私工具直接集成到日常錢包和DeFi產品中，使隱私保護變得輕鬆便捷，而非可選項。”
雖然這些指標並不能保證成功，但它們為發現早期發展勢頭提供了一個有用的框架。當用戶需求、開發者活動、監管和資本流動開始協調一致時，一種新的發展模式可能正在形成，遠早於它成為主流。
