聊聊RKLB最新的ATM發行股票計劃，RKLB在昨天簽了新的股票分配協議，以ATM方式出售普通股，總額最高30億美金，從25年3月以來RKLB已經4次ATM增發股票，如果全部操作完畢總計40多接近50億美金的融資。確實是持續性地從市場上拿錢了。大家討論很多，聊聊個人看法： 1、時機很好，當下隨著spacex上市臨近，未來一段時間太空經濟板塊關注度比較高，趁著市場行情好增發囤積一筆大錢，從企業經營層面上是非常明智的操作，趁估值走高行情大好時把資產負債表做厚； 2、為什麼要融這麼多錢？ 公司提交給SEC的文件寫的很標準，用於增長、收購以及未來運營支出等。個人看就兩點 1）為未來進一步併購和垂直整合儲備彈藥， rklb過去的發展歷程併購還是很多的，這家公司是有非常豐富併購整合經驗的，過往的併購也補齊了很多維度上企業的競爭力。 公司剛完成 Mynaric 收購，補強激光光通信能力並建立歐洲業務足跡；又簽了 Motiv 收購協議，目的包括把太陽陣列驅動組件、精密運動控制等供應受限/成本高的衛星部件內製化。 這說明管理層的意圖不是單純填補虧損，而是沿著“launch + spacecraft + components + national security”的端到端空間基礎設施平臺繼續擴張。 2）為Neutron發射和國防項目增加資本緩衝 公司一季度同時披露了 31 個新的 Electron/HASTE 合同、5 個新的 Neutron 發射合同，發射訂單數已經超過 2025 年全年；還提到 Space Based Interceptor、MACH-TB、Neutron 首飛硬件集成和 Archimedes 發動機資格認證等項目。 這些項目的共同點是：前期投入、營運資本、庫存、工程冗餘都很吃現金。 足夠深厚的資金儲備能讓公司在競標和交付大項目時更有底氣，國防和星座客戶在看供應商的長期交付能力，資金實力也是很重要的考量標準。 3、當然股東短期會難受 特別是昨天這次粗略對應約4%的普通股，相當於我們的持倉一下子被稀釋了4%，所以也看到不少比較激動的言論，短期股價也承受。之前每次增發也都導致了股價回調 但股價回調可能也是短期買點，這個試點個人不會減倉。還是去年底這裡x.com/qinbafrank/status/200053...…就聊到的邏輯，spacex能帶動一波太空經濟浪潮，而且之前這裡x.com/qinbafrank/status/204110...…也聊到，太空經濟局已經形成自循環：低成本發射 → 海量衛星 → 豐富數據/服務 → 新商業模式（如太空數據中心、零重力製造）→ 更多投資與應用。這裡面rklb並不是spacex第二，而是有自己的獨特競爭力。這些競爭優勢的構建在過去很多年都是花時間和大量的資本構建起來的。 個人角度，是等spacex上市交易後走了一波行情（也會帶動板塊整體走高），這個時候可能是太空經濟的賣點，大概率會在哪個時候擇機減些倉位。個人看法，供參考