마이클 세일러의 비트코인(BTC)을 대량 매입하는 거대 기업이 최근 하락장을 매입하지 않고 있어, 이는 스트래터지(Strategy)의 자산 매입 전략이 시장 악재와 함께 변화하고 있음을 시사한다.

버지니아 주 타이슨스에 본사를 둔 스트래터지는 소프트웨어 사업에서 비트코인 보유 기업으로 전환했으며, 세일러 트래커에 따르면 지난해 18차례 비트코인을 매입했다. 그 절반 가량은 11월 도널드 트럼프 대통령의 재선 이후 암호화폐 가격이 급등하면서 이루어졌다.

올해 스트래터지는 6차례 비트코인 매입을 공개했지만, 2월 24일 이후 보유량은 499,096 비트코인으로 변동이 없다. 당시 회사는 평균 97,500달러에 비트코인을 매입했다고 밝혔다.

이번 매입 중단은 트럼프 대통령의 관세 정책 변화로 인한 주식 및 암호화폐 시장 폭락과 비트코인 ETF 자금 유출로 인한 것으로 보인다. 지난 목요일 비트코인 가격이 8만 달러 아래로 떨어지기 전까지 비트코인 ETF에서 649백만 달러가 유출되었다고 코인글래스가 보고했다.

비트코인 ETF는 지난해 미국에서 역사적인 데뷔를 했고, 스트래터지의 끊임없는 비트코인 수요와 맞물려 비트코인 가격을 새로운 고점까지 끌어올렸다.

MYRIAD의 예측 시장 거래자들은 스트래터지가 월요일 새로운 비트코인 매입을 발표하지 않을 가능성이 60%라고 전망했다. (공개: MYRIAD은 디크립트의 모회사 DASTAN이 소유하고 있다.)

스트래터지의 주가는 지난 한 달 간 18% 하락해 265달러를 기록했지만, 야후 파이낸스에 따르면 1년 전 대비 50% 상승한 상태다.

스트래터지는 주식이나 채권 발행을 통해 자금을 조달해 비트코인을 매입한다. 이 과정에서 주가 변동성과 비트코인 모멘텀이 자본조달 비용에 영향을 미친다고 컴퍼스 포인트 리서치 & 트레이딩의 애널리스트 에드 엥겔과 조 플린이 설명했다.

"MSTR의 자본조달 비용은 시장 조정 기간에 증가하므로, 가격이 하락할 때 비트코인을 매입하기 어려워진다"고 그들은 이번 달 보고서에서 밝혔다.

최근 몇 년 간 스트래터지는 전환사채를 발행해 비트코인을 매입하는 방식을 채택했다. 이는 투자자들이 채권을 주식으로 전환할 수 있는 형태의 회사채다.

스트래터지는 지난 11월 주가 대비 55% 프리미엄으로 30억 달러 규모의 전환사채를 발행했다고 밝혔다. 2월에는 주가 대비 35% 프리미엄으로 20억 달러 규모의 전환사채를 발행했다고 전했다, 이는 발행 조건이 덜 유리해졌음을 시사한다.

한편 스트래터지는 1월 "STRK"라는 영구적 행사가격 우선주를 출시했다. 이는 스트래터지가 상환하지 않는 한 무기한 고정 배당금을 지급하는 나스닥 상장 상품이다.

스트래터지는 1월 STRK 발행을 통해 5억 6,300만 달러를 조달했으며, 월요일에는 "향후 일정 기간 동안" 210억 달러 규모의 STRK를 추가 발행할 것이라고 밝혔다.

벤치마크의 선임 주식 애널리스트 마크 팔머는 디크립트에 스트래터지의 최근 매입 중단은 새로운 증권 발행에 집중하고 있기 때문일 것이라고 말했다.

"스트래터지의 비트코인 매입 의지가 줄어들었다고 볼 이유는 없다"며, 월요일 발표는 "비트코인 매입 전략에 대한 회사의 확고한 의지를 보여주는 것"이라고 설명했다.

시장 참여자들은 이번 증권 발행이 즉각적인 비트코인 매입으로 이어질지 주목하고 있다. 스트래터지의 공동 창립자이자 최고경영자인 세일러는 목요일 X(구 트위터)에 "$STRK 철이 달궈졌을 때"라고 언급했다.

스트래터지는 디크립트의 요청에 즉시 답변하지 않았다.

편집: 제임스 루빈