암호화폐 시장 정보 회사인 10X Research에 따르면, 주가 하락과 비트코인 매수 감소에도 불구하고 세계 최대 기업 비트코인 홀더 기업인 Strategy가 연말 전에 S&P 500 지수에 추가될 확률은 70%에 달할 수 있습니다.
Strategy는 10월 30일에 2025년 3분기 실적을 발표할 예정이며, 여기에는 공정 가치 비트코인( 비트코인(BTC) ) 회계에서 약 38억 달러의 이익이 포함될 것으로 예상됩니다.
10X Research의 수요일 보고서에 따르면 , 수익성 있는 분기는 해당 주식이 12월 19일부터 S&P 500에 포함될 확률이 60~70%라는 것을 의미합니다.
보고서는 "전부 매도(Capitulation) 항상 끝처럼 느껴진다. 하지만 조용히 시작을 알리기 전까지는 말이다."라고 기술하고 있다. "10월 30일 실적 발표는 12월 5일 S&P 500 편입 결정을 둘러싼 추측을 다시 불러일으킬 수 있는데, 우리는 그 가능성을 약 70%로 보고 있다."
10X는 주식에 대한 투자자 감정이 여전히 "희박한 상태"이지만, 수익 보고서는 Strategy에 "분명한 촉매제"가 될 것이라고 밝혔습니다.
비트코인 둔화와 가치 평가 부담
이러한 예측은 디지털 자산 금고(DAT)의 지속 가능성에 대한 광범위한 우려에도 불구하고 나온 것으로, 올해 여러 회사의 시장 순자산 가치(mNAV)가 주요 임계값 아래로 떨어졌습니다.
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mNAV 비율은 기업의 기업 가치를 암호화폐 보유 가치와 비교합니다. mNAV가 1보다 높으면 기업은 신주 발행을 통해 자금을 조달하여 디지털 자산을 축적할 수 있습니다. mNAV가 1보다 낮으면 자본 과 보유 자산을 늘리기가 훨씬 어려워집니다.
여러 DAT의 mNAV가 이 주요 수준 아래로 하락하면서 추가 매수 자금 조달 능력이 사실상 마비되었습니다. 해당 기업으로는 Strategy, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), Upexi(UPXI), DeFi Development Corp (DFDV) 등이 있습니다.
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암호화폐 시장 유동성은 사이클의 "이 지점"에서 회복될 것입니다.
Strategy는 지난 한 달 동안 비트코인 매수를 줄였습니다. 10월 한 달 동안 비트코인 778개를 매수했는데, 이는 월간 매수량 중 가장 적은 규모에 속하며, 9월에 매수했던 3,526 비트코인(BTC) 보다 78% 감소한 수치입니다.
10X Research에 따르면 비트코인 인수가 둔화되고 시장이 190억 달러 규모로 조정되었음에도 불구하고, 이는 "유동성이 회복되고 엄청난 움직임이 나타나는" 암호화폐 시장 주기의 "정확한 시점"일 수 있습니다.
NAV 프리미엄이 대부분 해소되면서 투자자들에게 180억 달러의 손실을 초래했고 변동성이 다시 증가하기 시작하면서 위험-보상 역학은 더 이상 하락에 대비하는 것이 아니라 다음에 일어날 일에 대비하는 것이 되었습니다.
유리한 전망에도 불구하고 Strategy는 S&P 글로벌 레이팅스로부터 "B-" 신용 등급을 받았으며 , 주가 전망이 긍정적임에도 불구하고 종종 "쓰레기 채권"과 연관되는 투기적, 비투자 등급 영역에 속합니다.
이는 비트코인 재무에 중점을 둔 회사가 S&P 글로벌 평가를 받은 첫 사례로, 암호화폐 회사를 평가하는 기존 금융 참여자에게 새로운 잠재적 벤치마크를 제시했습니다.
