연방준비제도(Fed)의 최악의 악몽이 더욱 악화되었습니다: 새로운 데이터에 따르면 2025년 1분기 미국 GDP가 예상된 +0.3% 성장과 달리 -0.3%로 수축했습니다. 상황을 더욱 악화시키기 위해 GDP 가격 지수는 2023년 8월 이후 최고치인 +3.7%로 급등했습니다. 이제 파월은 어떻게 할 것인가? (한 스레드)

오늘 아침 발표된 미국 GDP 연간 성장률은 -0.3%로, 예상치인 +0.3%를 밑돌았습니다. 이는 2022년 2분기 이후 첫 마이너스 성장률입니다. 불과 4개월 전만 해도 2025년 1분기 GDP 성장률은 3%를 상회할 것으로 예상되었습니다. 미국 경제 생산량에 엄청난 변화가 나타났습니다.

트레져리 수익률이 급등하고 있으며, 10년 국채 수익률은 데이터 발표 전 최저치 대비 약 10bp 상승했습니다. 경제가 위축되고 있는데 왜 금리가 상승하는 걸까? 시장은 경기 침체가 도래했다는 것을 알고 있다. 연준은 자신들이 결코 오지 않을 것이라고 생각했던 손해배상 상황에 직면해 있습니다.

상황은 더욱 악화됩니다. 2025년 1분기에 +3.7% 급등한 개인소비지출(PCE) 물가지수를 살펴보세요. 이는 예상치인 3.1%를 상회하는 수치이며, 이전 발표치인 2.6%보다 상승한 수치입니다. PCE 물가지수는 현재 "연준의 정책 전환"이 시작되기 전인 2024년 7월 이후 최고치를 기록하고 있습니다.

데이터가 나온 후 주가가 급락했고, 우리는 이번 주에 숏 취했습니다. 프리미엄 회원을 위해 아래에 게시한 대로, S&P 500이 5,500 이상으로 상승하자 우리는 단기 포지션을 취했습니다. S&P 500 선물은 현재 -1.5% 하락했습니다. 아래 알림을 구독하여 받아보세요. http:/thekobeissiletter.com/su...

오늘 아침 GDP 데이터 발표 직전, ADP 고용 데이터가 발표되었습니다. ADP에 따르면, 미국 경제는 4월에 단 6만 2천 개의 일자리를 창출했는데, 이는 ZeroHedge가 아래 표에서 보듯이 2024년 7월 이후 최저치입니다. 경제가 분명히 약화되고 있는 가운데, 이 데이터 발표 직후 금리는 하락했습니다.

이는 최근 유가 시장의 가격 움직임을 설명합니다. S&P 500 지수와 기타 위험 자산은 반등했지만, 유가는 급락하여 60달러 아래로 떨어졌습니다. 왜 이런 일이 일어났을까요? 유가 시장은 수개월째 경기 침체와 수요 감소를 가격에 반영해 왔기 때문입니다.

프리미엄 회원들은 이달 초 유가가 65달러에 육박할 때 공매도 포지션을 취했습니다. 유가가 59달러로 떨어지면서 공매도 포지션이 급등했습니다. 원자재 가격은 수개월째 경기 침체를 예고하고 있습니다. 아래 구독을 통해 알림을 받아보세요. http:/thekobeissiletter.com/su...

한 달 전, 저희는 골드만삭스의 "스태그플레이션 시나리오"에서 성공하는 주식들이 급등하고 있다는 글을 올렸습니다. 오늘, 스태그플레이션이 악화되고 있다는 확인이 나왔습니다. 경기 침체 속에서 인플레이션이 상승하고 있습니다. 연준은 공식적으로 모두 손해를 보는 상황에 처했습니다.

사실상 연준은 인플레이션 억제와 실업률 억제 중 하나를 선택해야 합니다. 금리를 인하하지 않으면 미국 GDP가 더욱 약화되고 실업률이 증가할 가능성이 높습니다. 그러나 금리가 즉시 인하된다면 인플레이션이 다시 반등할 것으로 예상됩니다.

오늘 아침 데이터에 따르면, 2024년 6월부터 금리 인하가 시작될 확률은 최대 61%에 달합니다. 시장에서 즉각적인 금리 인하가 나타나지 않는다는 사실은 스태그플레이션의 또 다른 증거입니다. 시장은 연준의 이중 정책 중 어떤 부분을 지지할지 알지 못합니다. 불확실성이 높아지고 있습니다.

소비자들은 이러한 상황의 영향을 분명히 체감하고 있습니다. 소비자 신뢰지수는 4월에 8포인트 급락하여 86을 기록했는데, 이는 2020년 5월 이후 가장 낮은 수치입니다. 또한 이는 5개월 연속 하락세를 기록했습니다. 소비자 신뢰지수는 불확실성 속에서 급락하고 있습니다.

미국의 경기 침체가 우리의 기본 시나리오가 되었습니다. S&P 500 수익률과 BBB 등급 회사채 스프레드를 기준으로 한 1년 경기 침체 확률이 급등하고 있습니다. 경기 둔화가 곧 찾아올 것입니다. 실시간 분석을 위해 @KobeissiLetter를 팔로우하세요.