첫째, MSTR 자체는 미국 주식이며, 실적이 뒷받침되고 있습니다. 주요 실적이 비트코인(BTC) 매입이지만, 이 또한 실적이므로 MSTR은 재무 보고에 의해 움직이는 본질적인 주식입니다.
둘째, MSTR이 비트코인(BTC)을 매입한다는 것은 알고 있지만, 실제로 MSTR의 레버리지는 전혀 없으며 차입금도 매우 적어 전체의 10% 미만에 불과합니다. Michael Saylor가 말했듯이, MSTR이 보유한 비트코인(BTC)의 가격이 700달러 이하로 떨어지지 않는 한 청산될 위험은 없습니다. 설령 그 가격이 되더라도 MicroStrategy는 재무적 수단을 통해 상환할 수 있습니다.
셋째, MSTR은 여전히 자체 소프트웨어 사업을 운영하고 있으며, 수익은 크지 않지만 성장하고 있습니다. 많은 사람들이 모르고 있지만, 이 또한 MSTR의 수익원입니다.
넷째, MSTR은 미국 주식 시장의 '비트코인(BTC)'이지만, MSTR의 매입 단가가 낮다는 점을 많은 사람들이 간과하고 있습니다. 현재 비트코인(BTC)을 60,000달러에 사는 것과 MSTR이 40,000달러에 사는 것은 큰 차이가 있습니다.
다섯째, MSTR의 주요 실적 지원은 비트코인(BTC) 가격 상승을 통해 이루어집니다. 코인업계 상장 기업인 채굴 기업들도 비트코인(BTC) 가격 변동에 매우 민감하며, 수익은 보유 및 매도를 통해 실현됩니다. 더욱이 채굴 기업은 기계, 전력, 면적 확대 등에 지속적으로 투자해야 하지만, MSTR은 주식 매도로 비트코인(BTC)을 매입하는 단순한 사업 모델을 가지고 있습니다.
여섯째, 현물 ETF와 FASB 이후 비트코인(BTC)은 표준 투자 자산으로 인정받게 되었습니다. MSTR에게 가장 좋은 수익은 비트코인(BTC) 가격 상승이며, 매 분기마다 저렴한 단가로 비트코인(BTC)을 매입하고 있습니다. 따라서 비트코인(BTC) 가격이 계속 상승한다면, MSTR의 지속적인 매입은 긍정적일 것입니다. 이러한 수익은 주가에 직접적으로 반영되지는 않지만, 강한 기대감을 불러일으킬 것입니다.
따라서 MSTR은 레버리지가 있는 비트코인(BTC)이 아니라, 항상 할인된 가격으로 매입하여 청산 리스크가 없는 비트코인(BTC)이라고 할 수 있습니다. 이것이 MSTR의 상승률이 비트코인(BTC)을 넘어서는 이유입니다. 물론 제가 작성한 내용이 전부는 아닐 수 있지만, 대체로 이와 같은 차이점이 있습니다.
