거래소의 스테이블코인은 투자자들의 구매력을 나타내는 핵심 지표로 간주됩니다. 스테이블코인 잔액이 높다는 것은 트레이더들이 대체코인을 구매할 준비가 되어 있음을 의미하며, 이는 시장 반등의 발판이 됩니다.

온체인 데이터에 따르면 거래소의 스테이블코인 준비금이 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 그러나 대체코인 시장 자본화는 계속해서 급격히 하락하고 있습니다.

2025년 초 스테이블코인 준비금이 450억 달러를 돌파했습니다

CryptoQuant에 따르면 2025년 초 거래소의 ERC-20 스테이블코인 총 가치가 465억 달러에 달했습니다. 현재 이 수치는 440억 달러 수준입니다. 이 데이터를 바탕으로 The DeFi Investor와 같은 투자자들은 시장 회복을 위한 자금이 충분히 준비되어 있다고 믿고 있습니다.

"스테이블코인 CEX 준비금이 사상 최고치를 기록했습니다. 투입될 자본이 많이 있습니다. 하지만 먼저 거시 상황이 개선되어야 합니다," The DeFi Investor가 언급했습니다.

그러나 현물 거래소를 자세히 살펴보면 다른 이야기가 나옵니다. 오히려 이러한 플랫폼의 스테이블코인 준비금이 크게 감소했습니다.

CryptoQuant 데이터에 따르면 중앙화 거래소(CEX)에 있는 440억 달러의 ERC-20 스테이블코인 중 438억 달러가 파생상품 거래소에 보유되어 있습니다. 반면 현물 거래소에는 2.2억 달러 이상의 스테이블코인만 있습니다.

과거 추세를 보면 2023년 7월부터 2024년 3월까지 현물 거래소의 스테이블코인 준비금 증가와 시장 자본화 상승(1조 달러에서 2.7조 달러)이 동시에 나타났습니다. 하지만 현재 현물 거래소 준비금은 3년 만에 최저치를 기록했습니다.

파생상품 거래소의 대부분 스테이블코인은 지속 가능한 가격 상승에 기여하지 않습니다. 대신 높은 위험의 레버리지 거래를 반영합니다. 비인크립토는 최근 보고서에서 지난 24시간 동안 334,404명의 트레이더가 청산되었고, 이로 인한 손실이 9.477억 달러에 달한다고 밝혔습니다. 롱 포지션이 가장 큰 피해를 입었습니다.

또한 대체코인 시장 자본화(TOTAL2)는 3월에 20% 하락하여 1조 달러 아래로 떨어졌습니다.

스테이블코인 시장 자본화가 급증하며 새로운 최고치 기록

Pink Brains의 공동 창립자 Ignas에 따르면 스테이블코인 시장 자본화가 지난 2년 동안 44% 증가하여 2000억 달러를 돌파했습니다.

역사적으로 스테이블코인 공급 증가는 대체코인 시즌의 시작을 의미했습니다. 그러나 Ignas는 2025년의 상황이 다르다고 믿고 있습니다.

"최근까지 스테이블코인 공급 증가는 주로 거래 사이에 단기 보유를 위해 사용되면서 암호화폐 가격 상승으로 이어졌습니다. 하지만 이제 스테이블코인은 투기 이상의 용도로 성장하고 있습니다," 그는 언급했습니다.

그는 암호화폐 거래 이외의 실제 사용 사례를 지적했습니다. 예를 들어 SpaceX는 아르헨티나와 나이지리아의 Starlink 판매를 스테이블코인으로 처리하고 있으며, ScaleAI는 해외 직원에게 스테이블코인으로 급여를 지급하고 있습니다.

한편 주요 전통금융 기관들도 스테이블코인 성장에 대비하고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카는 규제가 허용된다면 자체 스테이블코인을 출시할 계획이며, PayPal은 2025년 PYUSD 확대를 계획하고 있습니다. 스트라이프는 최근 11억 달러에 스테이블코인 플랫폼 브릿지를 인수했고, 레볼루트도 자체 스테이블코인 발행을 고려 중입니다. 비자 또한 글로벌 결제 및 운영에 스테이블코인을 통합하고 있습니다.