- 미국 선거 결과가 디지털 자산 산업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 차기 대통령과 의회는 암호화폐에 대한 특정 법안을 도입할 수 있으며, 더 광범위한 금융 시장에 영향을 미치는 세금 및 지출 정책을 수정할 수 있습니다.
- 현재 여론 조사 데이터와 Polymarket와 같은 예측 시장이 암시하는 배당률에 따르면 이는 치열한 선거전입니다. 그러나 10월 15일 현재 이 데이터는 공화당이 상원을 장악할 가능성이 더 높은 것으로 보입니다. Grayscale Research에 따르면 상원 통제권 변화는 암호화폐 산업에 특히 중요한데, 상원은 SEC와 CFTC 의장과 같은 주요 규제 기관의 대통령 임명을 확인하는 데 중요한 역할을 하기 때문입니다.
- 그러나 유권자 구성을 보면 암호화폐는 양당 문제이며, 민주당원의 비트코인 보유율이 공화당원보다 약간 높습니다. 또한 양당의 특정 후보자들이 암호화폐 혁신을 지지하고 있습니다.
- 어느 당이 장악하든 Grayscale Research는 포괄적인 양당 입법이 미국 디지털 자산 산업의 최선의 장기 해결책이 될 것으로 보고 있습니다.
2024년 미국 선거에는 많은 중요한 문제가 있지만, 디지털 자산 산업은 여전히 후보자들의 일정과 관심을 끌어왔습니다. 이는 유권자 선호도 변화의 결과라고 할 수 있습니다: Grayscale이 Harris 여론 조사 기관에 의뢰한 전국 조사에 따르면 약 절반의 잠재 유권자가 암호화폐에 대해 관심과 이해를 보이는 후보자에게 투표할 것이라고 합니다. 암호화폐에 대한 관심 증가는 미국의 규제가 다른 국가에 비해 뒤처지고 있지만 이 산업은 계속 발전하고 혁신하고 있어 포괄적인 입법이 더욱 시급해지고 있음을 반영합니다.
이제 우리는 백악관과 의회의 잠재적인 선거 시나리오와 그것이 암호화폐 시장에 미칠 수 있는 영향을 고려해 보겠습니다. 각 결과에 대해 올해 크게 늘어난 채택률을 보이고 있는 블록체인 예측 시장 Polymarket의 내재 배당률을 보고합니다.
대부분의 결과에는 높은 불확실성이 있습니다: 여론 조사 데이터와 예측 시장 모두 선거 결과가 매우 접전일 것임을 보여줍니다. 그러나 이 데이터는 상원 통제권(민주당에서 공화당으로)의 변화가 가능할 것으로 보이며, 이는 대통령 임명 확인에서 중요한 역할을 하는 상원이 암호화폐 산업에 특히 관련되어 있다는 점에서 중요한 변화입니다.
백악관
Polymarket 배당률: 트럼프 57% / 해리스 43%(2024년 10월 15일 기준)
핵심 사항: 트럼프의 승리는 규제 기관이 암호화폐를 더 지지하고 재정 적자가 늘어날 수 있다는 것을 의미하며, 이 두 가지 모두 비트코인과 암호화폐에 긍정적일 수 있습니다. 그러나 트럼프의 재정 정책 계획은 의회의 지원이 필요하며 관세는 시장 불확실성을 초래할 수 있습니다.
차기 대통령은 암호화폐 정책 의제를 설정하고, 주요 규제 기관을 지명하며, 세금, 지출, 관세 등 더 광범위한 경제 정책 결정을 주도할 것입니다. 전 대통령 트럼프는 디지털 자산 산업을 열렬히 지지했으며 미국을 "암호화폐와 비트코인의 세계 수도"로 만들고 싶다고 밝혔습니다. 그는 또한 "World Liberty Financial"이라는 이름의 암호화폐 대출 플랫폼을 출시할 것이라고 발표했지만, 이 프로젝트에 대한 세부 사항은 여전히 제한적입니다.
부통령 해리스는 최근 디지털 자산에 대해 더 지지적인 발언을 했으며, 그녀의 정부가 "인공 지능과 디지털 자산과 같은 혁신 기술을 장려하는 동시에 소비자와 투자자를 보호할 것"이라고 설명했습니다. 그녀의 선거 운동팀도 암호화 자산을 "보호"하고 "암호화폐 및 기타 디지털 자산에 대한 규칙"을 수립할 계획이라고 보도되었습니다.
그러나 해리스 선거 운동팀이 제공한 구체적인 세부 사항은 적으며, 주목할 만한 것은 현재 바이든/해리스 정부가 암호화폐 산업에 대해 대결적인 접근 방식을 취하고 있다는 점입니다. 이는 일련의 소송 제기, 전통 은행 서비스에 대한 접근 제한, 양당 입법 거부 등을 포함합니다. 따라서 Grayscale Research는 트럼프 정부가 암호화폐 산업 혁신을 지원하려는 규제 기관을 지명할 가능성이 더 높다고 생각합니다.
비트코인의 전망은 또한 차기 정부의 거시 경제 정책 선택에 따라 달라질 수 있습니다(자세한 내용은 비트코인과 바이든 및 트럼프의 거시 경제 정책 문제 참조). 독립 연구원의 분석에 따르면 트럼프와 해리스의 재정 정책 제안 모두 더 큰 재정 적자를 초래할 것으로 보입니다. 선거 운동팀의 계획에 포함되기 전에도 의회 예산국(CBO)은 향후 10년 동안 연방 적자가 GDP의 6.2%에 달할 것으로 예측했습니다. 펜실베이니아 대학 Wharton 예산 모델(PWBM)에 따르면 부통령 해리스가 제안한 아동 세액 공제 확대 및 기타 변경으로 인해 10년 평균 재정 적자가 GDP의 6.5%로 증가할 것으로 보이지만, 그녀는 기업세율을 28%로 인상할 계획입니다. 반면 PWBM 분석에 따르면 전 대통령 트럼프가 2017년 감세 정책을 연장하고 다른 세율을 인하하는 계획으로 인해 10년 평균 재정 적자가 GDP의 7.8%로 증가할 것으로 보입니다.
Grayscale Research는 다른 조건이 동일하다면 대규모 재정 적자를 달러에 부정적인 요인으로, 비트코인에 긍정적인 요인으로 간주해야 한다고 생각합니다.
그러나 실제 시장 영향은 예측할 수 없습니다. 첫째, 재정 정책 변화는 의회를 거쳐야 하며 어떤 선거 공약이 실제 법률이 될 수 있을지는 불분명합니다. 특히 분열된 정부의 경우 더욱 그렇습니다. 둘째, 전 대통령 트럼프는 관세를 대폭 인상할 계획입니다. 관세 인상은 일반적으로 달러 가치를 높이고 다른 국가의 보복으로 인해 위험 자산에 압박을 줄 수 있습니다. 관세가 비트코인에 직접적인 영향을 미치지는 않지만, 암호화폐 가치는 더 광범위한 시장과 연관되어 있으므로 관세 증가는 가격 하락 위험을 초래할 수 있습니다.
상원
Polymarket 확률: 공화당 통제 78% / 민주당 통제 22%
요약: 양당 의원들이 암호화폐 정책의 일부 측면을 지지하고 있지만, 상원이 규제 기관 임명 확인에서 핵심적인 역할을 한다는 점을 고려할 때 공화당 통제는 암호화폐 산업에 순 긍정적인 것으로 간주될 수 있습니다.
상원은 모든 재정 정책 변경 및 암호화폐 관련 특정 입법을 통과시키는 데 있어 하원과 함께 책임을 집니다. 또한 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 연준 위원회와 같은 주요 규제 기관의 대통령 임명을 확인합니다. 많은 암호화폐 자산의 규제 지위가 불확실하기 때문에 상원의 기관 임명 감독이 산업에 매우 중요할 수 있습니다.
현재 의회에 제출된 암호화폐 법안은 양당 협력의 결과입니다. 여기에는 상원 농업위원회의 디지털 상품법과 상원 은행위원회의 스테이블코인 법안이 포함됩니다. 동시에 공화당 상원의원들의 디지털 자산 산업에 대한 지지가 더 안정적입니다. 예를 들어 암호화폐 업계 로비 단체 "Stand With Crypto"는 49명의 공화당 상원의원 중 39명에게 암호화폐 문제에서 "A" 등급을 부여했지만, 51명의 민주당 상원의원 중에서는 6명만 이 등급을 받았습니다. 또한 투표 패턴에서도 더 많은 공화당 지지가 나타났습니다: SEC 직원 회계 공고(SAB) 121 폐지 상원 투표에서 48명의 공화당 의원이 찬성했고 12명의 민주당 의원이 찬성했습니다.
현재 민주당이 상원을 장악하고 있어 주요 위원회를 주재하고 입법 우선순위를 설정하며 일부 대통령 임명에 대한 결정적인 투표권을 가지고 있습니다. 공화당이 일반적으로 디지털 자산 혁신을 더 지지한다는 점을 고려할 때, Grayscale Research는 상원 통제권 변화가 암호화폐 시장에 순 긍정적일 수 있으며, 규제 기관 감독의 핵심적인 역할로 인해 이 선거 결과가 이 산업에 가장 중요할 것으로 생각합니다.
하원
Polymarket 확률: 공화당 통제 44% / 민주당 통제 56%
요약: 하원 통제는 정부가 통일될지 분열될지 결정하는 데 중요하며, 이는 차기 대통령이 재정 정책 목표를 달성할 수 있는지 부
하원의 통제는 해당 위원회의 배정과 입법 우선순위를 결정할 것이며, 이는 암호화 정책에 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 가장 중요한 영향은 어느 한 정당이 백악관과 의회 양원을 동시에 장악하는지, 즉 "통일 정부"인지 아니면 각 정당이 분리 통제하는 "분할 정부"인지 여부일 것입니다. 분할 정부 하에서는 재정 정책 변화가 특히 어려울 수 있습니다.
8가지 시나리오
다가오는 미국 선거에서는 백악관, 상원, 하원 등 3개 기관과 각 기관의 두 가지 가능한 결과(공화당 또는 민주당 장악)가 관련됩니다. 따라서 8가지 다른 시나리오가 존재하며, 각 시나리오가 디지털 자산 산업에 미치는 영향은 다릅니다. 첨부된 그림 2는 Polymarket에서 각 시나리오의 내재 확률을 제공합니다.
Grayscale Research는 몇 가지 핵심 사항을 강조했습니다. 첫째, 더 가능성 있는 4가지 시나리오 중 어느 것도 명확한 우위를 점하지 않습니다. 즉, 선거 후 권력 균형은 여전히 매우 불확실합니다. 둘째, 관찰자들은 우리가 직면할 통일 정부인지 분할 정부인지에 대해 의견이 갈립니다. 민주당 또는 공화당의 전면적 승리 가능성은 여전히 약 50%에 가깝습니다. 셋째, Polymarket 데이터에 따르면 유일하게 상대적으로 높은 확률을 가진 구체적인 결과는 상원이 공화당 장악이라고 합니다. 이 점이 변하지 않는다면 우리는 선거 결과가 암호화폐 시장에 유리하게 작용할 것으로 판단합니다. 왜냐하면 상원은 대통령 임명 확인에 핵심적인 역할을 하기 때문입니다.
암호화폐는 양당의 공동 관심사
유권자 차원에서 암호화폐는 양당의 공동 관심사입니다. 우리가 의뢰한 Harris 여론조사 결과에 따르면 자신을 민주당원으로 밝힌 유권자들이 비트코인 보유량과 암호화폐에 대한 이해도가 공화당 유권자들보다 높으며, 올해 민주당 유권자들의 암호화폐에 대한 관심이 일반적으로 상승했습니다. 또한 새로운 암호화폐 법안은 상원에서 초당적 지지를 얻어야 하므로 거의 확실히 양당의 지지가 필요할 것입니다.
그럼에도 불구하고 Grayscale Research는 상원이 공화당에 의해 장악되는 것이 디지털 자산 산업에 긍정적인 신호라고 생각합니다. 이는 상원이 대통령 규제 기관 임명 확인에 핵심적인 역할을 하기 때문입니다. 따라서 현재의 여론조사와 예측 시장의 내재 확률은 암호화폐 시장에 유리한 결과를 가리키고 있습니다.
그러나 다음 정부의 암호화폐 관련 특정 입법 및/또는 가능한 재정 정책 변화 전망은 더 불확실합니다. Grayscale Research에 따르면 디지털 자산 산업의 건강한 발전을 위한 최선의 결과는 포괄적인 입법을 위한 양당 간 협력을 계속 추구하는 것입니다.
Harris 여론조사 방법론
이번 조사는 Harris 여론조사 기관이 Grayscale을 대신하여 2024년 9월 4일부터 6일까지 온라인으로 실시했으며, 2024년 대선에 투표할 계획인 미국 내 1,841명의 성인(18세 이상)을 대상으로 했습니다. 필요한 경우 데이터는 연령, 성별, 인종/민족, 지역, 교육, 결혼 상태, 가족 규모, 가구 소득, 고용 및 온라인 성향 등을 기준으로 가중치를 부여하여 실제 인구 비율과 일치하도록 조정되었습니다. 이번 조사의 응답자는 우리 조사 참여에 동의한 사람들 중에서 선정되었습니다. Harris 온라인 여론조사의 표본 정확도는 베이지안 신뢰 구간을 사용하여 측정됩니다. 이번 연구의 경우 표본 데이터의 95% 신뢰 수준 정확도는 ±2.8%포인트입니다. 관심 있는 조사 대상자 하위 집단에서는 이 신뢰 구간이 더 넓을 수 있습니다. 모든 표본 조사와 여론조사는 확률 표본 사용 여부와 관계없이 포괄 오류, 비응답 관련 오류, 질문 문구 및 응답 옵션과 관련된 오류, 가중치 부여 및 조정과 관련된 오류 등 다양한 오류 원천의 영향을 받을 수 있으며, 이러한 오류는 일반적으로 정량화하거나 추정할 수 없습니다.
