출처: 이코노미스트; 번역: AIMan@ 진써차이징(Jinse)
사설: 암호화폐가 궁극적인 늪 자산이 되었습니다.
정치를 초월하는 것을 꿈꿨던 산업이 이제는 이기심의 대명사가 되었습니다.
카타르 정부가 에어포스원을 보잉 747로 교체하자고 제안했을 때, 도널드 트럼프 대통령은 이렇게 답했습니다. 왜 안 되겠어요? 공짜 돈을 거부하는 사람은 바보뿐일 것이다. 현대 역사상 어떤 대통령직도 이렇게 빨리 많은 이해 상충을 초래한 적이 없습니다. 하지만 미국 정치에서 가장 이기적인 행위는 활주로가 아닌 수조 달러에 달하는 암호화폐가 보관된 온체인 일어나고 있습니다 .
지난 6개월 동안 암호화폐는 미국 공공 생활의 중심에서 새로운 역할을 맡게 되었습니다. 일부 내각 관료들은 디지털 자산에 대량 투자를 했습니다. 암호화폐 지지자들은 규제 기관을 운영하는 데 참여합니다. 업계 최대 규모의 기업들이 캠페인에 가장 큰 기부를 하는 곳 중 하나이며, 거래소 와 발행사는 우호적인 의원을 옹호하고 반대자와 싸우는 데 수억 달러를 쏟아붓습니다. 대통령의 아들들은 전 세계를 돌며 암호화폐 투자를 펼쳤습니다. 트럼프의 밈 코인에 가장 많이 투자한 사람이 대통령과 함께 저녁 식사를 할 기회를 얻었습니다. 첫 번째 가족의 암호화폐 보유액은 현재 수십억 달러에 달하며, 암호화폐가 그들의 부의 가장 큰 원천일 가능성이 높습니다.
암호화폐의 기원을 고려하면 이는 아이러니한 일이다. 2009년 비트코인이 탄생했을 때 권위에 반대하는 유토피아적 운동이 환영했습니다. 암호화폐를 일찍부터 도입한 사람들은 금융 시스템을 혁신하고 개인을 자산 탈취와 인플레이션으로부터 보호한다는 원대한 목표를 가지고 있었습니다. 그들은 대형 금융 기관의 자비에 맡겨질 수 있는 소규모 투자자들에게 권력을 넘겨주고 싶어합니다. 이는 단순한 자산이 아니라 기술적 해방입니다.
이제 이 모든 것은 잊혀졌습니다. 암호화폐는 대규모 사기, 자금 세탁 및 기타 유형의 금융 범죄를 용이하게 할 뿐만 아니라, 또한 이 산업은 월가나 다른 어떤 산업보다 미국 행정부와 추악한 관계를 맺고 있습니다. 암호화폐는 궁극적인 늪지대 자산이 되었습니다 .
이는 미국 외의 상황과는 극명한 대조를 이룹니다. 최근 몇 년 동안 유럽연합, 일본, 싱가포르, 스위스, UAE 등 다양한 관할권에서 디지털 자산에 대한 새로운 규제 명확성을 성공적으로 도입했습니다. 이러한 관할권에서는 미국에서 볼 수 있는 만연한 이해 상충이 발생하지 않습니다. 정부의 수용이 만연하고, 인플레이션이 가장 심하며, 통화 가치 하락의 리스크 심각한 개발도상국에서도 암호화폐는 초기 이상주의자들이 예상했던 역할을 여전히 수행하고 있습니다.
이 모든 일은 디지털 자산의 기반 기술이 발전함에 따라 일어나고 있습니다. 아직 대량 추측이 있지만, 주요 금융 및 기술 회사들은 점차 암호화폐를 진지하게 받아들이고 있습니다. 사적 신용, 미국 국채, 상품을 포함한 실제 자산의 수가 "토큰화"되어 온체인 거래되는 양이 지난 18개월 동안 거의 3배나 증가했습니다. 블랙록, 프랭클린 템플턴과 같은 전통적인 금융 기관은 토큰화된 금융 시장 펀드의 대규모 발행자입니다. 암호화폐 회사들도 이러한 움직임에 동참하여 금과 같은 자산에 고정된 토큰을 발행하고 있습니다.
아마도 가장 유망한 활용 분야는 결제 회사일 것입니다. 일부 회사는 스테이블코인(다른 전통적인 자산에 의해 뒷받침되는 디지털 토큰)을 받아들이고 있습니다. 지난달에만 마스터카드는 고객과 상인이 지불 및 정산에 스테이블코인을 사용할 수 있도록 허용하겠다고 발표했습니다. 핀테크 회사 스트라이프(Stripe)가 101개국에서 스테이블코인 금융 계좌를 출시했습니다. 스트라이프는 올해 스테이블코인 플랫폼인 브리지도 인수했습니다. Diem 프로젝트를 중단한 지 3년 만에, Meta가 다시 시도할지도 모릅니다.
이는 암호화폐 회사가 스스로의 리스크 감수하고 잡아야 할 기회입니다. 지지자들은 조 바이든이 백악관에 입성하면 미국에서 모든 수단을 동원할 수밖에 없다고 주장한다. 게리 겐슬러가 재임하는 동안 SEC는 업계에 대한 부정적인 시각을 취했고, 가장 유명한 회사 중 다수를 강제 조치와 법적 소송에 휘말리게 했습니다. 은행들은 암호화폐 회사에 서비스를 제공하거나 암호화폐, 특히 스테이블코인에 관여하는 것을 꺼리고 있습니다. 그런 의미에서 이 산업은 의미가 있습니다. 의회가 아닌 법원을 통해 암호화폐의 법적 지위를 명확히 하는 것은 특별히 효과적이지도 않고 항상 공정하지도 않습니다. 규제의 진자는 이제 반대 방향으로 급격히 흔들렸으며, 암호화폐 회사에 대한 대부분의 소송은 기각되었습니다.
결론은 미국의 암호화폐가 스스로를 구해야 한다는 것입니다. 금융 시스템에 리스크 유입되는 것을 막기 위해 새로운 규칙이 여전히 필요합니다. 정치인들이 암호화폐 산업의 선거 영향력을 두려워하여 암호화폐를 제대로 규제하지 못한다면 장기적으로 해로운 결과가 초래될 것입니다. 안전장치를 너무 적게 마련하는 것의 위험성은 단지 이론적인 것이 아닙니다. 2023년에 붕괴된 3대 은행인 실버게이트, 시그니처, 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 은 모두 암호화폐 산업의 유동자산 예금에 대량 노출을 갖고 있었습니다. 스테이블코인은 폭락할 가능성이 있으므로 은행처럼 규제되어야 합니다.
이런 변화가 없다면, 암호화폐 분야의 주요 인물들은 결국 워싱턴에서 맺은 합의를 후회하게 될 것입니다. 업계는 트럼프 가족의 암호화폐 투자로 인해 제기된 이해 상충에 대해 대체로 침묵을 지켜왔습니다. 업계와 자산의 지위를 명확히 하고 암호화폐 회사들이 오랫동안 바라던 보다 합리적인 규제적 보안을 제공하기 위해서는 입법이 필요합니다. 대통령의 사업적 이해관계와 정부 업무가 얽혀 있어서 이미 이를 더욱 어렵게 만들고 있습니다. 5월 8일, 여러 민주당 상원의원과 3명의 공화당 상원의원이 암호화폐 법안에 대한 지지를 철회하면서 상원에서 절차 투표가 통과되지 못했습니다. (번역자 주: GENIUS 법안은 상원의원들로부터 충분한 지지를 받아 논쟁을 종식시키기로 투표했습니다.)
나, 나, 밈
정당과 밀접하게 연관된 모든 산업은 미국 유권자들의 정서 변화에 영향을 받지 않습니다. 업계에서는 트럼프를 구세주이자 선호되는 "늪지대 자산"으로 칭송하며 자신들이 어느 한쪽 편을 선택했음을 시사했습니다. 암호화폐는 정책 결정에서 새로운 역할을 하고 있습니다. 하지만 오늘날 이 산업의 명성과 운명은 정치적 후원자들의 흥망성쇠에 달려 있습니다. 암호화폐는 트럼프 가문에 도움이 되었습니다. 하지만 궁극적으로 이 거래의 이점은 한 방향으로만 작용할 것입니다.
주요 기사: 암호화폐 산업이 갑자기 미국 정치의 핵심이 되다
트럼프 가문의 투자, 우호적인 규제 당국, 그리고 관대한 선거 자금 지원 덕분입니다.
4월 말, 시총 약 300만 달러인 텍사스 소재 물류 회사인 Fr8Tech가 이례적인 투자를 시작했습니다. 이 회사는 도널드 트럼프가 대통령 2선을 시작하기 3일 전에 출시한 암호화폐인 TRUMP Meme Coin을 구매하기 위해 최대 2,000만 달러를 대출할 것이라고 밝혔습니다. ("저의 아주 특별한 트럼프 커뮤니티에 가입하세요. 지금 바로 $TRUMP를 구매하세요." 그는 소셜 미디어에 이렇게 촉구했습니다.) 트럼프를 관리하는 회사는 방금 밈 코인의 최대 투자자가 5월 말에 대통령과의 만찬에 초대될 것이라고 발표했습니다. Fr8Tech의 CEO인 하비에르 셀가스는 토큰을 매수하는 것이 Fr8Tech가 원하는 무역 정책을 "옹호"하는 "효과적인 방법"이 될 것이라고 말했습니다.
같은 주, 지구 반대편 파키스탄의 대도시 라호르의 밤하늘은 불꽃놀이로 물들었습니다. 3월에 재무부 장관이 "디지털 자산" 산업을 진흥하기 위해 설립한 파키스탄 암호화폐 협의회가 월드 리버티 파이낸셜(WLF)과의 파트너십을 기념하고 있습니다. WLF는 트럼프 대통령과 그의 가족이 소유한 회사입니다. WLF는 파키스탄이 블록체인 제품을 개발하고, 실제 자산을 디지털 토큰으로 전환하고, 암호화폐 산업에 대한 보다 광범위한 컨설팅을 제공하도록 돕겠다고 약속했습니다. 재정적 조건을 포함한 계약의 구체적인 내용은 공개되지 않았습니다. 인도 언론은 이 거래를 파키스탄이 트럼프의 호의를 얻기 위한 노력으로 해석했는데, 2주 후 트럼프가 인도와 파키스탄 간의 급속히 격화되는 군사 갈등에서 휴전을 성사시킨 공을 차지하면서 이러한 해석은 더욱 어색해졌습니다. 많은 인도인들은 휴전 협정이 파키스탄에 너무 유리하다고 생각합니다.
두 사건 모두 워싱턴의 변화를 알리는 신호입니다. 암호화폐가 상승 타고 있습니다. 대통령과 그의 부인, 자녀들은 이를 국내외에 홍보했습니다. 트럼프 대통령이 임명한 규제 기관들은 더 느슨한 접근 방식을 취했습니다. 투자자들이 몰려들고 있습니다. 암호화폐를 수용하는 정치 후보를 지지하고 이에 반대하는 사람들을 처벌하기 위해 대규모 압력 단체가 생겨났습니다 . 외국 정부를 포함한 투자자와 지지자들은 이를 통해 잘 연결된 사람들에게 접근할 수 있다는 것을 발견했습니다. 이 젊은 산업은 갑자기 미국 사회의 중심에 서게 되었습니다. 하지만 트럼프 가문과의 긴밀한 관계로 인해 어느 정도 당파적 사상으로 변하기도 했습니다. 트럼프 대통령의 암호화폐에 대한 열광은 결국 해당 산업에 도움이 되기보다는 오히려 해를 끼칠 수 있다.
수년에 걸쳐 많은 산업이 정치계와 얽히게 되었습니다. 은행, 무기 제조업체, 대형 제약 회사는 오랫동안 권력의 중심에 영향력을 유지해 왔습니다. 19세기 후반, 철도는 국가와 지역 정치에 막대한 영향력을 행사했고, 유리한 규제를 받았으며, 엄청난 호황과 엄청난 침체를 가져왔습니다.
그림 1
하지만 암호화폐만큼 거의 버림받은 상태에서 공식적인 사랑받는 상태로 놀라울 정도로 도약한 산업은 없습니다. 트럼프 대통령의 첫 임기가 시작될 당시 전 세계 암호화폐의 총 가치는 200억 달러 미만이었습니다. 오늘날 그 규모는 3조 달러를 넘어섰습니다(그림 1 참조). 트럼프 대통령이 2017년 제이 클레이튼을 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장으로 지명했을 때, 상원 인준 청문회에서는 암호화폐에 대한 언급이 전혀 없었습니다. 2021년까지만 해도 대통령은 디지털 자산을 경멸했습니다. 그는 가장 큰 암호화폐인 비트코인에 대해 "비트코인은 사기처럼 보인다"며 "달러와 경쟁하는 또 다른 통화이기 때문에 좋아하지 않는다"고 말했다. 그의 관점 이듬해에 옳았다는 것이 입증된 듯했습니다. 디지털 자산 가격 폭락과 주요 암호화폐 거래소 FTX에서 발생한 80억 달러 규모의 사기 사건으로 인해 "암호화폐 겨울"이라 불리는 업계 침체가 예고되었습니다.
규제 당국 역시 많은 암호화폐 자산에 대해 부정적인 견해를 가지고 있습니다. 트럼프 대통령의 전임자인 조 바이든 대통령 시절 SEC 위원장을 지낸 게리 겐슬러는 많은 암호화폐가 실제로는 증권이므로 SEC 규제를 받는 거래소 에서만 거래되어야 한다고 주장했습니다. 이후 해당 기관은 코인베이스, 바이낸스 등 주요 암호화폐 거래소와 다른 많은 디지털 자산 회사를 기소하다.
하지만 트럼프 대통령이 백악관에 복귀한 이후, 바이든 행정부 시절 암호화폐를 억제하려 했던 금융 규제 당국이 갑자기 암호화폐를 지원하는 쪽으로 돌아섰습니다. 트럼프 대통령이 그들을 이끌 확고한 신봉자들을 임명했기 때문입니다. 새로운 SEC 위원장인 폴 애킨스는 8년간 암호화폐 산업 그룹의 공동 의장을 역임했습니다. 트럼프 대통령이 금융 규제 기관인 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장으로 지명한 브라이언 퀸텐츠는 이전에 유명 리스크 캐피털 회사인 a16z에서 암호화폐 정책 책임자를 역임했습니다.
미국 증권거래위원회의 리더십이 바뀌면서 정책이 크게 바뀌었습니다. 이제는 어떤 암호 자산이 증권인지, 따라서 규제가 필요한지에 대한 관점이 훨씬 좁아졌습니다. 위원회의 새로 구성된 암호화폐 태스크포스를 이끄는 헤스터 피어스는 업계에서 "암호화폐 엄마"라는 애칭으로 불린다. 트럼프 대통령이 취임한 이후, 암호화폐 회사를 대상으로 한 12건 이상의 집행 조치가 중단되었습니다. 여기에는 두 개의 주요 거래소 인 Coinbase와 Crypto.com, 가장 큰 암호화폐 중 하나를 발행한 Ripple Labs, 그리고 주 은행 허가를 받은 최초의 암호화폐 회사인 Kraken이 포함됩니다. 이 모든 것이 자연스럽게 업계를 활성화시켰습니다. 리스크 캐피털 펀드는 2025년 첫 3개월 동안 암호화폐 회사에 약 50억 달러를 투자했는데, 이는 거의 3년 만에 가장 높은 금액입니다.
새로운 대통령이 취임하고 생각이 같은 공무원을 임명하면 주요 규제가 바뀌는 일은 흔히 있는 일입니다. 공화당 정부가 민주당 정부를 대체할 때, 진자는 종종 개입주의에서 자유방임주의로 바뀐다. 그러나 특이한 점은 대통령과 그의 가족이 규제 완화로 혜택을 본 산업에 깊이 관여하고 있다는 것입니다.
불과 몇 달 전에 시작했지만, 대통령 가족의 암호화폐 투자는 날이 갈수록 늘어나고 있습니다. 트럼프 가족이 60%의 지분을 보유한 WLF는 2024년 9월에 설립되었습니다. 이 회사는 2025년 3월에 새로운 스테이블코인(일반적으로 미국 달러와 같은 다른 자산의 가치에 고정된 암호화폐)을 출시한다고 발표했습니다. USD1이라고 불리는 이 코인은 시총 20억 달러를 넘어 세계에서 가장 큰 달러 고정 암호화폐 중 하나입니다.
트럼프 대통령의 수석 외교 정책 "담당자"인 스티브 윗코프는 WLF의 "명예 공동 창립자"입니다. 그의 아들인 잭 윗코프는 "공동 창립자"입니다. 트럼프 대통령 자신이 "암호화의 최고 옹호자"입니다. 그의 아들들은 "팀"에 속해 있습니다. 웹사이트의 각주에는 "도널드 J. 트럼프 또는 그의 가족 구성원과 관련된 언급, 인용 또는 이미지는 지지로 해석되어서는 안 됩니다."라는 경고가 있습니다. WLF 대변인은 정치적 입장이 없는 민간 회사이며, 트럼프 행정부 출신 인사가 경영진에 속해 있지 않다고 말했습니다.
트럼프 대통령은 WLF 외에도 다른 암호화폐 자산을 소유하고 있습니다. 또한, 트렌드나 농담을 이용하기 위해 만들어진 암호화폐인 TRUMP 밈 코인도 있는데, 1월 17일 출시 이후 시총 급등하여 약 150억 달러에 이르렀다가 그보다 훨씬 낮은 수준으로 폭락했습니다. 트럼프 가족과 관련된 회사가 해당 토큰의 80%를 소유하고 있습니다. 멜라니아 트럼프 여사는 1월 19일에 또 다른 밈 코인을 출시했습니다. 이 코인의 가치도 급등한 후 폭락했습니다(그림 2 참조).
그림 2
대통령은 또한 트럼프가 52%의 지분을 소유한 소셜 미디어 회사인 트럼프 미디어 앤 테크놀로지를 통해 암호화폐에 직접적인 재정적 이해관계를 가지고 있습니다. 4월, Trump Media & Technology Group은 최근 SEC에서 기각된 회사인 Crypto.com과 제휴하여 디지털 자산 및 기타 증권을 포함한 거래소 거래 기금(ETF)를 판매한다고 발표했습니다. 트럼프 미디어 앤 테크놀로지 그룹도 자체 암호화폐 지갑과 화폐를 출시하는 것을 고려하고 있다고 밝혔습니다.
그림 3
이러한 자산의 변동성과 소유권의 불확실성으로 인해 트럼프 가문의 재산 중 얼마나 많은 부분이 이러한 투자에 묶여 있는지 파악하기 어렵습니다. 암호화폐는 이제 이 가족의 가장 큰 단일 업무 분야가 될 수 있습니다. 이 가족이 보유한 TRUMP 밈 동전의 가치는 약 20억 달러에 달합니다. 이는 이 가족이 소유한 모든 부동산, 골프장, 클럽의 총 가치와 거의 같습니다 (그림 3 참조).
트럼프 가족만이 암호화폐를 되살리는 데 도움을 준 것은 아닙니다. 대규모 선거 압력 단체(전문 용어로 슈퍼 PAC라고 함)는 업계의 이익을 증진하기 위해 막대한 비용을 지출해 왔습니다. Protect Progress, Fairshake, Defend American Jobs 등 관련 슈퍼 PAC 네트워크는 작년 선거를 앞두고 1억 3,000만 달러 이상을 지출하여 이번 선거에서 가장 많은 돈을 지출한 단체 중 하나가 되었습니다. 이 모든 것은 지난 대선 이후에 수립되었습니다. 지난 선거주기에 2억 6천만 달러의 수익을 올린 Fairshake는 특정 산업을 옹호하는 가장 큰 PAC일 뿐만 아니라 모든 유형의 비당파 슈퍼 PAC 중 가장 큰 규모입니다. 비교해 보면, 전국 부동산업자 협회는 약 2,000만 달러를 모금했습니다. Ripple과 Coinbase는 Fairshake의 가장 큰 기업 기부자이고, Andreessen Horowitz의 Marc Andreessen과 Ben Horowitz는 가장 큰 개인 기부자입니다.
페어셰이크는 후보자의 암호화폐에 대한 견해를 강조하지 않고, 대신 자신이 선호하는 정치인을 옹호하거나 자신이 싫어하는 정치인을 방해할 수 있는 모든 이슈에 대한 광고를 게재합니다 . 캘리포니아 주 상원 예비선거에서 패배하기 위해 캘리포니아 민주당 의원 케이티 포터가 선거자금 기부자 명단을 판매하려 했다는 비난 광고를 게재했습니다. 뉴욕 의원 팻 라이언을 지지하는 또 다른 광고는 범죄에 대한 그의 강경한 입장을 칭찬합니다. "많은 업계에서 이미 이러한 방식을 시도해 왔습니다. 차이점은 단 하나의 집중력에 있으며, 바로 그것이 판도를 바꾸는 진정한 변화입니다 ."라고 Fairshake의 대변인 조쉬 블라스토는 말했습니다. "창립 당시의 전략은 오늘날까지도 그대로입니다. 지지자들을 지지하고 반대자들을 반대하는 것입니다."
미국의 금융 규제 강화를 주장하는 로비 단체인 베터 마켓의 최고운영책임자 아만다 피셔는 " 이것은 제가 지금까지 본 의회에서 돈과 권력이 가장 노골적으로 드러난 사례입니다. "라고 말했습니다. 피셔 여사는 바이든 행정부에서 SEC 위원장인 겐슬러의 수석 보좌관으로도 일했습니다. 페어셰이크는 2026년 중간 선거에 투입할 현금을 1억 1,600만 달러나 보유하고 있습니다.
암호화폐 산업의 막대한 자금은 의회가 암호화폐 산업이 선호하는 정책을 채택하도록 설득하는 데 도움이 될 것입니다. 가장 중요한 것은, 미래의 선거에서 규제의 추세가 다시 흔들리는 것을 막기 위해 의회에서 암호화폐의 법적 지위를 명확히 해야 한다는 것입니다. 결국 대통령과 그가 임명한 사람들은 오고 가지만, 입법은 더 오래 지속되는 경향이 있습니다.
암호화폐 산업은 대부분의 암호화폐를 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받는 증권이 아닌, 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 상품으로 선언하는 것을 선호합니다. CFTC는 대부분의 금융 파생상품 거래를 규제하는 역할을 하며, 두 규제 기관 중 규모가 훨씬 작습니다. 현재 회계연도에 SEC는 3억 9,900만 달러의 예산과 725명의 정규직 직원을 요청했는데, 이는 SEC의 26억 달러 예산과 5,073명의 정규직 직원보다 많은 수치입니다. 암호화폐 산업에서는 이를 규제에 대한 보다 가벼운 접근 방식으로 보고 있습니다.
CFTC를 암호화폐의 주요 규제 기관으로 만드는 법안은 작년에 의회에서 좌초되었습니다. 하지만 보다 가벼운 금융 규제를 선호하는 공화당이 1월부터 양원을 모두 장악했습니다. 게다가 많은 민주당원은 암호화폐 자산에 대한 더 명확한 법적 토대를 마련하는 것의 이점을 인식하고 있습니다. 하지만 트럼프 가문의 암호화폐에 대한 열정으로 인해 이 산업이 의회에서 충분한 지지를 얻는 것이 더욱 어려워지고 있습니다.
트럼프 대통령의 명백한 이해 상충은 민주당 의원들로부터 엄청난 비난을 불러일으켰습니다. 그들은 많은 투자자가 트럼프 가족과 사업을 하거나 트럼프 관련 암호화폐 자산을 매수하는 것은 단지 대통령의 호의를 얻기 위한 것이라고 믿고 있습니다. 사실상 그들은 트럼프 대통령이 권력을 행사한다고 비난하고 있습니다. 예를 들어, 그들은 트럼프 대통령과 대형 투자자들을 대상으로 한 만찬이 발표된 후 TRUMP Meme 코인의 가격이 급등했다는 점에 주목했습니다. 또 다른 논란은 아부다비 정부가 설립한 투자 회사인 MGX가 WLF의 1달러를 이용해 바이낸스에 20억 달러를 투자하기로 결정한 것과 관련이 있습니다. 이 정도 규모의 투자에 암호화폐를 사용해 자금을 조달하는 것 자체가 이례적인 일입니다. 이처럼 새롭고 검증되지 않은 암호화폐를 사용하는 사업 논리는 더욱 불분명합니다. 하지만 WLF는 이 거래로 큰 이익을 얻었습니다. 이 거래로 인해 USD1은 무명에서 벗어나 세계에서 7번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다.
5월 8일, 스테이블코인에 대한 명확한 규제 프레임 마련하기 위한 양당 법안이 상원의 승인을 받지 못했습니다. 이 법안의 지지자들은 이 법안이 통과될 것이라고 확신했습니다. 하지만 이전에는 이에 대해 긍정적인 입장을 보였던 민주당은 이제 대통령의 영향력 행사를 더욱 과격하게 만들 수 있다는 우려를 하기 시작했습니다. 민주당 상원의원 제프 머클리와 척 슈머는 대통령, 의회의원, 백악관 고위 관계자가 암호화폐 자산을 발행, 후원 또는 지지하는 것을 금지하는 법안을 발의했습니다. 암호화폐 규제를 강력히 주장하고 해당 법안을 공동 발의한 공화당 상원의원 신시아 루미스조차도 NBC와의 인터뷰에서 트럼프 대통령의 미메코인 만찬이 "당황스럽다"고 말했습니다.
암호화폐 규제에 대한 우려는 대통령과 업계의 관계에만 국한되지 않습니다. 예일 금융 안정 프로젝트(예일대학교 산하)의 스티븐 켈리는 불간섭주의적 성향을 지닌 소규모 규제 기관의 감독 하에 빠르게 성장하는 암호화폐 산업이 금융 안정에 리스크 초래할 수 있다고 생각합니다. 그는 암호화폐가 2023년에 미국 은행업계를 뒤흔들 수 있는 위기의 중심에 있다고 지적했습니다. 위기가 시작된 은행인 실버게이트, 실리콘 밸리, 시그니처는 암호화폐 회사와 투자자들과 대량 업무 했으며, 암호화폐 겨울로 인해 큰 타격을 입었습니다. 손실에 대한 우려가 폭락으로 이어지자 공황은 금세 금융 시스템 전체로 확산되었습니다. 회의적인 분석가들은 변동성이 큰 암호화폐 사용을 정상화하면 금융 시스템에 더 큰 위험이 도사리고 있다고 생각합니다. 또 다른 민주당 상원의원인 엘리자베스 워런은 스테이블코인 법안이 금융 붕괴의 리스크 증가시킬 것이라고 말했습니다.
공개적으로 암호화폐 옹호론자들은 이 산업이 지지하는 법안을 받을 것이라는 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 그러나 비공개적으로 일부 업계 리더들은 대통령의 암호화폐 사업을 강력히 비판해 왔습니다. 그들은 이 산업이 대통령이 영향력을 행사하는 도구가 되었다는 인상으로 인해 의원들이 유리한 법안을 지지하지 않을 것을 우려하고 있습니다. 트럼프 대통령의 지지자이자 유명 암호화폐 투자자인 닉 카터는 대통령 가족의 암호화폐 산업에 대한 재정적 이해관계로 인해 암호화폐 친화적인 법안 통과가 더 어려워지고 있다고 공개적으로 말할 의향이 있는 몇 안 되는 사람 중 한 명입니다. 그는 백악관이 이런 비판에 잘 대응하지 않았다고 말했다. "제가 이 문제에 대해 이야기했을 때 트럼프 행정부에서 저에게 연락해 불만을 표시한 사람들이 있었습니다." 하지만 당연한 사실을 말하는 사람들을 침묵시키려고 해도 효과가 없을 것 같습니다. 카터 씨는 "갈등은 실제입니다"라고 말했습니다. "그것에 대해서는 누구도 이의를 제기할 수 없습니다."
