這個信號的出現，意味著從2026年4月2日開始，BTC已正式進入熊市的後半段！ 至少在鏈上數據層面，我們對此幾乎有100%的確信。因為這種情況絕非時常可見。 圖中黃線和橙線，分別是持有1-2年和1-3個月的BTC的鏈上平均換手成本；現在發生交叉了。 如果要剖析該信號背後的邏輯，你就必須要先搞明白，在價格下跌時，橙線為什麼會下降，而黃線又為什麼會上升？ 之前我寫過一篇推文，詳細解釋了STH-RP不跟隨價格而變化的原理，它和k線指標中120d-ema有本質的區別，有興趣的小夥伴可以自己去翻翻看。 這裡就不多重複了，總之你只需要知道，這是一個極具參考價值的有效信號即可。