저자: CryptoAmsterdam
편집: 테크플로우 (techflowpost)
"양적 완화(QE)가 없다면 알트코인 시즌이 없다"는 말이 맞나요?
최근 제 댓글란에는 다음과 같은 의견들이 가득합니다:
"우리에게 QE가 필요해야 알트코인 시즌이 올 것이다."
"QE가 없다면 알트코인 시즌은 절대 오지 않을 것이다."
이에 대해 살펴보도록 하겠습니다.
이 분야는 제가 주로 연구하는 영역은 아니지만, 많은 분들이 QE에 대해 논의하고 계시므로 간단히 분석해 보겠습니다.
(전문가가 아니므로 오류가 있다면 지적해 주시기 바랍니다. 논의를 단순화하기 위해 차트 분석에 초점을 맞추겠으며, 과도한 추측은 자제하겠습니다.)
1. QE와 QT란 무엇인가?
QE (Quantitative Easing, 양적 완화):
중앙은행이 새로운 화폐를 발행하여 시장에 자금을 주입하는 것
구체적으로는 자산을 구매하여 시장 유동성을 높이는 방식
유동성 증가 = 위험자산(암호화폐 등)에 유리
QT (Quantitative Tightening, 양적 긴축):
중앙은행이 시장의 통화 공급을 줄이는 것
자산 매도 또는 만기 도래 등의 방법으로 유동성을 회수
유동성 감소 = 위험자산에 불리
전체 알트코인 시장 총 시가총액 차트와 비트코인 도미넌스 차트를 겹쳐보면, 위의 두 주장이 성립하지 않음을 알 수 있습니다.
QE가 없었던 경우에도 암호화폐 시장은 상당한 상승, 불장, 알트코인 시즌을 경험했습니다.
사실 QE가 불장과 겹친 경우는 2021년 단 한 번뿐입니다.
차트 분석 결과를 요약하면:
알트코인 시즌의 도래는 QE에 의존하지 않습니다.
QT 기간 동안 알트코인 시장 총 시가총액은 4,000억 달러에서 1.7조 달러로 급등했습니다.
QE는 시장에 도움을 줄 수 있지만, 필수 조건은 아닙니다. ETF 출시, 정부 정책 지원, SBR(안정화폐 준비금 제도) 등 다른 요인들도 시장 성장을 촉발할 수 있습니다.
QT 중단은 이론적으로 시장에 유리할 수 있지만, QT 기간에도 시장이 성장했다는 점에서 QT가 시장 성과의 결정적 요인은 아닙니다.
2. 알트코인 시즌(Altseason)이란 무엇인가?
암호화폐 시장에서는 일반적으로 두 가지 주요 단계로 구분됩니다:
비트코인 시즌 (Bitcoin Season)
알트코인 시즌 (Altcoin Season)
비트코인 시즌:
비트코인 도미넌스(Bitcoin Dominance, 전체 암호화폐 시장에서 비트코인이 차지하는 비중)가 상승하는 특징이 있습니다. 이는 자금이 알트코인에서 비트코인으로 유입되면서 알트코인의 전반적인 성과가 비트코인에 못미치기 때문입니다.
새로운 자금이 주로 비트코인으로 유입되어 알트코인의 시장 점유율이 하락합니다.
알트코인 시즌:
비트코인 도미넌스가 하락하는 것이 특징입니다. 이는 자금이 비트코인에서 알트코인으로 유입되기 때문입니다.
새로운 자금 유입으로 알트코인의 시장 점유율이 상승하고 알트코인 시장 총 시가총액이 급등합니다.
역사적 데이터를 보면 대부분의 시간 시장은 비트코인 시즌 상태이며, 알트코인의 성과는 일반적으로 비트코인에 미치지 못합니다. 다음은 전형적인 비트코인 시즌 단계들입니다:
비트코인이 약세장에 있을 때? 비트코인 시즌.
비트코인이 바닥을 치고 반등할 때? 여전히 비트코인 시즌.
비트코인이 초기 상승 국면에 있을 때? 비트코인 시즌.
비트코인이 전 주기 고점을 돌파할 때? 비트코인 시즌.
비트코인이 새로운 고점을 기록할 때? 여전히 비트코인 시즌.
반면 알트코인 시즌은 일반적으로 비트코인이 처음으로 새로운 고점을 돌파하고 조정 국면에 접어든 이후에 나타납니다. 그 후 비트코인이 다시 상승하면 진정한 알트코인 시즌이 도래하며, 이때 비트코인 도미넌스가 하락하고 알트코인 시장이 폭발적으로 성장합니다.
3. 어떤 요인이 알트코인 시즌을 촉발하나?
알트코인 시즌은 일반적으로 비트코인 불장의 시작에 의해 촉발됩니다. (주목할 점은 이것이 양적 완화 QE에 의존하지 않는다는 것입니다. 현재 우리는 양적 긴축 QT 국면에 있습니다. 비트코인의 가치와 주기, 스테이블코인 준비금 제도(SBR), 비트코인 ETF 출시 등 다른 요인들도 영향을 미칠 수 있습니다.)
자금 흐름의 첫 단계는 일반적으로 비트코인과 주요 알트코인으로 유입됩니다.
그 다음에는:
미디어의 과열 보도로 개인 투자자들의 관심이 환기되어 알트코인 구매가 늘어납니다.
동시에 비트코인에서 수익을 실현한 투자자들이 더 높은 수익을 추구하며 알트코인 시장으로 자금을 옮깁니다.
과거 데이터를 보면 이러한 현상은 일반적으로 비트코인이 두 번째로 새로운 고점을 돌파하는 단계에서 나타납니다. 이전 차트에서 이러한 패턴을 관찰할 수 있습니다.
암호화폐 시장의 자금 흐름은 다음과 같은 비교적 명확한 경로를 따릅니다:
비트코인 → 주요 알트코인 → 대시가총액 토큰 → 중시가총액 토큰 → 소시가총액 토큰
예를 들어 2021년 1월 18일, 비트코인은 새로운 고점 돌파를 시도하는 조정 국면이었고(차트의 빨간색 화살표), 이때 Total 3(알트코인 시장 총 시가총액 지표)는 중간 수준에 머물러 있었습니다(차트의 빨간색 화살표).
여기서 알 수 있듯이 비트코인이 자금 흐름의 출발점이 되고, 그 다음은 주요 알트코인 총 시가총액(Total 3), 마지막으로 다른 토큰(대시가총액, 중시가총액 토큰 등)이 따라옵니다.
알트코인 시즌의 도래는 양적 완화 QE에 의존하지 않습니다. (물론 QE가 시장에 도움을 줄 수는 있습니다.)
핵심은 대량의 자금이 먼저 비트코인과 주요 알트코인으로 유입되고, 이후 시장의 탐욕 심리가 다른 알트코인으로의 자금 유입을 추동한다는 것입니다.
이것이 알트코인 시즌 촉발 메커니즘입니다. 지금까지 QE, QT, 그 밖의 외부 요인에 관계없이 우리는 올바른 궤도를 달리고 있습니다. 전체 암호화폐 시장(아직 진정한 알트코인 시즌이 도래하지 않았으므로 주로 비트코인과 주요 알트코인으로 구성됨)은 7,000억 달러에서 약 4조 달러로 성장했습니다.
