- 流動性池是 DeFi 的關鍵組成部分，使用戶能夠進行交易並賺取獎勵。
- 瞭解它們的運作方式、好處以及參與其中的風險。
流動性池是去中心化金融 (DeFi) 的基石，它允許用戶在無需依賴傳統中介機構的情況下進行交易、借貸並賺取獎勵。隨著 DeFi 平臺的不斷發展，流動性池對於為去中心化交易所 (DEX) 和其他 DeFi 服務提供必要的流動性至關重要。本文將探討流動性池的定義、運作方式以及它們為何是加密生態系統的重要組成部分。
什麼是流動性？
流動性池是鎖定在智能合約中的代幣集合，用於促進去中心化平臺內的交易和其他功能。在傳統金融中，做市商通過隨時準備買賣資產來提供流動性。然而，在去中心化金融中，流動性池取代了這些中心化的做市商，使任何人都可以參與其中。
流動性是指在不引起價格大幅波動的情況下，買賣資產的難易程度。在傳統金融市場中，流動性通常由銀行或做市商等機構提供，這些機構持有大量資產，從而實現快速高效的交易。
在加密貨幣領域，流動性可能十分匱乏，尤其是在去中心化交易所。這種流動性不足會導致滑點等問題，即資產價格在下單和成交之間發生顯著變化。
📌流動性池如何解決流動性問題
流動性池為流動性問題提供了一種去中心化的解決方案。通過允許用戶將資產存入池中，這些平臺確保始終有資金可用於交易、借貸。這消除了對中心化機構作為做市商的需求，從而使流動性獲取更加民主化。
流動性池是如何運作的？
流動性池是去中心化金融（DeFi）領域的一項關鍵創新，它以去中心化的方式實現了點對點交易。讓我們來探討一下流動性池的機制及其運作方式。
✅流動性提供者及其作用
流動性池依賴於流動性提供者（LP），他們將代幣對存入池中。作為提供流動性的回報，LP 可以獲得平臺產生的交易手續費的一部分。例如，在Uniswap上，LP 將等值的兩種代幣（例如ETH和USDT）存入池中。當用戶在平臺上進行交易時，平臺會收取少量手續費，其中一部分會作為對 LP 貢獻的獎勵分配給他們。
成為流動性提供者是加密貨幣投資者賺取被動收入的一種方式，因為他們可以從平臺上的交易活動中獲益。然而，必須明白，提供流動性並非沒有風險，我們將在後面詳細介紹。
✅自動做市商 (AMM)
流動性池與自動做市商（AMM）緊密相關，AMM 是一種用於管理去中心化交易所交易的算法。AMM 取代了中心化交易所使用的傳統訂單簿模式。與買賣雙方創建訂單不同， AMM利用流動性池提供的流動性來撮合交易。
Uniswap、 SushiSwap和其他流行的 DeFi 平臺都使用 AMM （自動做市商）來促進交易。AMM 使用數學公式（例如 Uniswap 的 x * y = k 公式）來確定流動性池中代幣的價格，從而確保在交易發生時，流動性池中兩種代幣之間的平衡。
✅ 流動性池代幣
當用戶將代幣存入流動性池時，他們會獲得流動性池（LP）代幣作為回報。這些LP代幣代表存款者在流動性池中的份額，用戶可以隨時使用這些代幣提取資金。此外，LP代幣還可以用於其他DeFi活動，例如收益耕作、質押或抵押貸款。
LP 代幣是 DeFi 生態系統的重要組成部分，因為它們為流動性提供者提供了貢獻的證明，並解鎖了 DeFi 領域的額外收益機會。
>>> 更多閱讀：什麼是AMM以及它是如何運作的？
流動性池的優勢
流動性池已成為 DeFi 不可或缺的一部分，因為它們為流動性提供者和去中心化平臺的用戶提供了幾個關鍵優勢。
1️⃣ 未經許可的訪問
DeFi的核心原則之一是無需許可即可訪問，這意味著任何擁有加密錢包的人都可以參與流動性池，而無需獲得中央機構的批准。這為世界各地的人們創造了賺取被動收入和參與以前無法參與的金融活動的機會。
由於DeFi是去中心化的，用戶不受地理位置的限制，也不受傳統金融機構的約束。這種金融民主化是流動性池日益普及的關鍵原因之一。
2️⃣ 產量產生
流動性提供者之所以願意將資產存入流動性池，是因為他們有機會獲得被動收入。當交易者使用流動性池中的流動性時，他們需要支付手續費，這些費用會根據流動性提供者的貢獻比例進行分配。這為流動性提供者提供了穩定的收入來源，尤其是在交易量高峰期。
除了從交易中賺取手續費外，流動性提供者 (LP) 還可以通過參與收益耕作計劃來進一步提高收益。在這些計劃中，LP 代幣會被質押以換取額外獎勵，這些獎勵通常以治理代幣或平臺原生代幣的形式發放。
3️⃣ 降低滑移
流動性池可以降低滑點，即交易的預期價格與實際成交價格之間的差額。更大的流動性池能夠最大限度地減少單筆交易對代幣價格的影響，從而確保更穩定的交易體驗。這對於大額交易尤為重要，因為在流動性不足的市場中，大額交易可能會導致價格大幅波動。
>>> 延伸閱讀：什麼是加密貨幣流動性挖礦？
流動性池的風險
流動性池雖然具有諸多優勢，但也並非沒有風險。潛在的流動性提供者在向流動性池投入資產之前，必須充分了解這些風險。
✅無常損失
無常損失是指流動性池中一種或兩種代幣的價格發生顯著變化。這可能導致流動性池中代幣的價值低於用戶直接將代幣持有在錢包中時的價值。
例如，如果用戶為ETH/ USDT資金池提供流動性，而ETH的價格翻倍，由於資金池的自動平衡機制，用戶最終可能持有的ETH減少，而USDT增加。如果此時用戶提取資金，與繼續持有ETH相比，可能會遭受無常損失。
✅智能合約漏洞
流動性池由智能合約管理，智能合約是可自動執行的代碼片段。雖然智能合約的設計旨在確保安全，但它們仍然容易受到漏洞或攻擊。過去，一些備受矚目的DeFi項目曾遭到黑客攻擊，導致流動性提供者蒙受重大損失。
在向流動性池注資之前，評估智能合約及其背後的平臺的安全性至關重要。經過審計的智能合約和信譽良好的平臺有助於降低這種風險。
✅ 市場波動性
加密貨幣市場波動性極大，這種波動會對流動性池造成影響。池中代幣價格的波動可能導致無常損失或盈利能力下降。此外，在市場不穩定時期，交易量可能會下降，從而減少流動性提供者（LP）獲得的費用。
>>> 延伸閱讀：什麼是 DeFi？去中心化金融綜合指南
熱門流動性池平臺
多個 DeFi 平臺率先使用了流動性池，每個平臺都有其獨特的功能和優勢。
🚩Uniswap
Uniswap是最知名的去中心化交易所之一，也是最早推廣流動性池的平臺之一。其用戶友好的界面和自動做市商 (AMM) 系統使其成為交易者和流動性提供者的首選平臺。憑藉高交易量和眾多代幣交易對， Uniswap仍然是 DeFi 生態系統中的主導力量。
🚩 SushiSwap
SushiSwap最初是Uniswap的一個分支，但此後發展出了自己獨特的風格和功能。其顯著特點之一是通過原生治理代幣 SUSHI 為流動性提供者提供額外獎勵。憑藉其創新的獎勵機制和治理模式， SushiSwap持續吸引著流動性提供者。
🚩平衡器和曲線
與Uniswap和SushiSwap相比，Balancer 和Curve提供更專業的流動性池。Balancer 允許創建可自定義的、包含多種資產的流動性池，而 Curve 則針對穩定幣交易進行了優化，可降低穩定幣交易對的滑點和無常損失。這些平臺滿足更具體的使用場景，吸引了不同類型的流動性提供者和交易者。
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流動性池的未來
流動性池的未來前景光明，多項創新技術即將問世。
▶ 跨鏈流動性池
隨著區塊鏈互操作性的提升，跨鏈流動性池正逐漸成為現實。這些流動性池允許用戶在不同的區塊鏈上提供流動性，從而創造更多流動性機會，並提升DeFi市場的效率。Thorchain等THORChain已率先實踐了這一概念。
▶監管挑戰
隨著流動性池日益普及，它們很可能面臨監管機構越來越嚴格的審查。世界各國政府正在努力建立去中心化金融（DeFi）框架，這可能會影響流動性池未來的運作方式。
▶ 創新應用案例
流動性池的新應用場景正在湧現，包括代幣化的現實世界資產、預測市場等等。隨著去中心化金融（DeFi）的擴展，流動性池很可能會發展演變，以支持除交易和借貸之外的更廣泛的金融活動。
結論
流動性池是去中心化金融（DeFi）生態系統的重要組成部分，它使用戶無需中心化中介機構即可進行交易、借貸並賺取獎勵。儘管流動性池優勢眾多，但流動性提供者必須瞭解其中存在的風險。隨著DeFi的不斷發展，流動性池將繼續在塑造金融的未來中發揮關鍵作用，為全球用戶帶來新的機遇。
〈什麼是流動性池以及它們在加密貨幣中如何運作？ 〉 本文文章首發於《 CoinRank 》。
