芝加哥商品交易所集團（CME Group）正式進軍全天候加密貨幣市場。從本週五開始，CME比特幣期貨和期權在CME的電子交易平臺Globex上實現每週7天、每天24小時不間斷交易，每週日UTC時間晚上10點至11點之間僅有60分鐘的維護暫停。
雖然週末交易仍將在下一個交易日結算，但其更廣泛的影響意義重大，因為長期存在的芝加哥商品交易所週末缺口實際上已經消失。
多年來，週五收盤到週日重新開盤這段時間造成了比特幣最顯著的結構性低效現象之一。交易員們經常在“缺口回補”附近進行建倉，利用芝加哥商品交易所 (CME) 有限的交易時間和比特幣現貨市場持續交易之間的脫節。週末流動性不足往往會放大這些波動，使 CME 缺口既成為技術指標，也成為投機策略。
週日晚上11點（UTC時間）期貨市場重新開盤時，波動性往往會急劇上升，因為期貨市場需要根據現貨價格週末的波動情況進行調整。週末的價格走勢通常成交量低迷，噪音較大，訂單簿清淡，放大了價格波動，而一旦機構投資者在週日晚些時候上線，價格往往會迅速回落。
芝加哥商品交易所 (CME) 的維護窗口現已安排在週日晚上 10 點至 11 點（UTC 時間），值得注意的是，該窗口可能仍會保留一些以往的特徵。Globex 交易所離線後，流動性將會減弱，而晚上 11 點重新開放後，市場在恢復穩定的過程中仍可能出現短暫的波動。未來幾周，這一動態值得密切關注。
那個時代如今已基本結束。通過將期貨交易與比特幣原生的全天候市場結構相結合，芝商所 (CME) 正在降低週末風險溢價，並提高機構參與者的對沖效率。資產管理公司、對沖基金和企業財務部門現在可以持續管理風險敞口，而無需等待市場重新開放。
然而，芝加哥商品交易所 (CME) 的流動性水平仍然落後於市場實際水平。Volmex Labs 的創始人兼首席執行官 Cole Kennelly 告訴CoinDesk，貝萊德 (BlackRock) 的 IBIT ETF 期權目前未平倉合約約為 270 億至 300 億美元，遠超 CME 比特幣期貨期權的 8 億至 9 億美元。這種不平衡有助於解釋為什麼源自 IBIT 更深層次期權市場的 BVIV-US 指數 (BVUS) 已成為衡量比特幣波動率的首選機構基準。
離岸永續期貨和ETF期權目前可能仍將保持其主導地位。但芝商所轉向全天候交易消除了一個關鍵的摩擦點。
目前，芝加哥商品交易所 (CME) 存在三個未平倉缺口，全部形成於今年。其中兩個缺口位於比特幣當前現貨價格（約 73,000 美元）上方，一個形成於 1 月下旬，接近 80,000 美元，另一個約為 78,500 美元。第三個缺口仍然位於市場下方，略低於 70,000 美元。
