작성자: 그레이센 카치아토레, Outlier Ventures 연구 보조; 재스퍼 드 마에레, Outlier Ventures 연구 책임자;
번역: 진써차이징(Jinse) xiaozou
미국 달러 스테이블코인 시총이 2200억 달러를 돌파하며 미국 화폐 공급량의 1%를 차지했습니다. 미국 스테이블코인 입법이 곧 은행, 금융기술 기업, 기업 및 정부 등 새로운 발행 주체의 진입을 허용함에 따라, 시장은 경쟁 구도, 분배 모델 및 산업 혁신을 근본적으로 변화시킬 전환점에 접근하고 있습니다. 더욱 중요한 것은 스테이블코인 발행사의 기본 비즈니스 모델이 미국 정부에 혁신의 기회를 제공한다는 점입니다: 금융 공학을 통해 단기 채무 구매자 기반을 확대하고 디지털 화폐를 통해 미국 달러의 글로벌 영향력을 확장하는 것입니다.
1. 본문 요점
* 미국 달러 스테이블코인 총 시총이 2200억 달러를 돌파하여 미국 M2 화폐 공급량의 약 1%를 차지하며, 연간 59.7% 성장하고 M2 대비 점유비율은 전년 대비 40.9% 상승했습니다.
* 스테이블코인 발행사는 이미 글로벌 20대 미국 국채 직접 보유자가 되어 독일, 멕시코 등 주권 국가를 초월했으며, 이는 시장의 성장 잠재력을 보여주는 동시에 미국이 스테이블코인 규제를 재정 및 지정학적 목표와 연계할 수 있는 전략적 기회를 창출했습니다.
* 테더(Tether)와 서클(Circle)이 여전히 89%의 시장 점유율을 차지하고 있지만, 미국 입법은 은행 및 기업 등 새로운 참여자들의 진입 문을 열고 있습니다 - 이러한 기관들의 광범위한 유통 채널은 시장 경쟁 구도를 재편할 수 있습니다.
2. 소규모에서 거시적 관점으로: 디지털 달러의 규모화
2025년 스테이블코인은 암호화폐 영역의 주요 트렌드가 될 것입니다. 2025년 1분기 기준, 미국 달러 스테이블코인 시총은 2200억 달러(법정화폐 연동 스테이블코인 총량의 99.8%)를 돌파하여 미국 M2의 약 1%를 차지합니다. 연간 총 시총은 59.7% 성장했으며, 미국 달러 스테이블코인/M2 비율은 전년 대비 40.9% 증가했습니다(아래 그림 참조).
이러한 추세는 디지털 달러의 안정적인 성장뿐만 아니라 경제 활동이 분산 원장 인프라로 가속화되고 있음을 반영합니다. 작년 스테이블코인 결제 가치는 24조 달러를 초과했으며, 안정성, 높은 유동성 및 프로그래밍 가능한 교환 매개체의 특성을 통해 스테이블코인은 블록체인 금융 및 비즈니스의 기반 시설임을 입증했습니다.
2025년을 전망하면, 스테이블코인은 주권 채무 시장과 지정학적 구도에서 점점 더 글로벌 금융 영향력을 드러내고 있습니다. 그 비즈니스 모델은 미국 정부에 디지털 자산을 통해 미국 달러 패권을 강화할 수 있는 독특한 기회를 제공합니다: 입법 인센티브를 통해 새로운 발행사들이 미국에서 사업을 수행하도록 함으로써 금융 공학적으로 단기 채무 구매자 기반을 확대하고 미국 국채 수요를 자극하는 동시에 전략적으로 미국 달러의 통화 영향력을 확장할 수 있습니다. 명확한 규제는 또한 기업, 기관, 심지어 정부가 스테이블코인 발행을 고려하도록 유도하여 새로운 시장 경쟁 구도를 창출할 것입니다.
