체인피드 가이드：
「지니어스 법안」의 추진에 따라 미국 달러 신용이 온체인 세계에 가속화되고 있습니다.
기사 출처：
https://mp.weixin.qq.com/s/XBsYTIv8D8N5d9uoKbEKVA
기사 작성자：
아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)
관점：
아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures)： 데이터에 따르면, 이더리움(ETH)의 RWA 가치가 뚜렷한 성장 주기에 진입했으며, 특히 2024년 4월 이후 시장 총액이 크게 상승했습니다. 2025년에는 성장 모멘텀이 지속적으로 가속화되고 있으며, 핵심 동력은 블랙록의 비들(BUIDL) 펀드에서 비롯됩니다. 비들(BUIDL)은 2025년 3월부터 뚜렷한 성장을 보였으며, 이더리움(ETH) RWA 생태계의 전반적인 확장을 추진했습니다. 특히 국채 프로젝트(시장 점유율 75.9%)와 금 상품(시장 점유율 20.3%)을 중심으로 한 자산 배분에서 비들(BUIDL)은 이러한 영역에서 압도적인 규모를 차지하며 PAXG와 XAUT 등의 제품을 빠르게 추월했습니다. 추가 분석에 따르면, 이더리움(ETH)의 RWA 시총은 매우 집중되어 있으며, 특히 비들(BUIDL)이 주도하는 성장은 이 자산 클래스에 대한 강한 수요를 보여줍니다. 비들(BUIDL)의 부상과 함께 해당 제품의 성장 경로가 세밀하게 분석되었습니다. 2025년 3월부터 비들(BUIDL)의 성장률은 폭발적인 증가를 보였으며, 5월의 월간 증가율은 8.38%에 달했고 지속적인 성장 동력을 보였습니다. 비들(BUIDL)의 성공은 효율적인 시장 운영뿐만 아니라 Ethena Labs의 USDtb 제품과의 협력과 같은 DeFi 통합의 시너지 효과 덕분입니다. 「지니어스 법안」의 스테이블코인 규제 추진에 따라 이더리움(ETH)의 스테이블코인 시장도 상당한 변화를 겪었습니다. 2024년 이후 이더리움(ETH)의 스테이블코인 총 시총은 지속적으로 성장했으며, 성장 속도는 RWA의 다른 영역보다 낮았지만 시장의 회복력은 여전히 강했습니다. 특히 중소 규모 프로젝트에서 2024년 말 GHO, M, USDO 등 새로운 스테이블코인의 시총이 꾸준히 성장하여 5억 달러의 문턱을 돌파했습니다. 테더 USDT(USDT)와 USDC 같은 주요 스테이블코인이 여전히 시장을 주도하고 있으며, USDT는 2024년 12월 시총 700억 달러를 돌파한 후 다소 감소했지만 여전히 안정적이었고, USDC는 220억 달러에서 2025년 5월 380억 달러로 꾸준히 성장했습니다. 그러나 「지니어스 법안」이 스테이블코인 준비금을 미국 국채와 1:1로 요구함에 따라 많은 스테이블코인 발행사들이 규제 준수 압박에 직면했습니다. USDC의 준비금은 이미 미국 국채로 완전히 구성되었지만, 다른 주요 발행사들은 준비금 구조를 재구성하는 도전에 직면해 있습니다. 이는 알고리즘 스테이블코인과 델타 중립 스테이블코인에 위협이 되며, 미국 시장에서 퇴출될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 새로운 규제 프레임워크는 시장에 더 명확한 규제 기준을 제공하여 기관의 스테이블코인에 대한 신뢰를 높이고 더 많은 전통 금융 기관의 참여를 촉진했습니다. 이더리움(ETH)의 RWA 시장은 전통 금융 기관과의 협력을 심화하고 기술 발전을 통해 시장 선도적 위치를 유지하고 있습니다. 이더리움(ETH)의 생태계 장점은 초기 시장 침투뿐만 아니라 성숙한 탈중앙화 대출, 마켓 메이킹 및 파생상품 프로토콜 덕분에 RWA 프로젝트가 자본 효율성을 높일 수 있었습니다. 비들(BUIDL)은 이더리움(ETH) 생태계의 중요한 프로젝트로서 이러한 흐름을 주도하고 있습니다. 전통 금융과 DeFi의 융합 과정이 심화됨에 따라 비들(BUIDL)이 여러 주요 DeFi 프로토콜의 핵심 담보 시스템에 포함되면서 RWA 제품의 유동성과 시장 수용성이 더욱 촉진되었습니다. 기술적 측면에서 이더리움(ETH)은 L1 성능 향상을 추진하여 고성능 퍼블릭 체인과의 격차를 줄이고 있습니다. 동시에 이더리움(ETH)은 L2 상호운용성을 가속화하여 크로스체인 자산의 유동성을 실현하고 RWA 시장의 상호 연결성을 강화하고 있습니다. 특히 이더리움(ETH)의 개인정보 보호 메커니즘이 지속적으로 개선되어 RWA 거래에 개인정보 보호를 제공하고 기관 수준의 개인정보 요구 사항을 충족시키는 데 주력하고 있습니다. 또한 이더리움(ETH) 생태계의 다양성은 천연 리스크 격리 메커니즘을 제공하여 규제 압박이 심화되더라도 혁신을 계속 추진하고 탈중앙화의 핵심 이념을 유지할 수 있게 합니다.
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