글쓴이: 조예
사람들은 말하는 법을 2년 동안 배우고, 그 후 평생 침묵하는 법을 배운다.
코인업계의 소음 속에서 성공과 명성은 동의어가 되었고, 트래픽에서 수익화까지의 거리가 존재하지 않는데, 이는 자산 발행 및 회수 산업, 즉 부의 재분배를 둘러싸고 있기 때문이다. 유명해지는 것은 모든 업계 종사자들의 필수 요구 사항이 되었다.
VC는 더 이상 고급스럽지 않고, 매일 트위터에서 프로젝트 링크를 공유하는 데 열중하고 있다.
CEX는 감정 마사지 전문가로 변신하여 X/TG/ 채팅방에서 정보를 주고받으며, 공개 관계 위기를 통제하고 있다.
남녀 BD는 트래픽과 유랑 사이를 오가며, 힘들게 벌어들인 고액 연봉을 2차 시장에서 부자가 되려는 꿈에 쏟아붓고 있다.
이러한 함정을 피하거나 위기 관리에 성공한다면, 최대의 트래픽을 얻을 수 있고, 공식에 따르면 트래픽은 순식간에 거래량으로 전환될 수 있다. 어떤 이들은 바이낸스의 이익이 500억 달러라고 하고, 비트겟의 연말 보너스가 50개월치라고 한다.
진실과 거짓이 뒤섞여 있지만, 선두 지위는 의심의 여지가 없다. 그러나 이 선두 지위가 얼마나 오래 지속될 수 있을까?
선두주자의 딜레마 - 자만심이 너무 크다
솔라나에 대한 FUD와 바이낸스가 매각될 것이라는 의혹은 필요 없다. 솔라나는 처음부터 '싱글 체인' 모델을 택했고, 이것이 그 고성능의 근본 원천이다. Jump의 운영 능력과 SBF의 직접적인 선전은 솔라나를 돕기 위한 것일 뿐, 일방적으로 이용하려는 것은 아니다.
바이낸스의 경우도 비슷하다. 바이낸스의 운영에는 문제가 없다. 문제는 2017년의 바이낸스가 2025년에 생존할 수 없다는 것이다. CZ가 4개월 동안 강제로 스테이킹 당한다면, 후발주자들은 그를 능가할 수 없을 것이다. 그렇다면 지금 CZ가 시대에 뒤처지는 것도 문제가 되지 않는다.
바이낸스의 문제는 오직 바이낸스 자신에게 있다. 이를 '자만심에 의해 무너진다'고 할 수 있다:
내부의 이익 집단과 무능한 직원들로 인해, Trust Wallet이 OKX Web3 Wallet에 밀려 뒤처지고, 직원들이 자주 고객들과 충돌하는 상황에서 오히려 창펑자오와 허 이가 시장을 달래고 있다. 이는 마르크스주의의 역설이라고 할 수 있는 암울한 유머다. 본래 직원들이 회사를 먹여 살려야 하는데, 지금은 마치 어미 닭이 여우를 보호하는 것 같다.
2017년 바이낸스는 전 세계적으로 차익거래를 하며, 금지령 아래에서도 후오비와 OKX의 탈출 고객과 트래픽을 가져왔다. 이는 바이낸스의 창업 당시 시기적 우위였고, 전 세계적인 이주를 통해 오프쇼어 거래소의 장점을 극대화한 것이 지리적 우위였다. 그리고 창업자 간, 외부 투자자와 회사 간의 갈등을 해결한 것이 인적 우위였다. 그러나 지금은 시기적 우위가 사라졌고, 미국 법무부가 사실상 바이낸스의 천적이 되었으며, 지리적 우위도 사라졌다. Binance, Labs, BNB Chain이 각자의 길을 가고 있어 생태계 시너지가 명확하지 않으며, 인적 우위도 없다. 고학력 직원들은 단순히 돈만 벌려는 전문 BD들에 밀려나고 있다.
TST, CZ's Dog 연작극이 연이어 상영되고, Four.Meme이 Pump.Fun에서 수억 원을 벌어들인 뒤에야 힘을 내기 시작했다. AI Agent와 밈이 사라진 후에야 CZ가 AI Agent와 BNB Chain의 결합 방식을 연구하기 시작했다.
영웅도 늙어간다. 이것이 전부다.
이제 자구책을 마련해야 한다. BNB는 진정한 Web3 자산이 될 것이며, 규제 시대의 BNB Chain과 바이낸스를 연결하는 역할을 담당해야 한다. BNB에 힘을 실어주면 바이낸스의 CEX 내 지위를 보장할 수 있다. Kaito가 BNB 보유자에게 제공한 에어드랍은 단지 appetizer일 뿐, BNB Chain을 바이낸스의 부속 체인이 아닌 진정한 체인으로 만드는 것이 중요하다. 지갑에 기대를 걸 수 없게 되었으므로, CZ는 자신이 미래 체인 생태계에 진입할 수 있는 티켓을 마련해야 한다.
많은 이들의 기억 속에 BNB Chain은 여전히 지난 주기의 BSC 토큰 시대에 머물러 있다. 이제 CZ가 코인업계 플레이를 다시 배우기 시작했다. 바이낸스에서 완전히 물러난 후, 그가 주워 담기의 왕인지 아니면 진정한 창업자인지 증명할 기회가 왔다.
추격자의 宿命 - 롱 포지션을 많이 잡는다
PI의 공격은 단 한 가지만 입증했다. $TRUMP의 돌파력은 21년 마스크가 단독 개발한 도그코인만큼 강하지 않다. 나는 전에 트럼프 코인에 큰 기대를 걸었는데, 그것은 코인 가격이 아니라 돌파력에 대한 기대였다.
하지만 안타깝게도, 트럼프의 PUMP가 너무 강해서 DUMP도 엄청났고 시간도 너무 짧았다. 21년 도그코인은 천천히 상승했고, 마스크가 공개적으로 지지하지 않고 암시만 했기 때문에 독자적인 시세를 보였다.
트럼프 이후, 솔라나 발행 그룹이 선택한 대통령들도 이 문제를 겪고 있다. 정치인의 부작용은 스타의 그것보다 훨씬 복잡하다. 왜 대통령 코인의 개별 주기와 전체 주기가 모두 너무 짧은가(특트럼프에서 미레이까지 겨우 한 달)? 아마도 정치적 엄숙성을 해체하는 부작용이 너무 심각했기 때문일 것이다.
그래서 OKX는 PI에 항복하기로 했고, 그 파급력은 놀라웠다. Bybit는 수락하든 거절하든 상관없고, 심지어 바이낸스도 과거의 상장 투표 복고 플레이를 주워 담았다. 상장되지 않을 수도 있지만, OKX의 위험한 수순이 옳았음을 입증했다 - 업계를 자신의 리듬에 맞추게 하고, 심지어 업계 선두의 발걸음을 지휘할 수 있다.
물론 PI가 상장된 후에는 필연적으로 폰지 스킴의 정해진 경로를 따라갈 것이다. 하지만 코인업계의 큰 장점은 모두가 이것이 폰지 스킴이라는 것을 알고 있다는 점이다. 전통 금융은 황제의 새 옷을 인정하지 않지만, 코인업계는 그것을 인정한다.
당신이 싫다면 숏 포지션을 잡으면 된다. 이것이 허 이의 답변이다. Bitget 시스템 내에서 당신이 싫다고 말하면, 상대방은 '성문 위의 축'이라고 말할 것이다. 하지만 여전히 코인업계의 계층이 너무 적어서 공론장과 사적 담론이 양자 얽힘 상태에 놓여 있어 분리할 수 없는 宿命에 직면해 있다.
이미지 설명: 각 CEX의 상장 성과, 이미지 출처: Animoca Brands Research
"죽은 자는 이와 같으니, 밤낮으로 그치지 않는구나." 외국인의 설명: 공자가 강가에 서서 흘러가는 시체를 가리키며 말했다. "보이나? 너도 언젠가는 이렇게 될 것이다."
추격자에게 있어, 지속적으로 옳은 일을 해야 겨우 조금의 사용자 신뢰를 얻을 수 있다. 그러나 반대로, 한 번의 실수로 인해 파멸을 초래할 수 있다. 하지만 추격자는 움직이지 않을 수 없다. 그렇지 않으면 안정적인 구도가 선두주자에게 유리하기 때문이다. 그래서 직원 체류 기간이 4개월인 업계 트레이닝 캠프가 순조롭게 탄생했다. 이런 상황이라면 염계산도 살아남기 힘들 것이다.
선두주자에게는 많은 문제가 있지만, 규모의 우위가 모든 것을 압도한다. 모든 실수는 BNB의 토큰 에어드랍이나 단순한 가격 상승으로 덮을 수 있고, 그 후에는 평화로운 시간이 흐른다.
코인업계 대기업은 인터넷 기업과 더 닮아질 것이고, 인터넷 기업은 국영기업과 더 닮아질 것이다. 모든 것이 제도화되어 기존 질서의 일부가 될 것이다.
결론
핀두오두오는 직원들의 화장실 시간을 줄여 京东을 추격, 중국 2위가 되었다. Temu가 Amazon에 도전하고 있다. 두 시장의 2위가 전 세계 1위가 되는 것이다. 이제 코인업계의 추격자들도 5-6년 전 인터넷 업계의 전략을 배울 것이다. 요약하면, 더 열심히, 더 많은 수박을 먹는 CEX가 2025년의 주요 트렌드가 될 것이다. 그들은 Hyperliquid 등의 DEX에 의해 완전히 대체되지 않을
