CPI下降：冰凍三尺，非一日之寒 各界開始質疑11月的CPI數據了。一方面，是勞工部統計的準確性。另一方面，11月美國政府長時間停擺影響經濟和消費。 但是美國的消費下滑，並不是11月這一個月的數據能決定的！ ┈┈➤消費者信心指數 美國諮商會消費者信心指數和密大消費信心指數，雙雙顯示，消費者的信心下行。 ┈┈➤密大消費信心指數 密大的數據經常有點危言聳聽。 密大消費信心指數顯示現在美國的消費者信心和2008年次貸危機差不多了。 ┈┈➤諮商會消費者信心指數 美國諮商會消費者信心指數相對更權威一些。 美國諮商會是一個成立於1916年、全球知名的獨立、非盈利經濟和商業研究機構。美國諮商會的數據統計活動不受政府停擺影響。 美國諮商會消費者信心指數顯示： 在短期，2025年7月~11月美國消費者信心持續下行。 這說明9~10月降息，並沒能提震消費者的信心。 在長期，2020年受疫情影響，消費者信心大幅度下滑，但在美聯儲QE+幾乎零利率的作用下，消費者信心提震。但是從2021年6月開始，美國消費者信心總體仍然是下行。 這說明，美聯儲通過QE+低利率，然後再加息，只不是把疫情對經濟的影響延後了，疫情給經濟帶來的負面影響是不可能完全無痛的。 ┈┈➤媒體的誤導 注意，大家不要被媒體誤導了。 媒體討論的二手車、住房的價格上升，CPI下降，只要CPI大於0，物價就還是上漲的，只不過上漲的速度下降了。 可能其他商品和服務的價格上升的很少、甚至下降，經過加權平均以後CPI仍然是下行的。 蜂兄也理解不了媒體的動機，之前點陣圖解讀，媒體就解讀成預期降息1次，就很離譜。 ┈┈➤勞工部的統計 作為一個拿著中級統計證，瞭解一些統計活動的人。 蜂兄瞭解的國內統計工作，也是要按一定的流程進行統計的。 美國勞工部應該也差不多，總不能瞎編數據。至多是在抽樣、統計計算中讓數據有一定的誤差。 所以，即使去掉誤差，CPI可能也是下降的。 ┈┈➤寫在最後 消費者信心下行，這是兩個指標的共同結論，這兩個指標的統計不受美國政府停擺的影響。 所以，即使去掉美國政府停擺的影響，CPI可能也是下降的。 CPI年率的欺騙性是，它是和去年同期的物價相比。所以，CPI下降有可能是去年11月的物價高。 但是CPI月率是環比數據，每個月和上一個月相比，月率可能更具說服力。 蜂兄上一篇文章平均估算了綜合CPI和核心CPI的月率，都非常的低。所以，即使去掉勞工部統計誤差，CPI可能也是下降的。 冰凍三尺非一日寒，就業疲軟、經濟低迷、消費下降，並不是11月單月數據定性的！ 本質上都是是疫情帶來的影響，只不過是美聯儲通過無限QE+極低的利率，讓疫情的影響延後了而已。

美聯儲3-4月應該會降息的