快速聊一下市場： 近期中東局勢升溫，市場對伊朗衝突的定價仍在演進中。我們的判斷是：美國大概率不會投入地面部隊，伊朗內部更可能借外部壓力實現政權結構的合法化洗牌。油價若上漲20%將觸發美國政策層面的應對機制，整體可控。在油價跌破100美元之前，地緣溢價仍將持續擾動市場情緒。但長期趨勢（尤其是商品/貴金屬相關）仍在上升通道中 新資金我們計劃逢低加倉 在此背景下，我們核心關注三條主線： 一、商品與資源。地緣風險疊加信用體系重構，黃金維持高位運行，我們持續看好貴金屬板塊，已逐步佈局金礦相關標的。銅作為中長期配置品種，將受益於未來流動性擴張週期，同步關注配置窗口。 二、數字資產。BTC 近期走勢相對股票強勢，但尚未出現明確的趨勢反轉信號。我們維持謹慎觀察，以控制回撤為主，等待美元流動性拐點的確認。 三、AI 與科技。當前市場對 AI 龍頭的定價已較為充分，短期難以找到超額共識。後續走勢將高度依賴全球流動性環境的變化。 整體而言，我們繼續圍繞"傳統信用體系重構"和"東昇西落"兩大核心判斷，重點配置人民幣計價的資源類資產，在確定性中尋找彈性。