之前 @tarunchitra 的文章可能大家看不懂，但是 @Haiteng_okx 騰EO 很好的給大家解釋了：為什麼任何的合約所都需要保險基金和ADL 18年的時候這兩樣東西基本上都是沒有的，可能老韭菜有印象，穿倉虧損平攤是很常見的事情。這是因為合約不管是成交還是強制清算，本質上都是需要同等頭寸大小的反向單 簡單來說，如果一個單子被強制平倉，但是倉位太大反方向沒有足夠的單子，那麼剩下的頭寸除非有人接管，否則就會變成淨虧損，那時候的結局方式就是被平攤給所有的人 後來的保險基金或者Hyperliquid的HLP，本質上都是有缺口情況下接管爆倉頭寸，在極端情況下承擔穿倉損失。而ADL和提前爆倉則是為了給保險基金留出安全的緩衝，清算可以盈利而不至於穿倉虧損的風控機制 而在18年，合約產品遠沒有現在這麼完善，交易所用人工風控來執行。這種大頭寸下單，在警告後仍不撤單，本質上就是在套交易所的利 這就跟今天無現貨小幣種合約裡快速pump and dump爆空單（實際上是造成交易所基金虧損）也會被封號一樣，無論哪個交易所都是一樣 - 包括HL的JellyJelly拔網線😅 所以不要瞎共情，這個有一說一頂多就是時代的侷限，不是OKX的問題