저자: Ali, 전 Gridex 기술 이사 번역: 진써차이징(Jinse) xiaozou
1. 서문
Friend.tech의 포인트 시스템은 작년 8월에 출시되었으며 이제 포인트는 프로토콜의 초기 사용자에게 보상하는 데 사용되는 오프체인 보상(또는 토큰, XP 및 기타 유사한 보상)에 대한 업계 표준이 되었습니다. 지난 1년 동안 일련의 프로젝트가 토큰을 출시하면서 이 주기가 에어드랍 붐을 일으켰다고 할 수 있습니다. 많은 암호화폐 열풍과 마찬가지로 사람들의 눈에 보이는 에어드랍"골드 러시"는 결국 거품처럼 아름답지만 덧없게 될 것입니다.
에어드랍 열풍은 이제 끝나가고 있나요? 아니면 짧은 휴식시간인가요?
2. 47개 에어드랍 토큰의 성능
에어드랍 토큰은 "상승이 아닌 하락" 가격 변동으로 유명합니다. 2024년 8월 25일 기준으로 제가 가장 과장된 것으로 생각하는 아래 47개의 에어드랍 이벤트 중 단 11개만이 TGE(토큰 생성 이벤트)보다 높은 가격으로 책정되었으며 평균 수익률은 49.56%입니다(BONK 제외). 동시에 TGE보다 가격이 낮은 36개 에어드랍 토큰의 평균 하락률은 62.15%였습니다. 이제 일부 코인의 가격은 실제로 상승했으며, TGE에서 ATH까지의 평균 상승률은 162.23%(BONK 제외)입니다. 하지만 이들 코인 중 ATH 이후 평균 재추적률은 70.89%이다. ATH 이후 하락세는 정상적인 시장 상황이지만, 이러한 코인 중 상당수가 불과 몇 달 만에 그렇게 큰 하락세를 보였다는 점은 우려스럽습니다.
추세는 분명합니다. 단, 이번 주기에서 지금까지 인기가 있었던 특정 부문(밈 및 AI)을 제외하면 에어드랍 토큰은 기본적으로 2023년부터 자유낙하했습니다(물론 그 사이에 일부 에어드랍 있습니다).
평균적으로 TGE 이후 AI, 밈, 모듈 에어드랍 만 실제로 증가한 반면, 다른 에어드랍 모두 크게 감소했습니다. Meme은 2016년 이후 평균 2,300%의 상승률을 기록하며 가장 강력한 성과를 낸 부문이며, BONK가 가장 큰 상승률을 기록했습니다. 사실 내 생각에는 FTX에 뒤따른 절망의 나락에서 솔라나(2년 전 소일라나)를 구한 것은 BONK였다.
에어드랍 평균 수익률을 생태계별로 분류해보면 현재까지는 솔라나 에어드랍 토큰의 가격만 TGE 수준보다 높으며 주력은 BONK입니다. 이더 기반 에어드랍 최악의 성과를 보인 반면, 코스모스 기반 에어드랍 가장 강렬한 가격 조치를 취했습니다. TGE와 비교하면 평균 ATH는 201%로 높으며, TIA의 850% 증가와 함께 코스모스 기반 에어드랍 2023년 4분기에 인기를 끌 것입니다. 코스모스 에어드랍 더 많은 에어드랍 얻기 위해 단기간 스테이킹 에어드랍 현상을 시작했고, 이는 빠르게 사라졌으며, DYM(TGE보다 61.1% 감소) 외에는 TIA 이후 잘 알려진 에어드랍 없었습니다.
현재까지의 성과와 이에 따른 ATH의 하락은 에어드랍 으로 인한 것이 아니라 알트코인 시장의 일반적인 성과에 따른 것이라고 주장할 수 있습니다. 그러나 TGE 이후 에어드랍 토큰의 성과를 연간 현재 성과와 비교할 때 비교했을 때, 47개 토큰 중 6개 토큰(그 중 절반은 밈 또는 AI 부문에 있음)만이 생태계 코인보다 더 나은 성과를 거두었습니다.
지금까지 생태계 토큰 대비 에어드랍 토큰 TGE의 상대적 성과. 잘린 이상값은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 출처: 2024년 8월 25일 현재 CoinMarketCap 및 CoinGecko.
Crypto Twitter는 이러한 전염병 증상을 토큰 이코노믹스 에 기인한다고 설명합니다. 이러한 토큰은 단지 리스크 캐피털을 위한 차량을 판매하는 것일 뿐이므로 거의 하락만 하고 상승하지 않도록 설계되었다고 불평합니다. 특히 대부분의 토큰의 유용성이 가치가 모호한 거버넌스 권리에 달려 있다는 점을 감안할 때 이 관점 어느 정도 무게를 두고 있지만 더 깊고 우려되는 문제가 있는 것으로 보입니다. TVL, 거래량 또는 기타 지표로 측정되는 사용량에 의존하는 프로젝트는 TGE 이후 문제를 야기합니다.
3. L2
많은 기대를 받고 있는 신흥 L2의 TVL 성장은 인상적이지 않으며 일부는 순수한 하향 궤적을 보이기도 합니다. Blast와 zkSync Era가 가장 확실한 두 가지 예입니다. 대량 스튜디오에서 홍보한 이 두 가지 에어드랍 TGE 이후 인기를 잃은 것 같습니다. Manta Pacific은 처음에 TGE 이후 계속해서 강세를 보였지만 이는 2024년 3월 26일에만 Manta Pacific의 아웃바운드 브리징을 지원한 "New Paradigm" 캠페인에 기인할 수 있습니다. 그 후 체인의 TVL은 현재보다 94% 감소했습니다. ATH. 모드에서도 비슷한 이야기가 일어날 수 있습니다. 모드에서는 처음 2,000개 지갑에 토큰 할당량의 50%를 3개월 동안 보유하고 이 기간 동안 브리지 아웃하지 않는다는 조건으로 잠금을 해제합니다. 그 외에도 Mode의 상대적 이점은 Manta가 가지고 있지 않은 시즌 2 포인트 프로그램("Restake Paradigm" 이벤트를 주최하기는 하지만)과 Optimism의 Superfest 이벤트에 Mode가 포함된 점에 있을 수 있습니다. 메인넷 출시 시 TGE를 구현하기로 한 Taiko의 선택은 TVL에 긍정적인 영향을 미쳤지만 토큰 TVL의 0.73%인 1,400만 달러에 불과하므로 이 공간에서 견인력이 거의 없다는 것이 분명합니다.
Starknet의 TVL은 이러한 추세를 따르지 않았으며 TGE 이후 눈에 띄게 급등했습니다. 이번 성과가 놀랍다는 점에는 의심의 여지가 없지만, 시장 정서 와 너무 동떨어져 있어 의심스럽습니다.
Starknet의 마지막 8명의 사용자가 실제로 Starknet을 완전한 상태로 되돌릴 수 있습니까? Starknet 지망생들이 나를 십자가에 못 박기 전에 Dune의 수치가 정확하지 않다고 말씀드리고 싶습니다. 6월 4일 DAU는 실제로 212,000명으로 두 달 전 ATH보다 94% 감소했습니다. 가장 먼저 주목해야 할 점은 Starknet이 80억 달러 가치 평가로 2억 8,250만 달러를 성공적으로 모금했다는 것입니다. 이는 TVL이 아직 모금된 자금보다 18% 부족하다는 것을 의미합니다. 이에 비해 Blast는 2천만 달러만 모금했는데 TVL은 모금 금액을 190% 초과했는데 이는 놀라운 일이 아닙니다. 또한 Nostra와 Ekubo(둘 다 실망스러운 에어드랍 실적을 보임)가 Starknet TVL의 85%를 차지한다는 점에 주목하는 것도 중요합니다.
Starknet TVL을 주도하는 것이 정확히 무엇인지는 확실하지 않지만, 현재 완전히 희석된 시총 이 630만 달러이고 FDV/TVL 비율이 5%인 Nostra 상승 관점 입니다.
4. 다리
LayerZero의 일일 거래량을 살펴보면 모든 것이 더 명확해질 것입니다.
2024년 1월 5일 ZRO 에어드랍 의 첫 번째 스냅샷이 발표된 이후 거래횟수 52% 급락하여 약 45,000건으로 현재 2024년 1월 5일 수준인 7,000건 미만에 비해 92% 낮은 수준입니다. 농부, 시빌 등 뭐라고 부르든 지금까지 암호화폐 채택의 원동력이 되어왔거나 적어도 그렇게 보입니다. LayerZero는 포인트 프로그램이 없다는 점에서 "구식"이지만 항상 토큰을 보내고 사용자는 그에 따라 행동하여 에어드랍 극대화하기 위해 가능한 한 많은 거래를 추진합니다. 이러한 거래량은 LayerZero가 시리즈 B 융자 에서 1억 2천만 달러를 모금한 2023년 4월에 벤처 캐피탈 회사에 던져진 부풀려진 지표여야 합니다.
이 성능을 2023년 8월 이전의 에어드랍(아마도 이전 주기에 속함)과 비교하면 결과는 매우 다른 그림을 보여줍니다(물론 여기서는 토큰 성능이 아닌 프로젝트 성능에 대해 이야기하고 있습니다). Aptos가 메인넷 출시와 동시에 TGE를 출시해야 하는 것 외에도(APT는 가스 결제 토큰이기 때문에) Optimism과 Arbitrum은 메인넷 출시 후 1년 이상 거버넌스 토큰을 출시했으며 그 전에 이미 좋은 기반을 구축했습니다. . 이는 프로젝트가 이익을 얻기 위해 메인넷과 TGE를 빠르게 추적하는 이번 사이클에서 보여준 보다 투기적인 시장 환경과 극명한 대조를 이룹니다. L2 공간은 이 시점에서 아직 초기 단계에 있으며, L2가 이 주기에서 느끼는 느낌과는 거리가 멀습니다.
5. 에어드랍 어디로 가나요?
역대 최대 규모의 에어드랍(ATH 가치 순위)을 살펴보면, 에어드랍 중 최소 7개가 이를 받은 사람들에게 예상치 못한 놀라움으로 다가왔고, 이러한 긍정적인 정서 TGE 가격에서 토큰의 성공에 기여했을 가능성이 높습니다. 가격은 곧 반등했습니다.
지난 주기에는 대부분의 에어드랍 공짜 돈으로 여겨졌기 때문에 인기가 있었습니다. 예, 이익을 위한 에어드랍 농업은 주기가 끝날 무렵에 더 인기를 얻었지만 이번 주기에 비해 점유율 는 전혀 없었습니다. Friendtech의 포인트 시스템은 처음에는 흥미로웠지만 몇 달이 지나면 모든 프로젝트는 TGE를 출시하여 자체 포인트 프로그램을 만들 수 있도록 베어장 (Bear Market) 끝나기를 기다리고 있었고 혁신을 진부하게 만들었습니다.
시즌이 거듭될수록 포인트 파밍은 점점 더 많은 시간과 돈을 투자해야 하므로 에어드랍 의 광택이 감소합니다. 이제 에어드랍 더 이상 "공짜 돈"이 아니며, 사람들은 실제 비용을 지불해야 합니다. 시간, 유동성, 수수료 등의 요소를 고려할 때 사람들은 에어드랍 의 반환율에 대해 점점 더 많이 인식하고 있습니다. 최근에는 거의 모든 에어드랍 TGE 이후 죽음의 소용돌이에 빠졌습니다.
이제 포인트 열풍이 가라앉도록 할 시간입니다. 프로젝트가 포인트와 순위표를 통해 Farmer의 가치를 무분별하게 소모하는 방향으로 퇴보하고 전체 시장이 상승 관점 변한다면 Farmer는 다시 어려움을 겪을 수 있습니다.
6. 주목할 만한 다른 에어드랍 있나요?
TGE 회로에는 항상 수십 개 이상의 프로젝트가 있으며 여기서는 몇 가지만 논의합니다.
( 1 ) 리니어 와 두루마리
Linea와 Scroll은 토큰이 없는 마지막 두 개의 대형 L2입니다(Base가 토큰을 발행하지 않는다고 가정). Scroll은 18억 달러의 가치로 8천만 달러를 융자 Linea의 모회사인 Consensys의 총 융자 은 7억 2,500만 달러로 평가액은 7억 2,500만 달러입니다. 70억 달러. Consensys에는 MetaMask와 같은 다른 많은 프로젝트가 있지만 Linea는 확실히 자금이 풍부합니다. 미화 80억 달러의 평가액으로 각각 4억 5,800만 달러와 2억 8,250만 달러를 조달한 zkSync 및 Starknet과 비교하면 Linea는 전반적인 시장 열정에 따라 적어도 잠재적인 주식입니다. STRK는 출시 후 몇 분 만에 500억 달러의 최고 FDV에 도달했습니다(가치 평가의 6배 이상). ZK는 약 47억 달러의 FDV로 출시되었습니다. 이는 zkSync 농부와 개발자(우연히 Starknet For에 참여했던)에게 큰 승리였습니다. 해커톤에 제출된 프로젝트) 매우 안정적인 에어드랍 입니다. 2024년 3월 이전에 zkSync가 출시한 FDV는 FUD로 간주되지만, 대부분의 헌신적인 농부들은 여전히 최소 수천 달러 상당의 ZK를 수확했습니다. 그렇기 때문에 일드파밍(YieldFarming) Linea pre-surge와 Scroll pre-mark 농가들은 4분기 이른 크리스마스 선물을 기대하셔도 좋을 것 같습니다. 후발주자라면 다른 사람들을 따라잡기 위해 대량 재정적 지원이 필요하지만 동시에 여러 프로토콜을 파밍하는 경우(예: Kelp, Scroll 및 Ambient 일드파밍(YieldFarming) 위해 Ambient에 WRSETH/ETH 유동성 제공) 투자 가치가 있을 수 있습니다.
리네아 :
WhalesMarket의 데이터에 따르면 LXP와 LXP-L의 가치는 현재 각각 0.11달러와 0.003달러입니다. 즉, LXP-L과 관련된 일반 에어드랍 109달러에 불과한 반면 LXP-L의 총 에어드랍 2억 3,400만 달러를 초과합니다.
Dune 데이터에 따르면 대부분의 사용자는 1,000에서 1,499 사이의 LXP를 보유하고 있으며 이는 대부분의 사용자에게 단 137달러의 상장 전 가치를 나타냅니다. 이는 몇 달 동안 많은 마찰과 클릭이 감소한 것입니다. Linea Voyage 테스트 네트워크 NFT도 있습니다.
Delta 버전은 현재 Element에서 0.00187 ETH(약 $5)에 판매되고 있습니다.
상장 전 조건을 믿을 경우 평균 Linea 농부는 251달러만 받을 것으로 예상할 수 있으며 이는 가스비를 공제한 후 약 150달러일 것입니다. 저는 개인적으로 L2 에어 에어드랍 의 트라우마로 인해 상장 전 상황이 지나치게 하락 관점 였다고 생각하며, 전반적인 시장 정서 상승 관점 바뀌고 에어드랍 에 대한 CT의 태도가 3월 이전 방향으로 돌아온다면 LXP는 최소한 가치가 있어야 합니다. $0.50. 그럼에도 불구하고 대부분의 사람들은 Linea에 대해 실망할 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 프로젝트가 TVL에 더욱 집중됨에 따라 거래 추진이 더 이상 예전만큼 수익성이 없기 때문입니다.
가장 많은 LXP를 획득하고 첫 번째 급증 포인트 프로그램에서 이미 $20,000 이상을 획득한 사용자에 대해 동일한 계산을 수행하면 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다.
● 알파 NFT = 0.05991 ETH(약 $151)
● LXP 보유자의 상위 4.3% = 4000 LXP(약 $440)
● 최초 1,500명의 LXP-L 보유자 = 350만 LXP-L(약 US$10,500)
● 총 USD 11,091
4분기의 테스트넷 NFT와 LXP가 TGE에서 더욱 가치가 있을 것으로 기대하며, 또한 TGE 전 일반 이벤트에서 일부 추적 가능한 LXP가 배포될 것으로 기대합니다. 그럼에도 불구하고, 이는 이미 Surge에게 매우 좋은 에어드랍 으로서 APY 25%의 유동성을 제공합니다.
스크롤 :
스크롤의 데이터는 더 간단합니다. WhalesMarket 시장(거래량이 매우 낮음)에서 스크롤 마크는 현재 약 $0.27의 가치가 있고 0-100 마크를 보유한 대부분의 지갑은 $27의 가치가 있지만 이는 첫 번째 단계일 뿐이므로 이를 상승 수 있습니다. . 5,000마르크 이상의 지갑을 보유하고 있는 지갑의 수는 16.9%로 상당하며, 이익은 1,350달러 이상입니다.
또한 스크롤 캔버스에서는 사용자가 기존 거래 방법을 통해 더 많은 NFT 배지를 수집해야 합니다. 프로젝트는 더 이상 거래 기반 활동을 위한 대량 토큰 배포를 제공하지 않지만 배지가 에어드랍 배포와 관련이 없다는 사실이 믿기 어렵습니다. 배지는 포인트 프로그램과 별개이므로 포인트 승수 역할을 할 수 있습니다.
전반적으로, 사전 표시 릴리스 일드파밍(YieldFarming) 수행하지 않는 한 자금을 보관할 더 좋은 장소가 있다고 생각합니다. 즉, 에어드랍 에 대한 암호화폐 트위터의 태도가 3월 이전으로 돌아간다면 에어드랍 채굴 가치가 있을 수 있습니다.
( 2 ) LRT (유동성 리스테이킹 (Restaking) 토큰)
상위 7개 ETH 유동성 리스테이킹 (Restaking) 프로토콜 중 지금까지 에어드랍 EtherFi와 Renzo 2개뿐입니다. 그들의 토큰은 TGE보다 각각 60.4%와 79.7% 감소하여 평범한 성능을 보였지만 EtherFi는 상당한 힘을 보여 주었고 LRT로 자리매김했습니다. 한편, Renzo의 TVL은 TGE 이후 정체되다가 몇 달 후에 급격한 하락을 시작했습니다. 이는 ezETH가 공개 시장에서 분리되는 동안 많은 농부들이 ezETH 지갑에 매달려 있다는 것을 의미하는 6월에만 출금이 가능했기 때문일 것입니다. 따라서 트위터에 올린 "차트 범죄" 이후 TGE 이후 새로운 ETH 유입이 없다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
다른 주요 LRT들은 에어드랍 열풍이 잦아든 이후로 큰 성장세를 보이지 않아서 리네아와 스크롤을 동시에 파밍하면서 켈프도 파밍하고 있지만 거기서 이익을 얻을 여지가 있을지 의문입니다.
우리는 여전히 EIGEN TGE를 기다리고 있지만 상장 전 가격이 $3.62이므로 대부분의 농부들은 추가로 100 EIGEN을 얻기 위해 $400 이상을 투자하지 않을 것입니다. Karak과 Symbiotic이 TGE에서 EIGEN을 주도하는 것을 볼 수 있지만 이러한 일드파밍(YieldFarming) 대량 자본이 필요합니다.
( 3 ) 베라체인 과 모나드
마지막으로, 우리가 본 것 중 가장 신비하고 과장된 두 가지 프로젝트가 있습니다: Berachain과 Monad입니다. 지난 6개월 동안 두 가지 모두에 많은 관심이 있었지만, 에어드랍 채굴 어떻게 진행될지는 명확하지 않으며, 명확한 메인넷 출시 날짜도 정해지지 않았습니다. 각각 4억 2,069만 달러와 2억 4,400만 달러의 평가액으로 1억 4,200만 달러를 모금했다는 점을 고려하면 이는 확실히 토큰 할당을 받은 사람들에게 좋은 일입니다.
셀 수 없이 많은 (비싼) Bera NFT를 수집하고 독점적인 Discord 캐릭터를 획득하는 것이 아마도 가장 보람있는 두 가지 중 덜 신비스러운 Berachain부터 시작하겠습니다. NFT 거래가 마음에 들지 않는다면 가장 좋은 방법은 테스트넷의 모든 주요 dapp(BEX, BEND, BERPS 등)과 정기적으로 상호 작용하는 것입니다. 이를 수행하는 가장 좋은 방법은 Berachain과 직접적으로 연관되어 있지는 않지만 TheHoneyJar의 미션을 통해 배지를 수집하는 것입니다. 즉, 테스트넷 상호 작용은 아무런 의미가 없을 수도 있습니다(Sui를 잊지 마세요).
모나드는 적어도 현재로서는 본질적으로 컬트이며, 일드파밍(YieldFarming) 유일한 방법은 테스트넷이 없기 때문에 소셜 커뮤니티 내에서 명성을 얻는 것입니다.
7. 결론
네, 에어드랍 열풍은 사라졌지만 언젠가는 다시 살아날 것입니다.
