이번 주 중국 정책 입안자들은 경제 회복을 위해 '대포'와 같은 부양책을 발표했습니다. 그러나 이것이 진정한 '대포'일까요? 효과적일까요? 함께 살펴보겠습니다.

중국 부동산 시장은 매우 심하게 레버리지를 낮추고 있습니다. 경제학자들은 중국 가계가 그 결과 10조 달러 이상의 재산 손실을 겪었다고 추정합니다. 이제 출혈을 멈추려는 강한 충동이 있습니다. 2/

중국 정책 입안자들은 다음과 같은 패키지를 발표했습니다. A) 추가 금리 인하 B) 중국판 ''Fed put'' C) 재정 자극에 대한 모호한 표현 3/

이자율 인하와 '백스톱' 제도가 중국 주식 시장을 투더문(To the moon) 이끌고 있다. 하지만 그들이 대차대조표 경기 침체 속에서 성공할 가능성은 매우 낮습니다. 90년대에 일본은 공격적으로 금리를 인하했지만 그것은 문제를 해결할 수 없었습니다. 4/

재정이 유일한 진짜 해결책이고 그 이유는 다음과 같습니다. 중국 레버리지의 3가지 핵심 단계가 있었습니다. 1) 기업(빨간색) 2) 가계(파란색) 3) 그리고 이제 재정이 유일한 해결책입니다(주황색) 5/

WTO 협정의 혜택이 고갈되자 중국은 5% 성장 목표를 달성하기 위해 레버리지가 필요했습니다. 2016년까지 기업은 고갈되어 가정으로 옮겨가 주택 거품을 만들었습니다. 그들은 이제 그것을 수축시키고 있으며, 재정만이 유일한 해결책입니다. 6/

따라서 ''바주카포''가 시장 신뢰를 회복하는 데 매우 효과적이긴 하지만, 중국 경제에 대한 실질적인 해결책은 하나뿐입니다. 대규모 재정 자극책입니다. 7/

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