작성자: Matt Hougan, Bitwise 최고투자책임자

번역: Luffy, 포어사이트뉴스

지난 7월, 저는 '단기 고통, 장기 이익'이라는 제목의 투자 메모를 작성했습니다. 당시 암호화폐 시장 상황이 좋지 않았습니다. 비트코인은 2024년 3월 73,000달러 이상으로 상승했지만 7월에는 약 55,000달러로 떨어져 24% 하락했습니다. 같은 기간 이더리움도 27% 하락했습니다.

당시 저는 암호화폐 시장이 특이한 상황에 처해 있다고 썼습니다. 모든 단기 뉴스는 부정적이지만 모든 장기 뉴스는 긍정적입니다.

긍정적인 면에서 저는 ETF 자금 유입, 비트코인 반감기, 워싱턴의 태도 변화 등 장기 촉매제를 보았습니다. 부정적인 면에서는 Mt. Gox 보상, 정부의 비트코인 매각 등 단기 과제를 보았습니다.

저는 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인 간의 이러한 대조가 장기 투자자에게 훌륭한 기회를 제공한다고 결론 내렸습니다.

이 판단은 매우 선견지명적이었습니다. 저가 메모를 작성한 직후 비트코인이 바닥을 치고 10만 달러까지 치솟았습니다.

현재 시장 상황도 그때와 매우 유사합니다. 단기 부정적 요인과 장기 긍정적 요인이 서로 맞서고 있습니다. 충분한 투자 기간을 가진 투자자에게 이는 또 다른 기회라고 생각합니다.

나쁜 뉴스: 밈코인 열풍의 종말

먼저 나쁜 뉴스를 살펴보겠습니다.

2월 25일 아침 이 메모를 작성할 때, 암호화폐 시장은 큰 폭으로 하락하고 있었습니다. 비트코인은 8% 하락하여 90,000달러 아래로 떨어졌고, 이더리움은 10%, 솔라나는 12% 하락했습니다.

직접적인 원인은 지난 주말 싱가포르 소재 암호화폐 거래소 바이비트(Bybit)가 해킹당한 여파입니다. 해커들은 전형적인 피싱 수법을 사용해 바이비트에서 15억 달러 상당의 이더리움을 훼손했습니다. 바이비트가 자체 자금으로 모든 고객 손실을 보상할 수 있었지만, 이번 해킹 사건은 암호화폐 시장에 큰 타격을 주었고 연쇄적인 강제 청산을 초래했습니다.

그러나 바이비트 해킹은 고립된 사건이 아닙니다. 최근 몇 주 동안 다음과 같은 밈코인 관련 사기 사건들이 발생했습니다:

• 리브라 사건: 아르헨티나 대통령이자 암호화폐 애호가인 하비에르 밀레이가 리브라라는 밈코인을 홍보했지만 이는 수십억 달러 규모의 사기로 드러났습니다.

• 멜라니아 관련 토큰 사건: 미국 퍼스트레이디 멜라니아 트럼프와 관련된 밈코인 역시 문제가 생겨 투자자들이 수십억 달러를 잃었습니다.

• 트럼프 관련 토큰 사건: 어느 정도 트럼프 대통령과 관련된 밈코인에서도 유사한 상황이 발생했습니다.

보도에 따르면 바이비트 해킹은 북한 정부와 연관된 것으로, 그들이 훼손된 이더리움을 세탁하려 밈코인 플랫폼을 이용했다고 합니다. 바이비트 사기 사건에도 밈코인 요인이 작용했으며, 향후 규제 조사를 받을 가능성이 높습니다.

종합적으로 이러한 사건들은 최근 밈코인 열풍의 종말을 의미할 수 있습니다.

이는 '진지한' 암호화폐 투자자들에게 안도감을 줄 수 있지만, 지난 1년 동안 밈코인은 비트코인 외 암호화폐 분야에서 가장 뜨거운 섹터였습니다. 암호화폐 생태계에서 밈코인 활동이 사라지면 영향이 있을 것이며, 이것이 오늘 보이는 상황입니다.

좋은 뉴스: 유리한 규제, 기관 투자자, 스테이블코인 열풍 등

단기 뉴스의 영향은 결국 끝날 것입니다. 일부 예외를 제외하고 밈코인은 더 이상 중요하지 않을 것입니다.

다행히도 암호화폐의 장기 전망은 밈코인에 의존하지 않습니다.

오히려 향후 수년간 지속될 많은 장기 트렌드가 있다고 생각합니다:

• 유리한 암호화폐 규제: 미국 워싱턴의 암호화폐에 대한 태도가 근본적으로 변화하고 있으며, 우리는 이 변화의 초기 단계에 있습니다. 지난 몇 주 동안 SEC가 Coinbase 등 기업에 대한 고소를 취하고, 입법자들이 스테이블코인과 시장 구조와 관련된 암호화폐에 유리한 법안에 합의했습니다. 이러한 발전으로 암호화폐가 주류에 진입하고 향후 몇 년 내 금융 지형을 재구축할 수 있을 것입니다.

• 기관 채택: 기관, 정부, 기업들이 대량으로 비트코인을 구매하고 있습니다. 올해 현재까지 투자자들은 비트코인 ETF에 43억 달러를 투자했습니다. 우리는 연말까지 이 금액이 500억 달러에 달하고, 향후 수년 내 수천억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상합니다.

• 스테이블코인: 스테이블코인 자산 관리 규모가 역대 최고인 2,200억 달러를 기록했고, 지난 1년 동안 약 50% 증가했습니다. 하지만 이는 시작에 불과합니다. 의회에서 스테이블코인 관련 법안이 진행되면서 2027년까지 스테이블코인 시장 규모가 1조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

• 탈중앙화 금융의 부활과 토큰화의 부상: 탈중앙화 금융 애플리케이션이 다시 주목받고 있으며, 대출, 거래, 예측 시장, 파생상품 등 다양한 분야에서 활성화되고 있습니다. 동시에 실물 자산 토큰화의 자산 관리 규모도 매일 새로운 역대 최고치를 경신하고 있습니다.

시장은 어디로 갈까?

이러한 분석 프레임워크가 도움이 될 것이라고 생각합니다. 어느 정도 투자 결정을 단순화할 수 있기 때문입니다. 한편으로는 밈코인 쇠퇴와 바이비트 해킹이라는 불리한 상황이 있지만, 다른 한편으로는 암호화폐에 유리한 규제, 기관의 대규모 채택, 1조 달러 규모의 스테이블코인 열풍, 탈중앙화 금융의 부활, 토큰화의 부상 등이 있습니다.

이것이 제가 말한 '생각 없이도 할 수 있는' 결정입니다.

다만 이번 시장 조정은 2024년 7월에 언급했던 것보다 더 심각합니다. 당시의 조정은 일시적이었고 일회성 자산 매도로 인한 것이었으며, 그 매도는 곧 끝났습니다.

밈코인 열풍의 규모가 크므로 그로 인한 부정적 영향도 클 수 있습니다. 이를 소화하는 데 며칠, 몇 주 또는 몇 개월이 걸릴 수 있습니다.

하지만 우리의 전반적인 논거는 동일합니다: 단기 뉴스는 부정적이지만 장기 뉴스는 긍정적입니다. 이런 상황에서 저는 장기 투자 기회에 더 주목합니다.