펌프.펀(PUMP)은 최근 성공적인 초기 코인공개(ICO)를 완료했으며, 그 가치평가는 40억 달러에 도달했습니다. 하지만 이 가치평가는 그 정당성에 대한 상당한 의구심을 불러일으켰습니다.
분석에 따르면, PUMP 토큰은 경제적 이점이 부족합니다. 주로 브랜드 과대광고에 의존하고 있어 많은 이들이 이를 플랫폼 구축 노력이 아닌 팀의 현금 유용으로 보고 있습니다.
PUMP의 초기 코인공개(ICO)의 부정적 측면
최근 보고서에서 비트마트(BitMart) 리서치는 한때 업계 선두였던 펌프.펀(Pump.fun)이 시장 점유율 감소와 경쟁 심화로 40억 달러의 가치평가에 대한 심각한 의구심에 직면해 있다고 지적합니다.
보고서는 PUMP 토큰이 지배권, 수익 공유, 실용적 유용성이 없으며 오직 브랜드 모멘텀에만 의존하고 있다고 강조하며, 이는 투자자들로 하여금 그 지속가능성에 의문을 제기하게 합니다.
PUMP 토큰 할당. 출처: 펌프.펀비트마트에 따르면, 총 공급량의 33%가 토큰당 0.004달러로 자금 조달을 위해 할당되었으며, 모든 토큰은 출시 시 잠금 해제되었습니다. 이는 최대 13억 2천만 달러 규모의 매도 압박을 만들어냈습니다.
게다가 펌프.펀의 PUMP 토큰 출시는 약한 시장 심리와 온체인 유동성 감소 속에서 이루어졌습니다.
X 계정 더크립토프로페스는 펌프.펀이 총 공급량의 20%에 해당하는 8억 달러 상당의 토큰을 팀을 위해 유보했다고 말했습니다. 이러한 상당한 팀 할당은 심각한 매도 압박을 초래할 수 있으며, 유동성과 투자자 신뢰를 위협할 수 있습니다.
"그들은 자신들에게 8억 달러를 지불하고 있습니다... 이는 지금까지 초기 판매에서 본 가장 큰 팀 할당이며, 최고의 출시 가치평가입니다. (ICO 드롭스의 데이터)" 더크립토프로페스가 댓글을 달았습니다.
한편, 특히 레츠본크(LetsBonk)와 같은 새로운 경쟁자들이 펌프.펀의 시장 점유율을 위협하고 있습니다. 레츠본크는 2025년 7월에 16,797개의 밈(meme) 코인을 출시하며 펌프.펀을 넘어섰습니다. 여전히 선두 위치에 있지만, PUMP의 고위험 토큰 모델은 장기적 지속가능성에 대한 의구심을 불러일으켰습니다.
펌프.펀과 다른 경쟁자들과의 비교. 출처: 비트마트토큰노믹스 구조 측면에서, 플랫폼의 토큰은 내장된 경제적 권리가 없습니다. 펌프.펀 팀은 토큰의 유일한 기능이 플랫폼을 홍보하는 것이라고 명확히 했습니다.
비트마트에 따르면, 이러한 가치 부족은 PUMP가 본질적으로 "내러티브 전용 자산"임을 의미합니다. 이는 홀더들이 장기적 헌신을 꺼리게 하고, 플랫폼과의 연결을 약화시킵니다.
그럼에도 불구하고, 펌프.펀의 강력한 브랜드는 여전히 주요 장점입니다. 코인베이스와 바이낸스를 포함한 많은 주요 거래소들이 PUMP에 대한 지원을 발표했습니다. 하지만 토큰노믹스 개선 없이는 펌프.펀은 과거 프로젝트들의 실패를 반복할 위험이 있습니다.
