儘管主要代幣下跌，比特幣在週一亞洲早盤跌破 77,000 美元，但 Hyperliquid 的 HYPE 在過去 24 小時內仍上漲了 7%。
就在Trade.xyz於UTC時間上午5:16左右在Hyperliquid的訂單簿上推出SPCX-USDC（一種IPO前永續期貨合約，追蹤埃隆·馬斯克旗下SpaceX普通股的市場隱含價格）之際，這一舉動發生了。
該合同的參考價格為 150 美元，初始市值為 1.78 萬億美元，這是根據 SpaceX 公佈的完全稀釋後的股份數量 118.7 億股計算得出的。
據CoinDesk本月早些時候報道，SpaceX 已於 4 月 1 日向美國證券交易委員會秘密提交了上市申請，SpaceX 的目標融資額為 1.75 萬億美元至 2 萬億美元。
SpaceX 還在 Coinbase Prime 託管中持有 8,285 枚比特幣，一旦 S-1 文件提交，這一頭寸將首次出現在公開文件中，並且需要根據 2025 年底生效的 FASB 規則做出公允價值會計決定。
根據Trade.xyz的數據，SPCX指數在開盤數小時內一度飆升至216美元，最終收於202.89美元，當日漲幅達12.72%。該指數在首個交易日內24小時成交量達3300萬美元，未平倉合約量達2180萬美元。
SPCX 是一種合成永續合約，這意味著 SpaceX 的實際股票不會發生交易。交易者通過追蹤參考估值的衍生品來押注標的股票的隱含價格，而融資利率和預言機提供的價格數據則確保合約價格與參考估值保持一致。
永續期貨是沒有到期日的衍生品，只要交易者繳納保證金，並且根據合約交易價格高於或低於現貨參考價格來支付或收取資金，頭寸就會一直保持開放狀態。
該機制規避了今天早些時候導致 IPO 前代幣現貨市場崩盤的法律問題。
據CoinDesk報道，Anthropic 和 OpenAI 在 PreStocks 上的代幣化股票產品上週暴跌約 50%，此前兩家公司均發出警告，稱根據其公司章程，通過特殊目的實體或代幣化工具轉讓其股份均屬無效。
PreStocks模式依賴於特殊目的實體（SPV）持有實際股份，而這些公司認為這種結構無效。合成永續合約沒有可供轉讓的基礎股份，這意味著私人公司無需認定任何內容無效。
SPCX 是 Trade.xyz 所說的該平臺上的一系列 IPO 前永續交易市場中的第一個。
合成永續模型能否在特殊目的實體模型失敗的地方站得住腳，取決於私營公司是否決定對參考其估值的衍生產品採取類似的限制措施。
