원문 작성자: Jordi Alexander, Selini Capital 창립자
출처: Jordi Alexander X 계정
번역: Yuliya, PANews
시장이 역사상 최대 일일 시가총액 증가를 경험한 직후, 단 하루 만에 역사상 두 번째로 큰 일일 하락폭을 기록했습니다. 이러한 극단적인 변동성은 시장 참여자들을 당황하게 만들었습니다.
많은 거래자들이 이러한 환경에서 심각한 손실을 겪었습니다. 한편으로는 공포 또는 기술적 구조 돌파 신호로 인해 시장 바닥에서 손실을 보며 도망쳤고, 다른 한편으로는 시장의 일시적인 반등이나 호재로 인해 정상에서 맹목적으로 추격 매수를 하다가 결국 시장의 두 번째 폭락을 겪었습니다.
2024년 11월의 그 광란의 황소장에서는 시장 전체가 빠르게 팽창했고, 대부분의 투자자들이 롱 포지션을 선호했기 때문에 수익을 내기가 상대적으로 쉬웠습니다. 그러나 현재와 같은 극단적인 변동성의 시장에서는 운만으로는 장기적인 수익을 내기 어려우며, 고도로 전문화된 거래 전략을 가진 투자자만이 극단적인 환경에서 생존하고 수익을 낼 수 있습니다. 이들은 일반적으로 다음과 같은 전략을 취합니다.
현금이 왕, 유동성이 최우선
높은 변동성의 시장에서 충분한 현금을 보유하는 것이 매우 중요하며, 때로는 기대 수익(EV)의 일부를 포기해야 할 정도로 유동성을 확보해야 합니다.
투자 운용사 Jane Street의 경우, 장기적으로 깊은 가치 하락 옵션을 매입하여 단기적으로 지속적인 손실을 겪었지만, 시장 붕괴 시 충분한 유동성을 보유하고 있어 저가에 오버슈팅된 자산을 매입할 수 있었습니다. 전통 금융 시장에 비해 암호화폐 시장의 레버리지 보급률이 더 높고 유동성 불일치가 더 심각하기 때문에, 이러한 전략이 특히 중요합니다.
일부 최상위 거래자들은 시장이 급격히 상승할 때 "어깨" 구간에서 점진적으로 포지션을 축소하는 경향이 있으며, "정점" 구간의 극단적인 고점을 기다리지 않습니다. 이는 단기적으로 일부 상승 공간을 놓칠 수 있지만, 자금을 회수하여 더 매력적인 가격 구간에서 재진입할 수 있는 능력을 높임으로써 장기적으로 더 유리한 전략이 될 수 있습니다.
시간이 아닌 가격 중심
최상위 거래자들은 일반적으로 거래 시간 프레임에 구속되지 않고, 가격을 기반으로 거래 구간을 정의합니다. 예를 들어, 지난 번 황소장에서 거래자 High Stakes Capital은 FTX 계정의 8자리 수 수익 스크린샷을 공개했는데, 그의 포지션은 단 두 달 전에 구축된 것이었습니다. 이는 극단적인 시장 상황에서 시간은 핵심 변수가 아니며, 명확한 매수 및 매도 구간 설정이 핵심임을 보여줍니다.
거래 논리는 다음 두 가지에 기반해야 합니다:
명확한 가치 지지 매수 가격 설정, 단기 변동성에 의해 의사결정이 영향받지 않도록 합니다.
명확한 위험 대비 수익 비율과 목표 매도 가격 설정, 시장이 목표에 도달하면 과감하게 거래를 실행합니다.
그리고 나서 몇 시간이든 몇 주든 인내심을 갖고 기다리다가, 가격이 목표에 도달하면 거래를 실행합니다. 동시에 시장 변화에 따라 "이상적인 진입 가격"과 "이상적인 청산 가격"을 지속적으로 조정해야 합니다.
시간 차원에 너무 얽매이면, 예를 들어 "당일 거래만 한다" 또는 "중기 포지션만 취한다"고 하면, 거래 성과는 제한될 수밖에 없습니다. 최상위 거래자의 핵심 사고 방식은 "낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 매도하는 것"이며, 보유 기간은 시장 변동에 따라 결정됩니다.
냉정한 실행, 엄격한 거래 계획 준수
극단적인 시장 환경에서는 포지션 규모가 자신의 자금 능력과 일치해야 합니다. 포지션이 너무 크고 시장이 계속 하락하면, 부동 손실로 인해 심리적 균형이 깨져 원래 계획에서 벗어나게 됩니다.
현재 시장에는 여전히 많은 호재 요인과 풍부한 유동성이 있어, 장기적인 곰시장에 진입하기는 어려울 것으로 보입니다. 이러한 거시적 판단으로 인해 일부 투자자들은 시장 하락 시에도 여전히 자신감을 유지하고 있습니다. 동시에 그들은 "알트코인 시즌"의 전면적인 폭발을 기대하지 않기 때문에, 시장 상승 시 점진적으로 수익을 실현하고 다음 더 매력적인 진입 기회를 기다립니다.
투자 의사 결정에서 일부 투자자들은 매도 여부를 결정할 때 자신에게 다음과 같은 심리적 전략을 취합니다: 현재 가격이 다시 하락할 가능성이 높은가? 만약 그렇다면 이 지점이 최적의 진입 기회가 아니며, 더 나은 위험 대비 수익 비율의 창구가 나타날 때까지 관망하는 것이 적절합니다.
시장 실전: 변동장에서의 거래 전략
비트코인을 예로 들면, 가격이 10만 달러에서 9만 달러로 떨어질 때 일부 거래자들은 단계적으로 포지션을 구축하기 시작합니다. 9만 달러 구간에서 점진적으로 매수하여, 8.2만 달러에 목표 포지션 규모에 도달하고 이를 장기 보유할 의향을 갖습니다.
그러나 시장이 7.8만 달러-7.9만 달러까지 더 하락하면서 단기 부동 손실이 확대됩니다. 그러나 위험 대비 수익 비율 관점에서 이 가격 수준의 투자 가치가 오히려 강화되므로, 일부 투자자들은 장기 시장 구조 분석에 기반하여 시장이 장기 곰시장에 진입하지 않을 것으로 판단하고 추가 자금을 투입하여 포지션을 늘립니다.
결과적으로 평균 매입 가격이 8.3만 달러-8.4만 달러로 낮아지며, 시장이 10만 달러로 회복되면 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.
시장이 반등하면서 7.8만 달러 저점 포지션의 일부를 8.5만 달러에서 부분 매도하여 수익을 실현하고, 여전히 핵심 포지션은 계획대로 보유합니다.
만약 시장이 추가 하락 기회를 주지 않고 곧바로 상승한다면, 8.7만 달러-9.3만 달러 구간에서 전체 포지션을 청산하고 다음 이상적인 진입 기회를 기다립니다. 만약 시장이 9.5만 달러를 돌파했지만 8.8만 달러까지 되돌아오지 않는다면, 진입 목표 가격을 9만 달러로 조정합니다. 그리고 시장이 9만 달러로 돌아오면 다시 단계적으로 매수하며, 시장 상황에 따라 전략을 조정합니다.
