某些市場評論表明，最近一輪比特幣牛市週期尚未結束，引發了人們對全面牛市即將到來這一階段的猜測。
最近的比特幣（ $ BTC ）市場週期令許多支持者感到不安。儘管$ BTC去年飆升至126,200美元的歷史新高，但整體經濟狀況始終未能與以往週期最強勁時期的狀況完全吻合。這種脫節迫使人們重新思考過去幾年是否真正稱得上是一輪完整的牛市。
要點
- 某些市場評論表明，最近一輪比特幣牛市週期尚未結束，引發了人們對全面牛市即將到來這一階段的猜測。
- 比特幣價格明顯飆升，但整體經濟卻沒有像以往週期那樣提供同樣的支撐。
- 推動這種情緒的一個宏觀信號是，採購經理人指數在牛市階段持續低於 50。
- 由於這種不匹配，分析師們將剛剛結束的這輪上漲行情描述為部分牛市，而不是經典的、完整的週期。
- 在這種情況下，過去幾年更像是牛市週期完成前的序幕。
比特幣“準牛市”
知名市場分析師 Plan C指出，將剛剛結束的牛市階段稱為“準牛市”是準確的。比特幣未能像以往那樣出現大幅上漲，而大多數山寨幣的跌幅甚至更大。基於此，他認為完整的比特幣牛市週期尚未到來。
推動這種情緒的一個宏觀信號是採購經理人指數（PMI），該指數追蹤製造業的表現。PMI低於50通常反映出生產和服務業的萎縮，這種環境往往會限制流動性和風險偏好。
從歷史數據來看，當比特幣價格指數始終低於 50 時，比特幣從未經歷過完整且持續的牛市。在之前的週期中，比特幣的大幅上漲往往與經濟活動的改善和加密貨幣市場的牛市階段同時發生。然而，這一次，牛市週期是在這些條件較為低迷的情況下展開的。
比特幣上漲行情，卻缺乏通常的經濟利好因素
從價格角度來看，比特幣無疑大幅上漲。它創下新高，市場情緒轉為樂觀，部分山寨幣也突破了此前的週期高點。然而，整體經濟並未像以往週期那樣提供強勁支撐。商業活動依然低迷，貨幣政策趨於緊縮，抑制了市場流動性。
由於這種錯配，C計劃將其描述為一次部分上漲，而非經典的完整週期。其觀點是，價格上漲主要由市場情緒和投機驅動，而宏觀經濟基礎依然脆弱。換句話說，圖表看起來強勁，但其背後的環境並未完全配合。
首先，這種差異至關重要。當市場上漲缺乏強勁的經濟支撐時，往往難以持久，並且可能比預期更快地回落。這再次表明，市場週期可能尚未完成。
市場調整為何也可能有所不同
如果近期的市場擴張只是部分擴張，那麼隨之而來的回調幅度可能也會小於以往那些毀滅性的熊市。C計劃預計回調幅度較小，跌幅也較短。
與此同時，商業週期的改善可能為未來更大的發展奠定基礎。如果流動性狀況緩解，經濟活動走強，比特幣最終或許會與歷史上支撐其強勁增長的宏觀環境相契合。在這種情況下，過去幾年更像是牛市全面開啟前的序幕。
有趣的是，幾位市場分析師也持有類似觀點，其中就包括VanEck的首席執行官Jan van Eck。他最近指出，儘管面臨宏觀壓力，比特BTC)仍呈現復甦跡象，正在形成底部。Ark Invest的木頭姐也認為，這種頂級加密資產的熊市行情將較為平緩，因為它未能像往常那樣出現爆發式的價格走勢。
如果情況屬實，比特幣可能很快開啟新一輪牛市。分析師已將 20 萬美元和 50 萬美元列為可能的目標價位。然而，截至發稿時，這仍屬推測，結果尚不明朗。
