암호화폐 산업의 긴 주기 속에서는 침체기 동안 조용히 경험을 쌓고 다음 파도가 올 때까지 기다리는 사람들이 항상 있습니다.
코인베이스 는 그런 회사입니다.
미국 최대의 규제 준수 거래소 인 코인베이스 (NASDAQ: COIN)는 더 이상 단순한 거래 매칭 중개 플랫폼이 아닙니다. 지난 3년간 일련의 인수, 제휴, 그리고 제도적 혁신을 통해 거래 플랫폼에서 글로벌 암호화폐 금융 인프라 로 점진적으로 변모해 왔습니다.
오늘날 100억 달러가 넘는 현금 보유고와 1,000억 달러에 육박하는 시총 보유한 이 거대 기업은 보다 광범위한 금융 및 문화 제국으로 영향력을 확대하고 있습니다.
Apollo에서 Citibank까지, Samsung 생태계에서 콘텐츠 미디어까지 Coinbase가 내딛는 모든 발걸음은 1조 달러 규모의 시장으로 가는 길을 열어줍니다.
실적 발표 전날: 시장은 "성장 증거"를 기다리고 있습니다.
코인베이스가 또 다른 "엄중한 시험"에 직면하게 되었습니다. 이번 주 목요일(10월 31일, 뉴욕 시간) 미국 증시가 마감된 후 , 코인베이스는 2025 회계연도 3분기 재무 보고서를 발표합니다.
애널리스트들은 코인베이스의 이번 분기 매출이 전년 대비 48.3% 증가한 17억 9천만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있으며, 조정 주당순이익(EPS)은 1.19달러로 전망됩니다. 이는 전년 동기의 78.8% 증가율보다는 둔화되었지만, 여전히 강력한 성장세를 보이고 있습니다.
지난 30일 동안 애널리스트들이 대체로 전망치를 유지해 왔다는 점은 주목할 만합니다. 이는 코인베이스의 성장 전망에 대한 시장의 지속적인 확신을 시사합니다. 코인베이스의 주가는 실적 발표를 앞둔 주에 이미 약 6% 상승했는데, 이는 투자자들의 낙관적인 전망을 반영합니다.
TipRanks의 분석가 평가: 강력 매수 8건 | 매수 15건 | 보유 8건 | 매도 2건
하지만 이 재무 보고서의 중요성은 숫자에만 국한되지 않습니다. 이는 더욱 중요한 질문을 검증할 것입니다.
—Coinbase의 "다각적인 성장 스토리"가 재무제표에 반영될 수 있을까요?
인수 라인: 40건의 거래 뒤에 숨은 체계적 야망
코인베이스의 인수 역사는 암호화폐 산업 발전의 축소판과도 같습니다.
지난 몇 년 동안 40건 이상의 인수를 완료했습니다. 이러한 움직임은 고립된 것이 아니라 포괄적인 생태계의 일부입니다.
기반 강화: 2019년 Xapo의 기관 업무 인수
Xapo는 콜드 월렛 보안으로 유명하며, Coinbase에 인수된 후 보관 역량이 세계 1위가 되었습니다.
이 거래는 Coinbase가 "거래 중개자"에서 "자산 보관자"로 전환하는 시작을 의미하며, 이후의 제도화 흐름에서 앞서 나가는 데 도움이 되었습니다.
이러한 조치로 인해 Coinbase Custody는 BlackRock과 Grayscale을 포함한 기관의 핵심 파트너가 되었습니다.
파생상품 시장 개척: 2025년에 29억 달러에 데리비트 인수.
암호화폐 파생상품 시장은 높은 수익과 높은 진입 장벽이 있는 경쟁이 벌어지는 곳입니다.
코인베이스가 현금 및 주식 거래로 데리비트를 인수한 것은 파생상품 부문의 공백을 메울 뿐만 아니라 글로벌 비트코인 옵션 시장에 진출할 수 있는 기회를 제공합니다. 이번 인수는 코인베이스의 수익 구조에 전환점을 가져올 것이며, 파생상품은 코인베이스의 두 번째 성장 곡선이 될 것입니다.
콘텐츠 플라이휠 구축: 3억 7,500만 달러에 에코 인수, UpOnly 부활.
올해 10월 초, 코인베이스는 초기 투자 플랫폼인 에코를 3억 7,500만 달러에 인수하고, 코비의 인기 팟캐스트 "UpOnly"를 재런칭하기 위해 2,500만 달러를 투자한다고 발표했습니다.
이번 인수는 겉보기에 금융과는 무관해 보이지만, Coinbase의 새로운 이야기 방향을 보여줍니다. 콘텐츠와 커뮤니티 통해 업계의 합의를 재편하고, "정보가 자산"인 새로운 생태계를 만드는 것입니다.
웹3 세계에서는 인지도가 곧 트래픽이고, 트래픽은 곧 자본입니다. 코인베이스가 콘텐츠를 통해 시장에 진출하기로 한 것은 단순히 암호화폐 "은행"이 아니라 "블룸버그 + 유튜브" 같은 암호화폐 기업이 되고자 한다는 것을 의미합니다.
코인베이스가 지난 몇 년 동안 "수평적 인수"를 진행해 왔다면, 최근의 활발한 활동은 "수직적 돌파구"를 의미합니다.
1. 스테이블코인 과 온체인 대출의 수조 달러 규모의 블루오션
10월 28일, 코인베이스 자산 관리(Coinbase Asset Management)는 아폴로 글로벌 관리(NYSE: APO)와 파트너십을 맺고 스테이블코인 대출 전략을 공동 개발한다고 발표했습니다.
두 당사자는 2026년에 기관을 대상으로 토큰화된 신용 상품을 출시할 계획이며, 이를 통해 사용자는 USDC를 주택담보대출에 사용하거나 디지털 신용 자산에 직접 투자할 수 있게 됩니다.
해당 발표에 따르면 현재 글로벌 스테이블코인의 시가 시총 약 3,000억 달러이며, 2030년까지 3조 달러에 이를 것으로 예상된다고 합니다.
코인베이스는 이러한 추세 속에서 "스테이블코인 자본시장의 중앙은행" 역할을 수행하려 하고 있습니다.
이는 금융 상품의 혁신일 뿐만 아니라, Coinbase가 "온체인 신용 시스템"을 향해 나아가는 중요한 단계이기도 합니다.
동시에 Coinbase는 다양한 측면에서 전략적 제휴를 추진하고 있습니다.
시티은행과의 파트너십을 통해 규정을 준수하는 신용 및 지불 시스템이 강화되어 미래의 "암호화폐 결제"를 위한 기반이 마련되었습니다.
삼성과의 파트너십을 통해 USDC 결제가 Base 네트워크를 통해 7,500만 대의 Galaxy 기기에 통합되어 암호화된 결제가 일반 소비자에게 제공될 예정입니다.
즉, Coinbase는 "Apple 생태계"의 논리를 복제하고 있다는 의미입니다. 즉, 애플리케이션 계층에서 시스템 수준 통합으로 이동하고 있다는 뜻입니다.
2. 규제 최전선: 워싱턴 로비 활동과 내셔널 트러스트 헌장 신청
같은 달, 코인베이스 팀은 상원에 로비를 하여 결제 스테이블코인 명확화 법안을 통과시키고자 워싱턴으로 가서 "미국은 암호화폐에 투표해야 한다"고 촉구했습니다.
동시에, 코인베이스는 주 단위 라이선스의 제약을 해소하고 통합된 전국 서비스를 제공하기 위해 연방 통화감독청(OCC)에 내셔널 트러스트 헌장(National Trust Charter)을 신청했습니다. 승인될 경우, 코인베이스는 미국에서 "국립은행과 같은" 특성을 갖춘 최초의 암호화폐 기업 중 하나가 되어 전례 없는 규제상의 이점을 누리게 될 것입니다.
Base + USDC: Coinbase의 현금 엔진
코인베이스의 경쟁 우위는 거래 수수료에서 생태계 수익으로 이동하고 있습니다. 핵심 키워드는 Base 와 USDC입니다 .
Base: 온체인 자산을 위한 트래픽 엔진
Base는 출시 이후 개발자와 사용자가 Coinbase 생태계에 진입하는 관문이 되었습니다.
수백만 개의 신규 토큰을 집계하고, DEX 거래 기능을 개방하고, 앱 내에서 직접 상호 작용을 지원함으로써 Base는 강력한 "온체인 트래픽 풀"을 형성했습니다.
코인베이스는 더 이상 단순히 거래를 원활하게 하는 데 그치지 않고, 전체 네트워크의 기반이 되는 경제적 힘을 장악했습니다.
USDC: 스테이블코인으로부터 얻는 수익원
Coinbase와 Circle이 공동으로 발행하는 USDC는 가장 안정적인 현금 흐름의 원천입니다.
스테이블코인 이자율이 상승 하고 기관의 도입이 확대됨에 따라 USDC의 이자 수입은 회사 수익의 핵심이 되었습니다.
JPMorgan의 최근 보고서에 따르면, Base와 USDC 업무 만으로도 Coinbase가 장기적으로 " 수십억 달러 "의 수익을 올릴 수 있을 것으로 나타났습니다.
Coinbase의 야망은 금융 분야를 넘어 확장되었습니다.
10월 29일, 코인베이스는 리그 오브 레전드 월드 챔피언십과 파트너십을 맺고 Z세대 사용자를 대상으로 한정판 슈퍼팬 스킨을 출시한다고 발표했습니다. "모든 레전드에게는 특별한 순간이 있다"라는 주제로 진행되는 이 이벤트는 코인베이스 원 회원 또는 신규 가입자 누구나 참여할 수 있습니다.
이는 겉보기에 수월하면서도 정확한 마케팅 전략입니다. Coinbase는 e스포츠와 소셜 문화를 활용해 젊은 사용자와 감정적으로 소통하고, '암호화폐'를 단순한 금융 도구에서 라이프스타일로 전환합니다.
금융은 논리의 사업이고, 문화는 감정의 사업입니다. 코인베이스는 이 두 가지를 새로운 이야기 , 즉 웹3 슈퍼브랜드 로 통합하고자 합니다.
VII. 결론: 암호화폐 제국의 경계
Coinbase의 확장 경로를 되돌아보면 명확한 패턴이 나타납니다.
기초 계층 – Xapo, Deribit 등을 인수하여 금융 핵심을 확립합니다.
생태계 계층 – Base, USDC, Apollo 연합을 통해 네트워크 효과 확대
문화적 계층 – Echo, UpOnly 및 e스포츠와의 협업을 통해 사용자 식별 강화
기관 수준에서는 OCC 헌장과 규제 로비 활동을 통해 규정 준수 이점을 얻을 수 있습니다.
Coinbase의 사업 논리는 창립자 브라이언 암스트롱의 핵심 원칙에서 벗어난 적이 없습니다.
"암호화폐를 세계 경제 시스템의 핵심 구성 요소로 만드세요."
오늘날 이 회사의 목표는 더 이상 단순히 "세계 최대 거래소"가 되는 것이 아니라 , 암호화폐 세계의 JPMorgan Chase + Apple + Netflix 가 되는 것입니다. 즉, 금융 유동성, 기술 인프라, 문화적 서사적 힘을 동시에 제어하는 슈퍼 플랫폼이 되는 것입니다.
3분기 실적 보고서가 다가오면서, 시장 전체가 이 야심찬 회사가 야심에 걸맞은 실적을 낼 수 있을지 지켜보며 숨을 죽이고 지켜보고 있습니다.
저자: seedly.eth
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