Aave和 CoW Protocol 在週末分別發佈了事後分析報告，剖析了 3 月 12 日的代幣互換事件。該事件導致一名交易員將價值 5040 萬美元的USDT兌換成價值約 3.6 萬美元的Aave代幣，這被廣泛認為是去中心化金融 (DeFi) 領域迄今為止最大的執行損失。
這兩個說法在事件的基本順序上大體一致，但在重點和語氣上卻大相徑庭。AaveAave損失描述為在流動性不足的市場中進行交易的可預見後果，而 CoW Swap 則描繪了一幅更為複雜的圖景，指出基礎設施故障的疊加導致結果比原本需要的要糟糕得多。
“流動性不足的市場”
Aave 的分析從技術層面區分了價格衝擊和滑點，認為兩者經常被混淆。該協議指出，“主要根本原因是大額交易通過流動性差的市場進行，導致了極端的價格衝擊。”
研究團隊寫道：“區分流動性不足導致的價格衝擊和滑點導致的價格衝擊至關重要。” Aave表示，用戶在掉期交易執行前看到的報價就已經比預期市場價值低99.9%，界面上還顯示了警告信息，提示價格衝擊過大，並要求用戶勾選確認框，承認可能面臨100%的損失。
內部審計跟蹤證實，用戶在移動設備上確認了警告後才繼續操作，這意味著用戶在確認時已經看到了災難性的後果。
