개요
비트코인 시장은 유동성 조건이 긴축되고 투자자 심리가 약화되면서 계속해서 압박을 받고 있습니다. 현물 시장 활동은 가격 모멘텀이 안정화되고 영구 CVD가 양의 방향으로 전환되면서 적당한 회복력을 보였으며, 이는 국지적인 투기적 관심을 시사합니다. 그러나 현물 거래량과 CVD는 여러 주에 걸쳐 계속 축소되고 있어 시장 참여도 감소와 신중한 매수 행태를 반영하고 있습니다. ETF 시장은 지속적인 자금 유출과 거래량이 통계적 최저치에 근접하면서 자금 유출 강도가 둔화되었음에도 불구하고 기관의 위험 축소를 나타내는 주요 우려 영역으로 남아 있습니다.
파생 상품 시장은 혼합된 신호를 보이고 있습니다. 최근 감소 후 선물 미결제 약정이 안정화되었지만, 자금 조달 비율은 통계적 밴드 아래로 급격히 떨어져 레버리지 롱 포지션에 대한 투기적 수요가 약함을 나타내고 있습니다. 한편, 옵션 시장 활동은 증가하고 있으며, 변동성 스프레드는 억제된 상태를 유지하고 25 델타 스큐가 통계적 고위 밴드를 상회하면서 하방 헤징 수요 증가와 투자자들의 지속적인 위험 회피를 강조하고 있습니다.
온체인 활동은 계속 약세를 보이고 있으며, 활성 주소, 이전 거래량, 수수료 수익이 더욱 감소하여 네트워크 참여도 저하와 자본 유입 축소를 나타내고 있습니다. 유동성 지표도 이러한 추세를 반영하여 실현된 시가총액 성장이 둔화되고 핫 자본 비중이 축소되면서 투자자들의 더욱 신중한 입장을 강조하고 있습니다. 수익성 지표 또한 감소하여 수익 공급 비율과 NUPL이 낮아지면서 투자자 스트레스와 강제 매도 위험이 고조될 수 있는 수준에 근접하고 있습니다.
전반적으로 일부 투기적 활동이 지속되고 있지만, 전체 시장은 방어적인 상태를 유지하고 있습니다. ETF 자금 유출, 약화되는 온체인 기본 요인, 옵션 시장에서의 하방 보호 증가는 위험 회피 환경을 강화하고 있습니다. 유동성 유입이 재개되지 않는 한 비트코인은 추가적인 하방 압력에 취약할 수 있습니다.
오프체인 지표
온체인 지표
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