DAT(디지털 자산 금고)가 현재 직면한 딜레마와 그에 따른 진화 추세에 대해 알아보겠습니다. 먼저 딜레마에 대해 이야기해 보겠습니다. 원래 $MSTR이 이를 가장 먼저 시도했습니다. 당시 ETF 현물 채널은 아직 개설되지 않았습니다. MicroStrategy의 긍정적인 플라이휠 덕분에 2~3배, 심지어 그 이상의 mNAV를 지원할 수 있었습니다. 그러나 ETH와 SOL을 포함한 뒤따르는 DAT가 직면한 환경은 완전히 다릅니다. mNAV가 1 미만으로 계속 할인된 가격에 거래된다 하더라도, 미국 주식 시장의 많은 개인 개인 투자자 이를 매수하지 않을 수 있습니다. 개인 투자자 거래량이 더 좋은 ETF 현물 옵션을 보유하고 있기 때문에 기관들이 만들어낸 채무 플라이휠에 갇힐 필요가 없습니다. 동시에, 비트코인과 이더리움을 비축하는 기관들은 이자 수익에 대한 문을 열어두지 않았기 때문에 DAT 투자 리스크 적지 않습니다. 해결책은 매우 명확합니다. DAT는 다양한 이자 창출 메커니즘을 통합하여 재무부를 정체된 물에서 활성화된 자금으로 전환해야 합니다. MSTR의 채무 레버리지 전략에만 의존하기는 어려울 수 있습니다. @fundstrat가 열심히 노력하지 않은 것이 잘못은 아니지만, 전반적인 환경이 너무 많이 변했습니다. 수익률도 없고 프리미엄도 없는 소규모 DAT들은 과대광고에 속아 아무 소용없이 포기하거나, 나스닥의 알려지지 않은 새로운 규제로 인해 청산 위기에 처 대면 됩니다. 정말 잔인한 일입니다. 이는 암호화폐 인프라와 TradFi를 통합하는 일부 금융 상품에 큰 도움이 될 것입니다. 이러한 DAT 플레이어는 저장된 코인을 사용하여 이자를 벌어야 하며, 이러한 종류의 매칭을 수행할 수 있는 @ethena_labs 및 @FalconStable과 같은 상품은 확실히 월가 기관의 새로운 인기 상품이 될 것입니다. 그래서 저는 월가의 일부 금융 상품 혁신에 대해 매우 강한 기대감을 갖고 있습니다: x.com/tmel0211/status/19656413...…