비트코인(BTC) 가격이 109,565 달러를 돌파하며 다시 한번 역대 신고점을 경신했습니다. 무역 완화, 기관의 대규모 투자, 공급 축소라는 세 가지 논리가 공명하면서 비트코인은 디지털 금으로서의 독특한 가치를 다시 한번 입증했으며, 희소성과 합의성이 이 순간 더욱 확대되었습니다.
주목할 만한 점은, 비트코인이 돌파하기 전날 미국 상원이 66:32의 투표 결과로 'GENIUS 스테이블코인 법안'의 절차적 동의안을 추진했다는 것입니다. 'GENIUS 스테이블코인 법안'은 미국 달러 스테이블코인에 연방 수준의 규제 프레임워크를 제공하여 기존 은행이 기존의 대출 채널을 통해 스테이블코인 발행에 대한 담보 및 정산 서비스를 제공할 수 있게 합니다. DeFi 프로토콜의 온체인 상호운용성과 결합하여, 이러한 "온체인-오프체인" 유동성 다리는 막대한 자금 동력을 해제할 것입니다. 유동성 넘침 효과 관점에서 스테이블코인 공급의 대규모 확장은 거래소 및 DeFi 플랫폼의 가용 자금을 직접적으로 높이고, 거래 슬리피지를 크게 낮추며 동시에 레버리지 전략의 실행 가능성을 높일 것입니다. 시장 변동성과 가격 상승 동력 또한 이 과정에서 더욱 촉발될 것입니다.
미국과 유사하게, 홍콩은 어제 스테이블코인 조례안을 3독회로 통과시켰으며, 이 조례는 올해 내에 발효될 예정으로, 업계에 라이선스 제도에 대한 요구 사항을 충분히 이해할 시간을 제공하며, 홍콩이 글로벌에서 첫 번째로 스테이블코인 입법을 완료한 지역 중 하나임을 의미합니다. 홍콩의 스테이블코인 초안은 현지 시장에 명확한 규제 프레임워크를 제공하여 스테이블코인의 규제 준수 발전을 촉진하는 것을 목표로 합니다.
향후 수년 내에 글로벌 스테이블코인 시총은 현재 250억 달러에서 1조 달러로 확장될 것으로 예상됩니다. 더 중요한 것은, 스테이블코인의 규제 준수가 더 많은 "준 달러" 자금을 유치하여 비트코인과 이더리움 등 핵심 자산에 더 강력한 헤지 및 가치 저장 속성을 부여할 것이라는 점입니다. 이러한 자금이 점진적으로 유입됨에 따라, 비트코인과 이더리움은 향후 6-12개월 내에 20%-50%의 가치 상승을 기대할 수 있습니다. 동시에, 규제 준수 채널의 성숙은 연금 펀드, 뮤추얼 펀드 등 장기 자본이 암호화폐 시장에 진입할 수 있는 다리를 제공하여 시장의 수요 안정성을 크게 높이고 구조적 리스크를 효과적으로 낮출 것입니다. 정책 혜택과 시장 합의의 상호작용은 비트코인과 암호화폐 자산에 새로운 성장 공간을 열고 있습니다.
거시적 정책 추진 외에도, 시장 자체가 비트코인의 희소성 논리를 강화하고 있습니다. 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면, 비트코인 장기 보유자의 포지션은 1,376만 개로 증가하여 유통 총량의 65.6%를 차지하며 신고점을 기록했습니다. 거래소 비트코인 보유량은 지속적으로 감소하여 5월 20일 기준 243.7만 개로, 2018년 이후 최저 수준입니다. 이는 시장에서 거래 가능한 비트코인이 빠르게 줄어들고 있음을 의미하며, 공급-수요 불균형이 가격 상승의 기반을 더욱 공고히 하고 있습니다.
동시에 기관 자금의 강력한 유입이 시장 흐름의 강력한 촉매제가 되고 있습니다. MicroStrategy는 최근 1주일 동안 7,390개의 비트코인을 추가 매수하여 총 576,230개를 보유하고 있으며, 현재 가격 기준으로 약 61억 달러로 평가됩니다. 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)와 여러 비트코인 ETF는 지난 몇 주 동안 6.33억 달러 이상의 자금 순유입을 유치했습니다. 기관 투자자들의 규제 준수 채널을 통한 지속적인 배치는 비트코인의 희소성과 디지털 금 속성에 대한 시장 합의를 강화할 뿐만 아니라 장기적인 가격 상승을 위한 수요 측면의 견고한 지지대를 마련했습니다. 이는 "장기 사고"의 승리로, 기관이 비트코인을 핵심 자산 배분의 일부로 볼 때 그 가치 상한선이 완전히 재구성됩니다.
거시경제 상황 역시 비트코인의 상승에 좋은 토양을 제공하고 있습니다. 트럼프가 5월 초 "대국과의 역사적 협력"이라는 한 마디로 중미 무역 완화에 대한 낙관적 기대를 점화했습니다. 5월 12일, 중국과 미국은 관세 협정에 서명하여 상호 부과하는 관세를 최대 84%에서 10%로 낮췄습니다. 이러한 예상을 뛰어넘는 정책적 돌파구는 글로벌 경제의 불확실성을 완화할 뿐만 아니라 비트코인과 같은 리스크 자산에 새로운 상승 동력을 주입했습니다.
정책 완화에서 공급 축소까지, 기관의 대규모 투자에서 유동성 채널 구축까지, 비트코인의 이번 상승은 다중 논리의 공명 결과입니다. 역대 신고점의 이면에는 시장 자금의 축제이자 글로벌 자본이 탈중앙화 자산에 대해 새로운 가치 합의 재구성을 맞이했음을 의미합니다.
