실제 세계 자산(RWA)의 토큰화가 가속화되면서 많은 Web3 기업가와 전통적인 금융 기관의 관심을 끌고 있습니다. 최근 바이낸스 리서치는 "RWA: 온체인 수익 피난처(RWA: On-온체인 Revenue Havens)"라는 주제로 연구 보고서를 발표했습니다. 보고서에 따르면 BlackRock 및 Franklin Templeton과 같은 전통적인 금융 기관의 참여로 인해 토큰화된 국채 시장이 새로운 최고치로 올라갔습니다. 사모 채권, 신용, 상품, 주식, 부동산 및 기타 미국 외 부채는 모두 RWA의 주요 영역이며, 신흥 범주에는 항공권, 탄소권 및 예술도 포함됩니다. 또한 일부 신생 기업에서는 자체 RWA를 기반으로 블록체인을 구축하고 있습니다.
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비녀장RWA의 현재 시총 미화 120억 달러를 초과하며 앞으로도 확실히 그 수준을 초과할 것입니다.
RWA는 Real World Assets의 약자로, 토큰화 기술을 통해 어디에서나 찾을 수 있는 부동산, 통화, 채권, 상품 등 비블록체인 세계의 많은 물리적 또는 무형 자산을 통합하는 것을 나타냅니다. 블록체인을 온체인 거래할 수 있는 자산으로 바꾸는 것이 바로 '실물자산 토큰화'입니다.
전통적인 금융(TradFi)이 블록체인 기술의 효율성, 투명성 및 속도의 혜택을 누릴 수 있도록 합니다. 동시에 Web3는 전통적인 금융 투자 상품에 노출될 수 있습니다. 그리고 TradFi와 DeFi 사이의 가교로서 전통적인 금융 자산이 DeFi 세계에서 작동할 수 있도록 하고 대량 유동성을 주입합니다.
2024년 9월 12일 기준으로 온체인 RWA 시총 미화 120억 달러를 초과했습니다(스테이블 코인 시장 미화 1,750억 달러 제외). 그리고 역대 신고점 기록했으며, 특히 미국 국채와 같은 토큰화된 상품이 시장의 상당 부분을 차지하고 있습니다.
미국국채 폭발적으로 증가했지만 여전히 신용이 1위를 차지하고 있습니다.
RWA 공간의 주요 카테고리에는 토큰화된 미국 국채, 민간 신용, 원자재, 주식, 부동산 및 기타 미국 외 채무 증권이 포함됩니다. 2024년 9월 기준 각 카테고리의 토큰화된 시총 다음과 같습니다.
미국 재무부 부채
시총 연방준비은행의 금리 인하 범위와 빈도는 현재 BlackRock Tokenization Fund( BUIDL )로 대표되는 시장 관심의 초점이 되었습니다. 
개인신용(중소기업 융자)
시총 발행인은 그림 으로 표시됩니다. 2008년 금융 위기 이후 은행의 대출 기준이 더욱 엄격해짐에 따라 거시경제에서 민간 신용이 차지하는 점유율 전반적으로 증가했으며, 적극적 대출은 지난 한 해 동안 56% 증가했습니다.
금(상품의 대표)
시총 9억9천만 달러로 팍소스 골드(PAXG) 와 테더 골드(XAUT) 로 대표된다. 
미국국채 외 채권, 회사채 및 주식
시총 이들 시장은 훨씬 규모가 작고 신흥 개발 단계에 있습니다.
부동산, 탄소권, 항공권 시장은 안정적이고 미술품 시장은 상승하고 있습니다.
보고서는 부동산, 탄소권, 항공권 시장이 점진적으로 꾸준히 발전하고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 솔라나 블록체인 온체인 부동산 토큰화 시장을 개발 중인 Parcl , 재생금융(ReFi)을 통합한 Toucan은 탄소권 토큰화에 중점을 두고 있으며, 스타트업 SkyTrade는 토지에 대한 항공권을 토큰화합니다. 또한 Plume Network 와 같은 회사는 미래 잠재력이 있는 시계, 예술품과 같은 자산을 토큰화하는 것을 목표로 모듈 L2 블록체인 플랫폼을 개발하기 위한 유연한 전략을 채택합니다.
RWA 시장에는 전통 금융기관들이 잇달아 참여해왔다.
블랙록
BlackRock이 출시한 USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)는 현재 토큰화된 펀드 시장의 선두주자로 시총 5억 2천만 달러 이상입니다. BlackRock은 토큰화된 펀드 시장에 진입하는 것 외에도 미국 현물 ETF 시장의 중요한 플레이어이기도 하며 현재 시총 가장 큰 비트코인 및 이더 현물 ETF를 소유하고 있습니다.
프랭클린 템플턴
Franklin Templeton은 점차 실물자산(RWA) 시장에 침투하여 OnChain US Government Money Fund(FOBXX)를 출시했습니다. FOBXX는 현재 시총 가 US$4억 4천만 이상, 상장 가치가 Stellar 체인에서 최대 4억 3천만 달러.
지혜나무 투자
세계적으로 유명한 ETF 거대 자산 관리 회사인 WisdomTree Investments는 한 단계 더 나아가 토큰화된 국채, 주식 및 기타 전략 펀드를 포함한 다양한 "디지털 펀드"를 출시했습니다. 현재 이들 디지털 펀드가 관리하는 총 자산은 미화 2,300만 달러를 초과합니다.
오라클 6개의 서로 다른 프로젝트를 분석하여 주목할 가치가 있습니다.
RWA의 강력한 기반을 구축하기 위해서는 핵심 기술이 필수적입니다. 스마트 계약, 오라클, ID 및 규정 준수, 보관 솔루션 등 스마트 계약과 실제 정보의 교환을 담당하는 오라클 매우 중요합니다. 또한 오프체인 법적 계약을 기반으로 온체인 운영을 시작하고 대출 불이행에 대응하기 위한 스마트 계약을 실행하는 데 도움이 됩니다. 보고서는 향후 RWA용 오라클 개발에도 주목할 가치가 있다고 밝혔습니다.
보고서는 또한 Ondo (구조화 융자), Open Eden (국채 토큰화), Centrifuge (토큰화, 구조화 신용, 집계), Parcl (합성 부동산), Toucan (탄소 배출권 토큰화) 및 Jiritsu (탄소 크레딧 토큰화)를 포함한 6가지 RWA 프로젝트를 분석합니다. 영지식 토큰화).
온도 구조화 융자, 토큰화된 대량 자금
단기 미국국채 와 은행 예금을 바탕으로 BlackRock의 토큰화된 펀드 BUIDL 및 FedFund에 주로 투자하며 이더, Solana, Sui 및 Arbitrum과 같은 여러 블록체인을 지원합니다.
OpenEden 국고채 토큰화, 24시간 단기 미국국채 토큰화 서비스
24시간 온체인 미국 단기 국채 투자 서비스를 제공하며, 2023년 설립 이후 이더 과 Arbitrum을 지원하는 아시아 최대의 국채 토큰화 상품 발행사가 되었습니다.
원심분리기 청구서 증명 토큰화, RWA는 NFT로 발행됩니다.
Centrifuge는 DeFi 플랫폼에서 대출을 위한 담보로 사용되는 다양한 송장, 지폐, 증권, 부동산, 로열티 및 기타 실물 자산(RWA)을 NFT로 토큰화하는 데 중점을 둔 기판 기반 L1 블록체인입니다.
Parcl 부동산 토큰화, 부동산 지수 쉽게 구매
Parcl은 사용자가 부동산 지수의 일부 토큰을 사고 팔 수 있는 토큰화된 부동산 프로토콜입니다. 예를 들어 로스앤젤레스, 뉴욕 또는 전 세계 다른 도시에서 부동산 지수를 구매하는 데에는 실제 부동산을 구매할 필요가 없습니다. 그리고 투자 문턱을 낮추었습니다.
지구 온난화에 대응하고 에너지를 절약하며 탄소 배출을 줄이기 위한 큰부리새 탄소권 토큰화
지구 온난화의 영향으로 인해 많은 국가들이 탄소 배출을 완화하고 통제하는 대열에 합류했습니다. Toucan 프로토콜은 토큰을 사용하여 탄소 배출 상쇄를 나타내는 탄소 권리 토큰화 플랫폼입니다. 기업과 개인이 탄소 배출을 상쇄하기 위해 탈중앙화 탄소 권리를 구매, 거래 및 파기할 수 있도록 합니다.
Jiritsu는 토큰화된 자산의 규정 준수 여부를 확인하기 위해 오라클 과 결합된 영지식 증명을 사용합니다.
Jiritsu는 Avalanche Subnet 기술 스택을 기반으로 하는 L1 블록체인으로, 기술적으로 지원되는 오라클 으로 MPC(다자간 계산)와 결합된 영지식 증명(ZKP)을 사용하여 자산 준수 및 존재 여부를 확인합니다. 금, 부동산, 전통 금융자산 등 다양한 자산의 토큰화를 지원합니다.
RWA의 기술적 리스크 과 전망, 그러나 새로운 체인을 구축할 때 문제는 남아 있습니다.
보고서는 중앙 집중화 리스크(자산 및 규정 준수 요구 사항의 특성으로 인해), 제3자 중개자에 의존하는 리스크, 시스템의 기술적 복잡성과 같은 여러 기술적 문제가 RWA 분야에서도 나타났습니다. 반드시 미래의 요구 사항에 비례합니다. 보다 강력한 오라클 정보 시간 차이를 줄이고 정확성을 유지하며 궁극적으로 개인 데이터 보안 및 규정 준수를 유지합니다.
점점 더 많은 RWA 프로토콜이 자체 L1 또는 L2 블록체인을 구축하여 규정 준수 및 규정을 더 잘 제어하고 사용자를 위한 KYC 인증을 쉽게 수행하며 프로토콜 최적화를 가속화할 수 있습니다. 그러나 이로 인해 네트워크 보안 및 유동성 부족과 같은 문제도 발생합니다. 새로운 RWA 프로토콜의 경우 L1 또는 L2와 같은 온체인 실행하는 것이 더 쉽습니다. 왜냐하면 이러한 블록체인에는 이미 규정 준수 도구와 KYC 시스템이 내장되어 있고 처음부터 구축할 필요가 없기 때문입니다. 그러나 새로운 체인은 종종 "콜드 스타트" 문제에 직면하고 지갑 설정 및 새로운 사용 절차 학습과 같은 사용자의 진입 장벽이 더 높습니다.
연준의 금리 조정과 법적 감독 방향에는 여전히 주의가 필요하다
보고서는 또한 거시경제적 관점에서 볼 때 미국이 곧 금리 인하 사이클에 진입할 것이라고 언급했습니다. 2024년 9월 18일 연준이 금리를 인하하기 시작하면서 미국 달러가 약세를 보이고 RWA 시장의 대부분이 미국 국채와 현금 자산에 의해 지원되기 때문에 수익률은 감소할 수밖에 없습니다. 그러나 RWA는 다각화와 투명성을 갖고 있기 때문입니다. 및 기타 요인으로 인해 RWA는 저금리 환경에서 매우 매력적인 투자 옵션이 될 수 있습니다.
대부분의 RWA는 온체인 운영되지만, 사용자가 이를 사용하려면 KYC 인증을 완료하거나 신원 확인(일반 및 전문 투자자) 등의 확인 단계를 거쳐야 합니다. 즉, RWA는 여전히 전통적인 금융자산과 다르지 않습니다.
요약하면, RWA 프로토콜은 블록체인 기술을 사용하지만 법률 및 규정, 사용자 신원 제한 측면에서 여전히 개선의 여지가 있으며, 진정한 탈중앙화, 무검증 금융 상품과는 여전히 거리가 있습니다.
