지난 금요일 암호화폐 가격은 폭락했는데 , 연쇄 청산 으로 인해 역사적인 변동성이 커졌기 때문입니다. 그러나 일부 전문가들은 월가의 구식 안전망이 도움이 되지 않았을 것이라고 말합니다.
미국에서는 나스닥과 뉴욕증권거래소 같은 거래소들이 1988년 블랙 먼데이로 알려진 주식 시장 폭락 이후 질서 있는 거래를 장려하기 위해 서킷 브레이커를 사용해 왔습니다. 그들은 투자자들이 변화하는 시장 상황에 대응하기 위해 더 많은 시간이 필요하다는 것을 깨달았습니다.
전통적인 금융 시장에서는 "타임아웃"이 공황 매도를 줄일 수 있지만, 지난 금요일 190억 달러 이상의 암호화폐 청산 사태가 발생한 후 일부 전문가들은 이러한 안전장치가 탈 중앙화 금융 시장에는 제대로 적용되지 않으며 , 오히려 상황을 악화시킬 수도 있다고 주장합니다. ( 일부 플랫폼에서 강제 청산된 포지션이 제대로 보고되지 않았을 가능성이 있다는 징후 가 있습니다 .)
워싱턴 D.C.에서 열린 DC Fintech Week의 패널 토론에서 DeFi Education Fund의 전무이사인 아만다 투미넬리는 DeFi에는 개인이나 단체가 네트워크와 자산에 대한 일방적인 통제를 행사할 수 있는 "오프 버튼"이 없다고 말했습니다.
"코드가 자율적이기 때문입니다." 그녀는 스마트 계약 기반 서비스를 언급하며 이렇게 말했습니다 . " 유니스왑(Uniswap), 에이비, 디와이 디와이디엑스(DYDX) 와 같은 탈중앙화 시스템은 유동성 위기 속에서도 제 기능을 발휘했으며, 이는 탈중앙화 기술의 회복력을 보여주는 증거입니다."
암호화폐 시장은 분산화되어 있으며, 시장 전체에 거래 중단이나 서킷 브레이커를 시행하는 것을 비현실적으로 만드는 특성은 디지털 자산이 연중무휴 24시간 거래될 수 있게 하는 특성과 동일합니다.
지난 금요일 190억 달러 상당의 레버리지 포지션이 청산되면서, 고수익을 추구하던 일부 트레이더들이 순식간에 파산했습니다. 윈터뮤트(Wintermute) 포함한 일부 마켓메이커들은 어쩔 수 없이 철수해야 했다고 밝혔습니다 .
서킷 브레이커는 시장 전체의 거래 활동을 제한하거나 개별 증권에 집중할 수 있습니다. 특정 기간 내에 가격이나 지수가 일정 수준 이상 변동하면 자동으로 발동되며, 다양한 수준의 제한이 적용됩니다.
Tuminelli는 DeFi 프로토콜에 연결하는 서비스의 "프런트 엔드"에 제한을 구현하는 것이 가능할 수 있다고 언급했지만, "동일한 프로토콜에 액세스할 수 있는 다른 프런트 엔드가 백만 개나 있다는 것을 의미할 뿐"이라며 잠재적으로 프런트 엔드의 효과를 제한할 수 있다고 주장했습니다.
투자 회사인 멀티코인 캐피털(Multicoin 자본) 의 법률 고문이자 파트너인 그레고리 제탈리스(Gregory Xethalis)는 기존 시장과 유사한 DeFi 안전장치를 시도하고 구현하는 것이 매력적일 수 있지만, 실제로는 거래소 간 가격 차이를 심화시켜 반대 효과를 가져올 수 있다고 말했습니다.
전통적으로 서킷 브레이커는 미국 증권 시장에서 효과적으로 작동해 왔습니다. 자산이 일반적으로 한 거래소에서 거래되고 매수 및 매도 주문이 한곳에 통합되기 때문입니다. 그러나 DeFi에서는 자산이 보편적으로 거래되며 거래소 간 차익거래가 지속적으로 이루어집니다.
그는 "DeFi에서 서킷 브레이커를 통해 구현할 수 있는 유일한 것은 전위(dislocation)입니다."라고 말했습니다. "새로운 시장을 위해 우리가 찾는 솔루션은 반드시 그 새로운 시장을 위해 설계되어야 합니다."
Xethalis는 이것이 DeFi가 자체 솔루션을 개발할 수 없다는 의미는 아니며, 프로토콜의 위험 매개변수를 설계할 때 중앙 집중식 시장에서 영감을 얻을 수도 없다고 덧붙였습니다.
"하지만 어제의 해결책이 내일의 제품에도 항상 통할 것이라는 생각에 빠지지 않도록 주의해야 합니다."라고 그는 말했다. "이런 것들은 전 세계적으로 거래되고 있습니다."
