작성자: Lao Bai
다이아몬드 핸드 시리즈를 2년 동안 쓰지 않았습니다. 오늘은 세 번째 연재이고, 아마도 마지막 연재가 될 것입니다. 코인업계 의 이 사이클에서 BTC 다이아몬드 핸드를 제외한 모든 다이아몬드는 사실상 무자비하게 나눠지고 있기 때문입니다. 이전 다이아몬드 핸드 시리즈도 알파를 노렸지만, 이번 건은 베타에 더 가깝습니다. 결국 일부 알파는 채굴 후 산산조각이 났는데, 이는 정말 고통스러운 과거입니다.
가장 큰 베타는 당연히 가장 강력한 세 가지 베타입니다. BTC + ETH, SOL, 그리고 BNB입니다. 모방 베타로는 개인적으로 다음 네 가지를 선호하며, 앞으로도 더 깊이 파고들 계획입니다.
1. AAVE - AAVE는 상위 3개 자산 외에 장기 보유해도 안심할 수 있는 몇 안 되는 자산 중 하나입니다. TVL(총 TVL)은 300억 달러를 돌파하며 이전 최고치를 경신했습니다 . 더욱 놀라운 것은 지난 몇 년간 심각한 보안 사고가 발생하지 않았다는 것입니다. JP모건과 같은 기존 금융 기관들이 블록체인을 시도할 때, AAVE를 첫 번째 테스트 대상으로 선택합니다.
블록체인과 전통 금융의 결합인 RWA+ 스테이블코인의 물결은 효율성, 속도, 품질, 경제성을 향상시키며, 블록체인의 미래 발전을 위한 첫 번째 주요 방향이 될 것으로 예상됩니다. 퍼블릭 체인 외에도 유니스왑/커브의 확실성은 그다지 높지 않은 반면, AAVE는 확실히 선두를 달릴 것으로 예상됩니다. 향후 몇 달 안에 출시될 V4 또한 상당한 기대를 모으고 있으므로, 시도해 볼 가치가 있습니다.
2. 펜들 - TVL은 이전 최고치에 근접한 60억에 도달했으며 1미터에서 안정세를 보이며 3차 파동을 예고하고 있습니다.
펜들(Pendle)의 첫 번째 물결은 Sushiswap과 일부 Defi 프로토콜의 지원을 받아 유동성 채굴 과 같은 수입을 분할했지만, 그 수입이 사실상 가상이었기 때문에 큰 소음과 열기는 없었습니다.
두 번째 파동은 Lido와 Eigenlayer를 기반으로 한 이전 LST/LRT 파동으로, 하늘 높이 치솟았습니다. 어쨌든 상승폭이 컸으니까요.
미래의 세 번째 물결은 RWA와 스테이블코인의 물결이 될 것입니다. 전통적인 금융에서 소득 등급과 리스크 분할은 매우 중요한 요소이며, 시장 규모는 10조 달러 이상으로 매우 큽니다. 체인에 RWA와 스테이블코인 자산이 점점 더 많아짐에 따라, 이 흐름은 분명 상승할 것입니다. 컴파운드와 모르포와의 경쟁에 직면해 있는 AAVE와 달리, 펜들(Pendle)은 사실상 이 흐름에 공룡기업 이며, 경쟁사는 망원경으로도 식별하기 어렵습니다.
유일하게 불편한 점은 환율이 너무 안정적이고 변동이 거의 없다는 점입니다. 몇 달 더 기다려 보겠습니다.
3. Hyperliquid - 이 기간 동안 가장 강력한 토큰 발행 프로젝트, 의심의 여지가 없습니다.
다른 온체인 에서 Perps가 제공하는 압도적인 사용자 경험 + 압도적인 거래 심도로 인해 거래량이 급격히 감소하고 시총 선두주자도 급격히 하락했습니다.
더욱이, 하이퍼리퀴드는 퍼프(Perp)가 아닌 온체인 유동성 레이어(Liquidity Layer)로 자리매김했습니다. 최근 팬텀(Phantom)의 접근이 이를 가장 잘 보여줍니다. 앞으로 더 많은 프런트엔드가 유동성 백엔드인 하이퍼리퀴드에 연결될 것입니다.
매일같이 이루어지는 대량 매수 및 재매수 외에도 HyperEVM 생태계 구축, HIP-3의 RWA Perp. 등 다양한 백업 조치도 마련되어 있습니다.
하지만 제 다이아몬드 보유자 중 Hyper는 아직 포지션을 열지 않은 유일한 코인입니다. 4주에서 10주까지 에어드랍 모든 주식을 매도했기 때문입니다. 지금은 시총 거의 500억 달러에 달하는 것을 보고 조금 억울하고 움직일 수가 없습니다. 앞으로 좋은 기회를 찾을 수 있기를 바랍니다. 포지션을 취해야 하거나, 아니면 다음 하락장까지 기다려서 포지션을 취해야 할지도 모릅니다…
4. 비텐서 - 예전에는 비텐서를 싫어했지만, 최근에 정신을 차리고 팬이 되었습니다. 6개월에서 12개월 정도 공부할 계획입니다 .
비판의 이유는 당연히 PMF 때문입니다. 저는 2023년부터 의심하기 시작했고, 지금도 여전히 의심합니다. 저는 항상 Bittensor가 Filecoin과 매우 유사하다고 생각합니다.
파일코인은 실질적인 사업 수요가 없어서 쓰레기 데이터로 채워 넣습니다. 비텐서는 실질적인 사업 수요가 없어서 자체적으로 수요를 만들어내고, 채굴자들은 쓸모없는 추론 결과를 만들어냅니다. 작년에는 많은 채굴자들이 루머를 비롯한 여러 사건을 일으키기 위해 밸리데이터와 공모했습니다.
그러니 어떻게 보든 이건 파일코인처럼 보이네요.
그럼 왜 최근에 그것을 알아냈나요?
우선, 이번 사이클에서 Crypto가 개발되면서 많은 궤적이 위조되었고 두 궤적이 확인되었습니다.
확인된 트랙은 금융(DeFi, RWA, 스테이블코인)과 Gamble(밈, PolyMarket, 다양한 형태의 온체인 카지노)입니다.
아직도 스스로 증명하고 있는 몇 안 되는 것 중에서 Crypto+AI는 확실히 가장 규모가 크며, 이 궤적을 단기간에 확인할 수 없더라도 완전히 반증하기는 어려울 것입니다.
현재 진행 중인 AI+암호화폐 프로젝트 중에서 Bittensor는 위조하기 가장 어렵습니다.
여러 가지 이유가 있습니다.
시총 1위이며, 마인드셰어 역시 이 분야에서 1위입니다. 암호화폐+AI를 떠올릴 때 가장 먼저 떠오르는 것은 바로 마인드셰어입니다.
이 단계에서는 Bittensor가 무엇을 하는지 완벽하게 설명할 수 있는 사람이 거의 없습니다. 믿기 어려우시다면, 10분 동안 친구에게 Bittensor를 소개하는 상상을 해보세요. 명확하게 설명할 수 있나요?
현재 서브넷이 거의 100개에 달하고 있으며, 내년에는 200~300개로 늘어나도 문제없을 것입니다. 일부 서브넷은 실제로 PMF+를 보유하고 있으며 수익도 창출하고 있습니다(대부분의 고객이 Web3 프로젝트이고, 그 미미한 수익은 Bittensor의 시총 에 비하면 미미한 수준이지만요).
비텐서는 내년 1월이나 2월에 반감 예정입니다. 비트코인과 마찬가지로 하드캡은 2,100만 개이며, 약 4년마다 반감. 내년 반감 분명 큰 사건이 될 것입니다.
발행 메커니즘과 마인드셰어 측면에서 이는 AIxCrypto 트랙의 BTC로 볼 수 있습니다. 서브넷 설계, 합의 및 증명 메커니즘 측면에서는 ETH와 유사합니다. ETH의 Uniswap 및 AAVE처럼 실제 PMF를 갖춘 스타 서브넷이 부족할 수도 있습니다. 결국 서브넷은 탈중앙화 학습, 데이터, 해시레이트, 추론, 텍스트, 이미지, 비디오, 약물 연구 등 모든 것을 포괄합니다. 기본적으로 생각할 수 있는 모든 AI+Crypto 하위 분야는 하나 이상의 서브넷이 작업을 수행합니다. 따라서 다른 프로젝트와 비교했을 때 Bittensor는 ETH와 같은 기반 플랫폼의 시각적인 의미에 더 가깝습니다. 특히 서브넷이 올해 자체 코인을 발행할 수 있게 된 이후로 더욱 그렇습니다.
하지만 비텐서의 가장 큰 문제는 높은 시총 입니다. 매일 100만 U 이상의 에너지를 배출하는데, 이는 현재로서는 감당하기 매우 어렵습니다. 만약 비텐서의 가격이 비싸다고 생각하신다면, 내년 상반기쯤에 자세히 살펴보시는 것이 좋습니다. 지금 시추를 할지 말지 결정하셔도 됩니다.
다이아몬드 핸드 시리즈가 마무리되었습니다. 내년이나 그 다음 해에 다시 돌아와 이 마지막 버전의 다이아몬드 핸드가 BTC보다 수익률이 더 좋을지 확인해 보겠습니다. 오늘의 가격을 기록해 보겠습니다. BTC는 118,275, AAVE는 312.7, Pendle은 4.43, Hyper는 44, TAO는 433입니다.
