전 세계 채권 시장의 스트레스가 위험 자산으로 파급되기 시작하면서, 비트코인(BTC)이 잠재적인 수혜자로 부상하고 있습니다.
실물 자산으로의 재진입은 과거 국채 시장의 균열이 방어적 포지셔닝을 촉발했던 에피소드를 되새기고 있습니다. 일본의 채권 폭락은 더 광범위한 재정 압박의 조기 경고일 수 있습니다.
일본 채권의 미실현 손실이 증가하고 있으며, 30년 만기 수익률이 7월 15일 3.2%로 상승하여 2019년 이후 추정 가치의 45%를 삭감했습니다. 코베이시 레터는 월요일 X에 이를 게시했습니다.
일본의 부채-GDP 비율은 235%로 상승했으며, 일본은행은 1,980억 달러의 미실현 손실을 안고 있습니다.
"무위험" 자산에 대한 신뢰 침식은 일본에 국한되지 않고 다른 주요 선진국 경제에서도 볼 수 있습니다.
미국 10년 국채 수익률은 올해 대략 40~60 베이시스 포인트 상승했으며, 이는 일본 채권 시장에서 본 상방 압력과 유사합니다. 2020년 최저점 이후 수익률은 지속적인 재정 적자 지출과 대규모 국채 발행에 힘입어 4배 이상 상승했습니다.
"현실은 전 세계 정부 채권 시장의 유동성이 2008년 수준 이하인 기록적인 저점에 있다"고 코베이시 레터는 말했습니다. "바로 이것이 비트코인(BTC)과 금이 신기록 고점으로 급등하는 이유입니다."
전 블랙록 임원이자 XBTO 최고투자책임자인 하비에르 로드리게스-알라르콘은 디크립트(Decrypt)에 실물 자산으로의 이동이 뚜렷하다고 말했습니다.
"비트코인(BTC)은 점점 더 거시 헤지 및 구조적으로 희소한 자산으로 취급되고 있습니다." 그는 "다음 단계는 입법, 재정, 통화 환경이 수렴함에 따라 기관의 관심이 깊어지는 데 달려 있습니다."라고 말했습니다.
한편, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 현물 ETF 자금 유입은 각각 30억 달러와 10억 달러를 돌파했습니다. 이는 높은 금리와 도널드 트럼프 대통령의 관세에 대비한 "만일의 경우" 금융 조달 배경 속에서 이뤄졌습니다.
암울한 채권 시장에도 불구하고, 일부는 이제 미국 경제가 "골디락스와 같은 균형" 상태에 있다고 주장하며 비트코인(BTC)의 랠리에 더욱 불을 지피고 있습니다.
그러나 비트코인(BTC)은 7월 14일 기록한 123,300달러에서 5% 이상 하락했으며, 코인글라스 데이터에 따르면 지난 12시간 동안 3억 달러 이상의 롱 포지션이 청산되었습니다.
현물 호가 창을 자세히 살펴보면 구매자들이 시장 가격의 2%, 5%, 10% 아래에 포지션을 취하고 있어 모멘텀이 약화되었음에도 하락 매수 관심이 여전히 유지되고 있음을 시사합니다.
이는 투자자 심리의 변화를 나타내며, 이전에는 풋옵션에 치우쳐 있었던 심리가 변화했음을 보여줍니다. 역사적 데이터는 비트코인(BTC)이 이러한 신호가 마지막으로 발생했을 때 긍정적으로 반응했음을 보여줍니다.
