작성: 웬서, 오데일리 (Odaily)
이전 《ABCDE 자금 조달 중단, 암호화폐 자본은 시급히 "버전 업데이트" 필요》 기사에서, ABCDE의 자금 조달 중단을 바탕으로 우리는 한 가지 주제를 제기했습니다 - 암호화폐 VC는 새로운 주기와 새로운 수익 창출 경로에 적응하기 위해 시급히 버전 업데이트가 필요합니다. 암호화폐 시장의 최근 회복과 함께, 많은 암호화폐 투자 기관들도 자신들의 공연을 시작했습니다. 어떤 이들은 포지션 조정을 선택하고, 어떤 이들은 새로운 프로젝트에 희망을 걸며, 또 다른 이들은 더욱 적합한 버전의 온체인 상황, 스테이블코인 트랙, 그리고 PayFi 트랙을 주시하고 있습니다.
오데일리는 최근 여러 업계 최일선 VC 기관들과 심층 대화를 나누었으며, 업계 토론을 통해 암호화폐 VC의 새로운 출구를 모색하고 시장의 새로운 발전 방향을 찾고자 합니다. 다음 내용은 주로 ArkStream Capital, YBB Capital 등의 기관 인터뷰를 바탕으로 하며, 일부 내용은 편집되었습니다.
[이하 생략]언급할 만한 점은, 작년 TG 생태계 폭발 시점에서 우리는지 지역 자원을 통해 많은 Web2 프로젝트들이 Mini App 형태로 상당한 규모의모 3규 사용을 를 여데려왔다. 후기에는 Pump.Fun의 발전 전망을 보고고 일부 밈(meme) 런치패드 제품에 투자했으며 차례 �밈(mmeme) � 코인의 물결을 놓치 않았습다. 개인적으로 합리적이고 장기적인 수익 �m열� 께 는성장하 비�니스여야,순히 자한 번 이익을 취 하고 도망는식이 아니�라. 프로젝트에 긍정적인 사용자 성장을 가져 올 수 있는 일은 우리가 계속해서 하고 있는 일이며, 우리가 가치 있다고 생각는 일입니다.
현재, YBB는 주로 탈중앙화 거래소(DE 인 추상화 및 자자산 발행�등 업계의 핵심 내러티브와, 그리고 Web3와 결합된 현RWA, 스이블코인 업스트다운, AI 등의 내러티에티 집중하고 있습니다. 미 , AI 경제,, AI 산업 업스트림 수수요 자산 발행 � 플랫폼 파생 상품(예: GMGN 등 토큰 추적 및 분석 플랫폼), 그리고리술으로 성숙해지면 부활할 수 있는러(예: 메타버스)를 더욱 기대하고 있습니다.
ArkStreamStream 창업자: : 1차 투자에서 1.5차 투자로, 언더그라운드 vs 메인스트림 트랙
자신의 비즈니스 중점에 대해 ArkStreamStream Ye allen_su )의 주요점은 024 다 같:
<.>� 체 산업을 보면, 2020-2022년 불장(Bull market)에서 상위 펀드의 DPI(분배 수익 배수)는배까지 도달할 수 있었고, 중상위 수준은 5-10배, 5배 미만의 기관은 상대적으로 성과가 저조했습니.다 주기에는 일반 펀드의D 약 1배, 우수 펀드의 1 과는 13배, 극소수만이 더 높은 수익을 을 보이며, 전체 익률이 크게 감소했습니다.�,rkStream 자 자체를 예로 들면, 이전 팀은 1차 VC 투자를 주로 했습니다. 암호화폐 산업의 유동성이 좋아 Web2 벤처 투자 자산업에 비해 해제 메커니즘이 단순(상장을 통해서만 자본 수익 실현)하고, 해제 주기가 1-2년으로 짧아 유동성 차익 기회를 통한 높은 수익을 얻기 쉬웠습니다. 이는 암호화폐 산업의 주목도 경제적 속성 때문입니다다다. 2023년 이후, 규제와 거래소 정책의 영향으로 많은 프로젝트 토큰의 해제 주기가 2-3년, 심지어 4-6년으로 연장되어어 유동성 차익 공간이 줄어들고 1차 시장의 프리미엄이 감소했습니다. 소수의 기의관이 높 수익을 얻을 수 있어, 현재 OTC 투자가 일부 핵심 비즈니스가 되었습니. 다. 일반적인 접근은 리스크 관 �운 성숙한 프로젝트를 선택하고, 유동성과 할인율�을 더 예측 가능하게 하며, 투자 주기를 약 1년 단으로 단축하여 주기 단의 어려움을 상대적 으로 낮추었습니다.
<마지막으로, 향 주요점 방향에 대해 Ark,Stream은 밈)에 매우 관감심 있는 투자 기관으로, 기관 투자 측면에서의 움직임은 지 않지만 트레이딩 봇 트랙, 온체인 파생상품 등 '언더그라운드' � 융라 및 온체인 새로운 기회, 그 대적더 '메인스트림'인WF불 등의 트� 랙 산에 항상 주을 가 었습니다. 우리는 향후 이 두 � 방향의 프로젝트와 깊은 연결을 만들기를 기대며,자들과 프로젝트 팀의 연락을 환영합니다합니다.요약: 온체인이 다음 골드 존 지대가 될 것
전반적으로 VC 기기관의 단계적의는 온체인 거래 관련 혁신 프로젝트를 찾고, AI 등 주류 내러티브와 결합하며, 유동성이 부족하고 집중된 현재 상에 산업 내재적 혁신의 출현을 을 기대하는 것입니니다는는 어느 특트럼프 정부 및 미국 규제 환경의 영향을 받나고 있습 니다.
(이하 생략)결어: 잘못된 자산이 아니라 잘못된 프로젝트
마지막으로, '암호화폐 시장에 불균형이 존재하는가'라는 질문으로 마무리하며, 다양한 자본 기관 대표들의 주요 관점을 정리하면 다음과 같습니다:
미시적 관점에서 볼 때, 암호화폐 시장에는 시총과 프로젝트 업무, 평가와 실제 응용, 토큰 에어드랍과 단기 투기, 거래소와 프로젝트 팀, 프로젝트 팀과 사용자 간의 불균형이 분명히 존재합니다. 시장 전체는 여전히 '기대 주도'와 '가치 실현' 사이의 균형을 찾기 어려우며, 산업의 건전한 발전은 '얼마나 사용하는지, 얼마나 가치 있는지'라는 가치 논리에서 벗어날 수 없습니다. 그렇지 않으면 혁신에 대해 논할 수 없을 것입니다.
중관 및 거시적 관점에서 보면, 개인 투자자 자금이든 벤처캐피털 자본이든 모든 유동성은 더 효율적인 곳으로 흘러갈 것입니다. 부를 창출하는 곳에 자본이 움직이고 주목받는 이슈도 그에 따라 생겨납니다. 솔라나, Base, BSC 생태계든 밈 코인, AI 에이전트 개념 코인, 에어드랍, 거래소 신규 상장이든 사용자 시장을 벗어날 수 없습니다. ArkStream 창립자 예수(Ye Su, @allen_su 1024)의 말처럼: 시장의 핵심은 주로 사용자 수요에 의해 결정되며, '침묵하는 다수'인 개인 투자자가 실제로 주도적인 역할을 하고 있습니다. 따라서 제품과 발행 모델은 시장에 맞춰 신속히 조정되어야 하며 고정되어서는 안 됩니다. 이런 관점에서 보면, 암호화폐 산업에는 단순한 불균형은 없으며, 산업 주기와 사용자 수요 변화로 인한 구조적 조정입니다.
어떻든 암호화폐는 결코 잠들지 않으며, 유동성은 물처럼 흘러갑니다. 결국 파도를 일으키는 것은 불균형한 프로젝트가 아니라 제때의 자산입니다.
