（財富）是什麼導致了比特幣崩盤？一家香港對沖基金的破產被認為是關鍵線索。 關鍵假設：香港對沖基金的“完美風暴” 這一理論由前股票交易員帕克·懷特提出，目前被認為是最有說服力的原因。 1. 過度槓桿押注 一些香港對沖基金在貝萊德的比特幣現貨ETF IBIT上大量押注“看漲期權”（即未來以特定價格購買的權利）。他們尤其關注高風險期權（虛值看漲期權），如果價格大幅上漲，這些期權可能帶來豐厚的回報。 2. 日元套利交易的負面影響 為了籌集投資資金，他們利用了“日元套利交易”，即借入低息日元進行投資。然而，近期日元匯率的波動和不斷上漲的融資成本導致了資金短缺。 3. 白銀市場損失 更糟糕的是，這些基金似乎在近期波動劇烈的白銀市場也遭受了重大損失。在等待比特幣反彈的同時，他們急需資金來彌補其他領域的損失。 4. 強制平倉的連鎖反應 當比特幣價格意外下跌時，這些基金的抵押品價值也隨之下降，最終導致強制平倉。這些基金持有的大量 IBIT（比特幣 ETF）隨後被拋售到市場，造成比特幣價格暴跌。 5. 為什麼事先沒有發現？ 加密貨幣市場危機的傳聞通常首先通過加密貨幣推特等平臺傳播。然而，由於這些香港對沖基金交易的是“美國股票市場 ETF”而非加密貨幣，因此它們一直未被現有的加密貨幣社區所關注。 fortune.com/2026/02/06/what-ca...