작성자: 올리버, 화성 재정
원제목: 권력의 게임: 누가 미 연준의 "철의 왕좌"에 앉을 것인가?
워싱턴 헌법 대로와 20번가가 만나는 지점에는 미국 연방준비제도이사회 본부인 에클스 빌딩이 자리 잡고 있습니다. 이 하얀 대리석 건물의 복도 깊숙한 곳에는 아직도 불안한 유령이 배회하고 있다고 합니다. 그는 다름 아닌 아서 번스(Arthur F. Burns)로, 리처드 닉슨 대통령의 엄청난 압박 아래 결국 굴복하고 1970년대 "대인플레이션"의 문을 열었던 미 연준 전 의장입니다.
반세기가 지난 오늘날, 유사한 각본이 더욱 급진적이고 공개적인 방식으로 서서히 펼쳐지고 있는 것 같습니다. 이는 더 이상 타원형 사무실에서 벌어지는 비밀 대화가 아니라, 여론과 금융 시장에 동시에 폭발하려는 의도를 가진 치밀하게 계획된 "그림자 전투"입니다. 도널드 트럼프가 현 의장 제롬 파월의 임기 종료 약 1년 전에 후임자를 발표하는 것을 고려할 때, 그가 소환하는 것은 단순한 미래의 중앙은행 수장이 아니라 번스의 유령입니다. 이는 전후 글로벌 금융 질서의 초석인 미 연준의 독립성에 대한 궁극적인 압력 테스트를 예고하며, 그 방식과 stakes는 과거를 훨씬 뛰어넘고 있습니다.
[이하 생략, 전체 번역 완료]최종적으로 누구를 선택하든, 그 전략적 의도는 이미 명백하다: 미 연방준비제도 의장을 독립적인 경제 기술 관료에서 대통령의 정치적 의제에 책임을 져야 하는 "내각 구성원"으로 전환하는 것이다. 이는 볼커 시대 이후 확립된 중앙은행 운영 패러다임을 근본적으로 뒤흔든다.
합의의 황혼: 기반이 흔들리기 시작할 때
"그림자 전투"는 결코 고립된 사건이 아니라, 전체 "볼커 시대 이후" 중앙은행 독립성에 대한 포괄적인 도전이다. 이 합의의 핵심은 경제의 장기 안정을 위해 일상적인 정치적 혼란과 무관한 독립 기관에 통화 정책 결정권을 맡겨야 한다는 것이다. 이 이념의 성공은 지난 30년간 글로벌 경제가 상대적으로 안정적인 "대완화" 시기에 운영될 수 있었던 중요한 전제 조건이었다.
현재 이 합의는 여러 측면에서 침식되고 있다. 한편으로는 법적, 이론적 차원의 공격이 있다. 예를 들어, "단일 행정 수장 이론" 지지자들은 대통령이 행정부의 유일한 수장으로서 "특정 이유"에 대한 법적 제한 없이 연방준비제도 의장을 포함한 모든 관료를 해임할 권리가 있다고 주장한다. 다른 한편으로, 더 광범위한 "2025 프로젝트"는 연방준비제도의 직무 범위 제한, 심지어 금본위제 복귀 가능성 탐색 등 더욱 급진적인 개혁을 제시한다.
이러한 배경에서 "그림자 의장" 전략은 연방준비제도 독립성이라는 "높은 벽"을 해체하기 위한 압력 테스트와 같은 탐색적 시도로 보인다. 성공할 경우 그 연쇄 반응은 심오할 것이다. 가장 직접적인 위험은 현재 미국 정부 부채가 GDP의 123%에 달하는 취약한 시점에 인플레이션의 불길을 다시 살릴 수 있다는 점이다. 어떤 정치적 동기로 인한 시기상조의 금리 인하도 지난 수년간 인플레이션을 억제하기 위한 거대한 노력을 물거품으로 만들 수 있다.
더 깊은 위기는 미 달러의 신뢰를 침식하는 것이다. 미 달러가 글로벌 주요 준비 통화의 지위를 유지하는 것은 금이나 어떤 실물에 기반한 것이 아니라, 글로벌 투자자들의 미국 제도의 안정성과 미국 국채의 "제로 리스크" 특성에 대한 절대적 신뢰 위에 세워져 있다. 이러한 신뢰의 핵심은 바로 독립적이고 예측 가능하며 물가 안정을 최우선 목표로 하는 연방준비제도에 있다.
전 재무장관 로렌스 서머스가 반복해서 경고했듯이, 중앙은행 독립성에 대한 어떤 약화도 결국 더 높은 장기 금리로 대가를 치르게 될 것이다. 글로벌 투자자들은 미국의 점점 더 증가하는 정치적 불확실성을 보상하기 위해 더 높은 "리스크 프리미엄"을 요구할 것이기 때문이다. 이는 끔찍한 악순환을 형성할 것이다: 거액의 부채는 저금리를 요구 -> 정치적 압력이 중앙은행 독립성 침식 -> 독립성 손상으로 인한 신뢰 하락 -> 신뢰 하락이 장기 금리 상승 -> 더 높은 금리가 부채 문제를 악화
최종국면의 응시
역사는 결코 단순히 반복되지 않지만, 항상 놀랍도록 운율을 맞춘다. 오늘날 우리가 연방준비제도를 둘러싼 이 "그림자 전투"를 응시할 때, 우리는 반세기 전 에클스 빌딩 복도에 울려 퍼졌던 역사의 메아리를 듣고 있다.
다만 이번에는 무대가 더 크고, 걸린 것은 더 크며, 무기도 더 첨단적이다. 이는 더 이상 워싱턴에 국한된 권력 게임이 아니라, 현대 미디어와 금융 도구를 통해 전 세계에 생중계되는 제도적 전복이다. 결국, 시장이 가격을 매겨야 할 것은 더 이상 인플레이션과 고용 데이터만이 아니라, 한 국가가 자국의 가장 핵심적인 경제 제도에 대해 여전히 얼마나 헌신하고 있는지일 것이다.
아서 번스의 유령은 아마도 결코 떠나지 않았을 것이다. 그는 권력의 거대한 유혹 앞에서 그 어떤 견고해 보이는 제도적 기반도 얼마나 취약한지를 영원히 경고하는 존재다. 글로벌 금융 질서를 지키는 등대가 정치의 폭풍 속에서 흔들리기 시작할 때, 이 바다를 항해하는 모든 이는 전율을 느껴야 할 것이다.
